ارتفعت أسعار الذهب بعد ظهور تقارير حول تغييرات محتملة في قيادة الاحتياطي الفيدرالي. ضعفت قيمة الدولار الأمريكي بسبب مناقشات التجارة وحالة عدم اليقين السياسي، مما جعل الذهب يرتفع فوق 3,350 دولار، موجهًا نحو حاجز 3,400 دولار.
السوق حساس لبيانات التضخم في الولايات المتحدة وتوقعات أسعار الفائدة المتغيرة، مما يؤثر على الذهب والدولار الأمريكي. يشير تقرير مؤشر أسعار المنتجين لشهر يونيو الأخيرة، الذي أظهر مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي عند 0.0% على أساس شهري و2.3% على أساس سنوي، إلى تخفيف الضغوط السعرية على مستوى المنتجين.
التفاؤل بشأن الإنتاج الصناعي
ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 0.3%، متفوقاً على التوقعات، مما يشير إلى بعض التفاؤل بشأن الاقتصاد الأمريكي. ومع ذلك، قد يضيف الحديث عن استبدال رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول طبقة من عدم اليقين وتؤثر على توقعات الأسعار.
وصل الذهب إلى 3,353.48 دولار، متقدماً فوق المتوسطات المتحركة الأساسية، مما يشير إلى موقف متفائل. تلوح المقاومة عند 3,371 دولار و3,400 دولار، مع احتمال لمزيد من المكاسب. يشير مؤشر القوة النسبية عند 53 إلى قوة دافعة صعودية دون الوصول إلى مستويات التشبع الشديد.
العوامل الاقتصادية الرئيسية مثل توقعات الأسعار، بيانات التضخم، وقيادة الاحتياطي الفيدرالي تؤثر على مسار الذهب. التطورات السياسية، مثل فرض الرسوم الجمركية على السلع الإندونيسية، تزيد من تأثير المزاج السوقي. يظهر أداة CME FedWatch وجود احتمال بنسبة 56.1% لخفض الأسعار في سبتمبر، بينما يبقى الاحتمال لأن تبقى الأسعار دون تغيير عند 42.5%.
نظرًا لمزيج من ضعف الدولار وتخفيف التضخم، نعتقد أن المتداولين يجب أن يفكروا في المشتقات الصعودية. يعزز تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو الأخير، والذي جاء بأقل من المتوقع عند 3.3%، البيانات المائلة للتراجع لمؤشر أسعار المنتجين ويزيد من جاذبية الذهب. نرى أن شراء خيار شراء العقود الآجلة للذهب هو طريقة بسيطة للانكشاف على الزخم الصعودي.
إدارة المخاطر عن طريق انتشار الخيارات الصعودية
مع وجود المقاومة في الأفق، ننصح باستخدام انتشار الخيارات الصعودية لإدارة المخاطر وتكاليف الدخول. تظهر البيانات التاريخية أن التقلب الضمني للذهب، الذي يقاس بمؤشر تقلب الذهب CBOE (GVZ)، غالبًا ما يرتفع خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي، مما يجعل الخيارات أكثر كلفة. تسمح لنا هذه الاستراتيجية باستهداف حركة نحو مستوى 3,400 دولار بينما نحجم من مخاطر الخسائر المحتملة إذا توقفت الارتفاع.
تشكل حالة عدم اليقين السياسي المحيطة بقيادة المصرف المركزي عاملًا هامًا لا ينبغي التقليل من شأنه. تاريخياً، فإن الفترات التي تشهد جدلًا حول مستقبل توجيه الاحتياطي الفيدرالي، مثل الانتقال من بيرنانكي إلى يلين، قد أدت إلى تقلبات استفادت منها الأصول الآمنة. هذه التكهنات حول باول تضيف طبقة من الدعم للذهب لا تعتمد فقط على البيانات الاقتصادية.
نحن نراقب سوق العقود الآجلة، حيث تشير أداة CME FedWatch الآن إلى احتمال بأكثر من 65% لخفض الأسعار بحلول سبتمبر، وهو رقم أكثر حسمًا مما لوحظ سابقًا. هذا التوافق المتزايد حول سياسة نقدية أكثر تراخياً يوفر دعماً قوياً للأصول غير ذات العائد. لذلك، نشعر أن الحفاظ على التعرض للمشتقات الصعودية خلال الأسابيع المقبلة هو استجابة مسؤولة لهذه العوامل المتضافرة.
