في يونيو، شهد مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الأرجنتين ارتفاعاً ليصل إلى 1.6%، مقارنة بـ 1.5% في الشهر السابق. يعكس هذا التغير في المؤشر تحسناً طفيفاً في مستوى التضخم خلال الفترة.
لا تشكل البيانات المقدمة أي نوع من النصائح الاستثمارية. يُنصح القراء بإجراء بحوثهم الخاصة قبل اتخاذ أي قرارات مالية.
إحصائيات مقدمة لأغراض إعلامية
تُقدَّم جميع الإحصائيات لأغراض إعلامية، دون ضمانات بالدقة أو خلوها من الأخطاء. تبقى المخاطر المحتملة المرتبطة بأي عمل في السوق أو استثمار مسؤولية الفرد وحده.
كان ذلك الارتفاع الطفيف بمثابة إنذار أولي، لكن الوضع الأسوأ حدث لاحقاً. لقد تجاوزنا بكثير نسبة التضخم الشهري 1.6%؛ فقد تغيرت الساحة بشكل جذري بفعل العلاج الصادم الذي يجري الآن. بالنسبة لمتداولي الأدوات المالية المشتقة، فإن الأسابيع القادمة ليست حول تحليل تقلبات طفيفة لمؤشر CPI. إنها حول تحديد المواقف للتغيرات الهائلة.
الواقع على الأرض هو أن التضخم وصل إلى معدل مذهل بلغ 25.5% في ديسمبر وحده بعد التخفيض العميق لقيمة البيزو تحت الإدارة الجديدة، مما دفع المعدل السنوي إلى 211.4%. في حين أن الأرقام لشهر يناير من المتوقع أن تهدئ قليلاً لتصل إلى حوالي 20%، إلا أن البيئة لا تزال تضخمًا جامحًا. التقلب هو اليقين الوحيد، وهذا هو المكان الذي تكمن فيه الفرصة. وجهة نظرنا هي أن الخيارات على مؤشر ميرفال والإيصالات الوديعة الأمريكية الأرجنتينية الكبرى هي الأدوات الرئيسية. ننسى تحديد الاتجاه؛ إن التقلب المحض هو التجارة. نحن نتطلع لشراء استراتيجيات “السترادل” و”السترانجل”، استعدادًا لكسر رئيسي أو انهيار مع تحقيق سياسات ميلي إما للتقدم أو مواجهة مقاومة اجتماعية قوية.
مركز سوق العملات والسياق التاريخي
سوق العملات هو المركز. بينما تمكن كابوتو من تقليل الفارق بين سعر الصرف الرسمي والأسعار الموازية المستخدمة للاستثمارات، فإن سوق عقود الدولار الآجلة في بورصة “ROFEX” يرسم صورة أكثر توترًا. يبقى منحنى التوقعات شديد الانحدار، حيث يعكس شكوك السوق بشأن قدرة الحكومة على الحفاظ على الوضع. نحن نرى هذه الفرصة في استراتيجيات الفروق الزمنية، الرهان على توقيت وشدة الخطوة السياسية التالية. تحتاج الحكومة لبناء احتياطات، ويعرف السوق ذلك.
تاريخياً، تظهر الأزمات الأرجنتينية، مثل التعثر في عام 2001، أن الفترات الهادئة غالباً ما تليها فوضى. نحن نراقب بدقة عقود مبادلة الائتمان. لقد ضاقت الفروق بشكل ملحوظ منذ الانتخابات، مما يعكس تفاؤلًا مفاجئًا، ولكن عند أكثر من 1,800 نقطة أساس، فإنها لا تزال تشير إلى ضغوط قوية. بيع حماية عقود مبادلة الائتمان هنا هو رهان عالي المخاطر على نجاح كابوتو حيث فشل العديد. بالنسبة للحذرين، فإن هذه المستويات تقدم علاوة غنية لشراء الحماية ضد الضغوط السياسية والاجتماعية التي ستختبر هذا التجربة الاقتصادية الجديدة. سيكون الطباعة التالية للتضخم الاختبار الكبير التالي للسوق.
