كيفن وورش يرى الاتجاهات الناشئة في الذكاء الاصطناعي كوسيلة لخفض التكاليف، وهو يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي لا يدرك تمامًا ذلك. يجادل بأن الاحتياطي الفيدرالي، مقارنة بالمؤسسة التي شاهدها في عام 2006، يفتقر إلى المصداقية ولا يجب أن يهدف إلى الاستمرارية.
ينتقد وورش السياسة النقدية الحالية، واصفًا إياها بالقديمة والمكسورة. يعتقد أن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي مهمة، لكنه يشير إلى أنها لم تكن مستقلة دائمًا، مشيرًا إلى أن مؤشرات مثل DEI وتغير المناخ قد أثرت.
يشير إلى أن القرارات الأخيرة الخاطئة بشأن أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تعود إلى الرسوم الجمركية والظروف الحالية. يقترح وورش ركودًا في الإسكان في المستقبل القريب ويقترح استخدام بعض الموارد المالية لمساعدة الاقتصاد الحقيقي.
يحث وورش الاحتياطي الفيدرالي على الانخراط أكثر في الأمور المالية والسياسية، ولكنه يؤكد أيضًا أنه تجاوز دوره التقليدي. يقترح أن الاحتياطي الفيدرالي يفتقر إلى فهم المناخ الاقتصادي الحالي، مشيرًا إلى عدم نشاطه في رفع أسعار الفائدة خلال هذه الفترة التحولية.
كان كيفن وورش عضوًا في مجلس الاحتياطي الفيدرالي من 2006 إلى 2011، حيث خدم خلال أزمة 2008. كما عمل في البيت الأبيض تحت رئاسة بوش وله علاقة بالتمويل، ولديه روابط أكاديمية مع هارفارد وستانفورد. هو حاليًا نشط في المناقشات السياسية حول الاستراتيجية النقدية.
نظرًا للنقد من قبل حاكم سابق، يجب أن نتهيأ لزيادة في تقلبات السوق. الرأي بأن البنك المركزي يفتقر إلى المصداقية ويحتاج إلى “تغيير في النظام” يتحدى مباشرة ثقة السوق في السياسة المتوقعة. مع تداول VIX مؤخرًا بمستويات منخفضة، وغالبًا أقل من 15، نرى فرصة لشراء حماية أو وضع رهانات على زيادة عدم اليقين من خلال الخيارات على المؤشرات الرئيسية.
دفعه نحو خفض للأسعار أكثر إلحاحًا مما تسعره الأسواق حاليًا. تشير أداة CME FedWatch إلى احتمالية عالية لبقاء الأسعار دون تغيير حتى الصيف، مما يتناقض تمامًا مع فكرة أن خفض السعر ضروري للإشارة إلى اتجاه سياسي جديد. لذلك، يجب أن نأخذ في الاعتبار المشتقات على أسعار الفائدة، مثل العقود الآجلة لـ SOFR، التي ستربح من دورة تيسير أكثر عدوانية وأسرع من المتوقع.
نجد الحجة حول القدرة الانكماشية للذكاء الاصطناعي مثيرة ونعتقد أنها يمكن أن تدعم موقفًا نقديًا أكثر تميلًا إلى التيسير مما هو معترف به. هذا يشير إلى بيئة مواتية للأسهم النمو والتكنولوجيا، التي تكون حساسة لأسعار الفائدة. يمكننا التمركز لهذا باستخدام خيارات الشراء على صناديق الاستثمار المتداولة المركزة على التكنولوجيا، متوقعين أن النظام السياسي الجديد سيكون أسرع في تبني هذه الاتجاهات الإنتاجية.
التحذير بشأن ركود الإسكان القادم هو نقطة محددة وقابلة للتنفيذ. البيانات الحديثة من الرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين تظهر أن مبيعات المنازل القائمة قد انخفضت، ومع أسعار الرهن العقاري لمدة 30 عامًا تُحافظ على حوالي 7٪، فإن ضغوط القدرة على تحمل التكاليف هائلة. هذا يشير إلى أنه يجب علينا تحليل المواقف الهبوطية على صناديق الاستثمار المتداولة لصناع المنازل أو الأصول المرتبطة بالعقارات، ربما باستخدام خيارات البيع كتحوط أو كتلاعب مضاربي.
تاريخيًا، التحولات الكبرى في قيادة وفلسفة البنوك المركزية، مثل التي يُدعى إليها، سببت اضطرابًا كبيرًا في السوق قبل أن يتم العثور على توازن جديد. الانتقال إلى عهد فولكر في أوائل الثمانينات، على سبيل المثال، تضمن تقلبات شديدة في أسعار الفائدة وركود شديد لكسر التضخم. الإيمان بأن لحظة تحولية كهذه على وشك الحدوث يعني أننا يجب أن نشكك في الصفقات التوافقية التي تعتمد على استقرار السياسة.
