لم تتغير مخزونات الأعمال في الولايات المتحدة في مايو 2025 حيث بقيت عند 0.0%، بما يتماشى مع التوقعات. كما سجل الشهر السابق نموًا بنسبة 0.0%.
شهدت مخزونات التجزئة، باستثناء السيارات، زيادة بنسبة 0.2% في مايو، متماشية مع أداء الشهر السابق. وقد بلغت المبيعات 1,913.9 مليار دولار، مسجلة انخفاضًا بنسبة 0.4% عن أبريل 2025 لكنها ارتفعت بنسبة 3.1% مقارنةً مع مايو 2024.
نسبة المخزون إلى المبيعات
بلغت نسبة المخزونات إلى المبيعات 1.39 في مايو 2025، وهو انخفاض من 1.41 في مايو 2024. يشير هذا إلى تضييق طفيف في مخزون الأعمال مقارنة بالمبيعات.
استنادًا إلى المعلومات من ميخالوسكي، نرى أن ثبات مخزونات الأعمال يعبر عن حالة من الحذر، ولكن النسبة المنخفضة للمخزون إلى المبيعات هي الإشارة الأكثر أهمية للمتداولين. تشير هذه النسبة المتضائلة، التي تبلغ الآن 1.39، إلى أن الطلب يتفوق قليلاً على العرض، مما يدعم عادةً الاستقرار الاقتصادي. يقلل هذا من الخطر الفوري لحدوث تراجع اقتصادي حاد ناتج عن زيادة في المخزون.
يشير هذا الاستقرار إلى أن التقلب الضمني في مؤشرات السوق الأوسع، مثل S&P 500، قد يكون مُسَعّرًا بشكل مبالغ فيه. تاريخيًا، شهدت الفترات التي لم تحدث فيها مفاجآت اقتصادية كبيرة انخفاض مؤشر VIX، كما حدث في معظم عام 2023 حيث تم تداوله بشكل متكرر تحت 15. نعتقد أن بيع خيارات الأسعار من خلال استراتيجيات مثل “الكوندور الحديدي” أو “فروق الاعتماد” على المؤشرات الرئيسية قد يكون مربحًا في الأسابيع المقبلة.
الفرص في قطاع التصنيع
تشير البيانات إلى قوة محتملة في قطاعات معينة تحتاج إلى تجديد هذه المخزونات. أظهرت بيانات مؤشر مدراء المشتريات الحديثة من معهد إدارة التوريد أن قطاع التصنيع في حالة توسع طفيف بالفعل، وقد تسرع الحاجة إلى التزويد من هذا. نرى أن هذه فرصة لشراء خيارات الشراء أو “مكالمات الثور” في صناديق الاستثمار المتداولة في القطاعات الصناعية وقطاع المواد للاستفادة من التعزيز المحتمل في الإنتاج.
هذا النوع من البيانات الاقتصادية المتوافقة يعزز أيضًا توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي لن يقوم بأي تحركات مفاجئة. وفقًا لأداة CME FedWatch، تظل الاحتمالات لتغيير في معدل الأموال الفيدرالية في الاجتماع القادم أقل من 15%، مما يخلق بيئة مؤاتية للاستراتيجيات التي تستفيد من الأسواق المستقرة. يعزز هذا رؤيتنا بأن المراكز المشتقة يجب أن يتم تنظيمها حول موضوع الاستقرار بدلاً من ظهور اتجاهات كبيرة.
