تشير بيانات شهر يونيو إلى ارتفاع في مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، حيث زادت كل من أرقام التضخم العامة والنواة مقارنة بشهر مايو. بلغ مؤشر أسعار المستهلك النواة السنوي 2.9%، متجاوزًا نسبة 2.8% في شهر مايو ولكنه أقل من التوقعات البالغة 3.0%، بينما تطابق مؤشر أسعار المستهلك العام مع التوقعات عند 2.7%، مرتفعًا من 2.4% في مايو.
في أعقاب هذه الأرقام، ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.45%، وصعدت العقود الآجلة لمؤشر NASDAQ 100 بنسبة 0.75%، على الرغم من بقاء العقود الآجلة لمؤشر داو جونز سلبية بشكل طفيف. وقد تأثرت الزيادة في التضخم بتراجع قيمة الدولار الأمريكي وسياسات التعريفة الجمركية لإدارة ترامب، التي أدت إلى إيرادات تعريفة بقيمة 100 مليار دولار. ستزيد التعريفات الجمركية على الاتحاد الأوروبي والمكسيك وكندا واليابان وكوريا الجنوبية اعتبارًا من 1 أغسطس، مما قد يؤدي إلى مزيد من النمو التضخمي.
بدأ موسم الأرباح بتجاوز البنوك الكبرى للتوقعات السوقية بشكل كبير. أعلنت JPMorgan عن أرباح معدلة للسهم بلغت 4.96 دولار، متجاوزة توقعات بوتيرة 48 سنتًا. في الوقت نفسه، تجاوزت Citigroup التوقعات أيضًا بأرباح ارتفعت 35 سنتًا فوق الإجماع مع إيرادات بلغت 21.7 مليار دولار. ومع ذلك، انخفض سهم Wells Fargo بنحو 4% بعد خفض توجيه دخل الفائدة الصافي للعام.
رد فعل السوق الأولي على بيانات التضخم لشهر يونيو هو سيناريو “بيع الشائعة، وشراء الحقيقة” الكلاسيكي، لكننا نعتقد أن هذا الهدوء مخادع. كانت الأرقام هادئة بما يكفي لإعادة الاحتياطي الفيدرالي عن خفض الفائدة الفوري، وشهدنا إعادة تسعير السوق لتوقعاته بسرعة. تشير أداة CME FedWatch إلى أن احتمال خفض الفائدة في سبتمبر انخفض من أكثر من 65% إلى أقل من 55% في الساعات التالية لإصدار البيانات. بالنسبة لمتداولي المشتقات، فهذا يعني نافذة لبيع بعض التقلبات قصيرة الأجل. مع استيعاب العامل المحفز الفوري، نتوقع فترة من التوحيد في النطاقات في المؤشرات الرئيسية، مما يجعل استراتيجيات مثل الحديد المكثف قصيرة الأمد على SPX جذابة لتوليد الدخل خلال الأسبوعين إلى الثلاثة القادمة.
