انخفضت أسعار الذهب بنسبة 0.19% يوم الاثنين وسط تصاعد التوترات التجارية رغم المناقشات الجارية بين الولايات المتحدة وشركائها التجاريين، بما في ذلك الاتحاد الأوروبي والمكسيك. يبلغ سعر الذهب حالياً 3,347 دولار، بعد أن بلغ لفترة وجيزة أعلى مستوى يومي عند 3,374 دولار.
فرض الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تعريفات جمركية بنسبة 30% على واردات الاتحاد الأوروبي والمكسيك، مما تسبب في اضطراب السوق. وضغطت تصريحات ترامب حول احتمالية إجراء محادثات تجارية مستقبلية مع أوروبا على أسعار الذهب.
ازدادت حدة الوضع الجيوسياسي، مع احتمال اتخاذ الولايات المتحدة إجراءات تتعلق بتوريد الأسلحة لأوكرانيا وفرض تعريفات جمركية على روسيا. يتم مراقبة المؤشرات الاقتصادية مثل مؤشر التضخم الأمريكي وبيانات مبيعات التجزئة، إلى جانب تصريحات الاحتياطي الفيدرالي.
ظل الذهب مستقرًا في نطاق يتراوح بين 3,300 و3,350 دولارًا بسبب التوترات التجارية الأخيرة وقوة الدولار الأمريكي، حيث ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.25% ليصل إلى 98.10. كما تساهم عائدات الخزانة الأمريكية المرتفعة في الأداء الضعيف للذهب.
بيانات مؤشر سعر المستهلك الأمريكي المقبلة مهمة جداً، مع توقعات بزيادة من 2.4% إلى 2.7% على أساس سنوي. يخضع موقف سياسة الاحتياطي الفيدرالي للتدقيق حيث يتوقع بعض المسؤولين خفض أسعار الفائدة في عام 2025.
يستمر الذهب في العمل كأصل ملاذ آمن وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي، التحوط ضد التضخم وتخفيض العملة، مدفوعًا باستراتيجيات استثمار البنوك المركزية. استحوذت البنوك المركزية على 1,136 طنًا من الذهب في عام 2022، مسجلةً شراءً قياسيًا. ترتبط أسعار الذهب عكسيًا بالدولار الأمريكي والسندات الأمريكية، وتتقلب مع عدم الاستقرار الجيوسياسي والظروف الاقتصادية.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يشير هذا إلى أن بيئة التقلب المنخفضة الحالية هي فرصة. يتداول مؤشر تقلب الذهب CBOE (GVZ) بالقرب من 16، وهو مستوى نعتبره متساهلاً بالنظر إلى الخلفية الجيوسياسية التي تتضمن احتمال توريدات الأسلحة والتعريفات. يجعل هذا شراء الخيارات غير مكلف نسبياً. نحن لا ندعو إلى مواقف مستقبلية مطلقة وإنما إلى استراتيجيات تستفيد من ارتفاع محتمل في التقلبات. يمكن وضع أطواق طويلة أو أخرى للاستفادة من حركة حادة في أي من الاتجاهين، لكن تحيزنا هو نحو الاتجاه الصاعد.
رأينا هذا السيناريو من قبل. في أواخر السبعينيات، كانت معدلات الفائدة المرتفعة والدولار القوي تضغطان على الذهب، مثل اليوم. ومع ذلك، تغلبت التوترات الجيوسياسية المتصاعدة في النهاية على تلك العوامل، مما أدى إلى ارتفاعات كبيرة. بالنظر إلى التوترات الحالية، نرى ديناميكية مماثلة في اللعب. يُظهر النظر إلى سوق الخيارات ارتفاعًا في الانحراف، حيث تحمل الخيارات المستعملة خارج الأموال علاوة أعلى من المستوى المكافئ، مما يشير إلى أن المتداولين يضعون بهدوء أنفسهم لحركة صعودية حادة. لذلك، نحن نفضل شراء فواصل الخيارات لتحديد المخاطر مع استهداف تجاوز أعلى المستويات الأخيرة، باستخدام الهدوء الحالي في السوق لتأسيس المراكز قبل العاصفة المحتملة.
