واجه الدولار الكندي (CAD) ضغوطاً يوم الثلاثاء عقب ارتفاع أرقام مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في كندا والولايات المتحدة، مما أدى إلى ارتفاع زوج العملات USD/CAD إلى ما فوق مستوى 1.3700. وأثار ارتفاع التضخم في يونيو مخاوف الأسواق من تأجيل خفض أسعار الفائدة من البنوك المركزية.
انخفض الدولار الكندي بنسبة أربعة أعشار بالمئة مقابل الدولار الأمريكي. وقد أضعفت التدفقات الآمنة إلى الدولار الأمريكي العملة الكندية، حيث ارتفع معدل التضخم السنوي في كندا إلى 2.7% من 2.5%، وارتفع التضخم الأساسي إلى 1.9% من 1.7%. كما ارتفع التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر يونيو إلى 2.7% من 2.4%، مما أثر على التوقعات بخصوص خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
توقعات الدولار الكندي
قد يدخل الدولار الكندي في مرحلة هبوطية مع فقدانه للزخم مقابل الدولار الأمريكي. من الممكن أن يدفع زوج العملات USD/CAD نحو مستوى أعلى، رغم تداوله دون متوسطاته المتحركة لـ 200 يوم و50 يوم، نتيجة التحولات المحتملة في الزخم التقني.
العوامل التي تؤثر على الدولار الكندي تشمل أسعار الفائدة لبنك كندا، وأسعار النفط، والصحة الاقتصادية، والتضخم، وميزان التجارة. هذه التأثيرات، إلى جانب الظروف الاقتصادية الأمريكية، تلعب دورًا حيويًا في تحديد قيمة الدولار الكندي. إن ارتفاع التضخم وتغير استراتيجيات البنوك المركزية يشير إلى نظرة سلبية قصيرة الأجل محتملة للدولار الكندي.
استناداً إلى مفاجآت التضخم الأخيرة، نرى فرصة تتطور نتيجة لتأخير محتمل في سياسات البنوك المركزية. كانت الأسواق تتوقع مساراً أكثر سلاسة لخفض الفائدة، لكن هذه البيانات الجديدة تدخل تقلباً. ينبغي على المتداولين في المشتقات الاستعداد لفترة قد تهيمن فيها قوة الدولار الأمريكي على السوق.
نلاحظ أن معدل التضخم السنوي في كندا قد تسارع فعلياً إلى 2.9% في يونيو، بينما ارتفع مؤشر الأسعار في الولايات المتحدة إلى 3.1%، كلاهما تجاوز التوقعات وتحدى السرد القائم حول تراجع التضخم. لا تعتبر هذه الأرقام مجرد بيانات، بل هي مدخلات مباشرة في النماذج التي يستخدمها صانعو السياسة النقدية. تجعل هذه البيانات احتمالية خفض الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر أقل كثيرًا.
استراتيجية السوق والتحليل
هذا يعزز وجهة نظرنا بأن تباين السياسة النقدية بين البلدين سيتسع، مفضلاً الدولار الأمريكي. قد يُجبر بنك كندا، بقيادة الحاكم ماكليم، على التوقف عن دورة التيسير، بينما توحي التعليقات من مسؤولين مثل باول بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي سيحتفظ بأسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. هذا الاختلاف الأساسي هو دافع كلاسيكي لمعدل صرف أعلى لزوج USD/CAD.
كرد فعل، ننظر في شراء الخيارات الشرائية لزوج USD/CAD، مستهدفين تحركاً فوق مستوى 1.3800 الذي شوهد آخر مرة في أبريل. تسمح هذه الاستراتيجية بالمشاركة في الإمكانيات الصعودية مع مخاطرة محددة وواضحة. إن زيادة حالة عدم اليقين في السوق تجعل طبيعة المخاطرة المحددة للخيارات جذابة بشكل خاص حاليًا.
كما نراقب سعر النفط الخام الوسيط في تكساس، الذي أظهر مؤخراً علامات تراجع، حيث يتداول حول 80 دولارًا للبرميل. تاريخيًا، فإن مزيج الدولار الأمريكي القوي وأسعار النفط الثابتة أو الهابطة قد شكل ضغطًا كبيرًا على العملة الكندية المرتبطة بالسلعة. هذا العامل الثانوي يمكن أن يسرع من زخم الزوج الصاعد.
بالنسبة لأولئك الذين لديهم تعرض لدولار كندي قوي، نعتقد أن التحوط الأن يكون حكيما. يمكن شراء خيارات البيع على الدولار الكندي نفسه، أو بيع عقود الآجلة للدولار الكندي، لحماية المحفظة ضد الاتجاه الهابط الذي نتوقعه. هذا التموضع الدفاعي هو استجابة رئيسية لتغير المشهد الاقتصادي.
