قد يشهد الدولار الأمريكي انخفاضًا طفيفًا مقابل اليوان الصيني، لكنه من غير المتوقع أن ينخفض إلى ما دون 7.1630. وعلى مدى فترة أطول، يُتوقع أن يتذبذب الدولار الأمريكي داخل نطاق يتراوح بين 7.1550 إلى 7.1920.
مؤخرًا، تم رصد الدولار الأمريكي يتداول بين 7.1660 و 7.1834، ليختتم تقريبا بدون تغيير عند 7.1743، مسجلًا انخفاضًا بنسبة 0.03%. وقد زاد الزخم الهبوطي بشكل طفيف، مما يشير إلى احتمال حدوث مزيد من الانخفاض، لكن من غير المتوقع أن ينخفض إلى ما دون 7.1630.
في رؤية قصيرة إلى متوسطة المدى، أشارت التوجهات السابقة إلى احتمال ارتفاع الدولار الأمريكي إلى ما فوق 7.1900. على الرغم من ارتفاع طفيف إلى 7.1881، لم يظهر العملة كثير من الحركة الصعودية. ومع عدم اختراق “الدعم القوي” للدولار عند 7.1630 بعد، فإن التوقعات هي أن يتم التداول بين النطاق 7.1550 إلى 7.1920.
نظرًا للطبيعة المدارة بإحكام لهذا الزوج من العملات، نحن نرى أن البيئة الحالية ليست إشارة لاتخاذ رهان اتجاهي كبير، بل دعوة للاستفادة من الاستقرار. التوقع لتذبذب محتوى يشير إلى أن التقلب هو الأصل الذي يجب بيعه. بينما خلق الموقف المتشدد للاحتياطي الفيدرالي فجوة واسعة وإيجابية للعائد للدولار مقابل اليوان – مع بقاء معدل الفائدة الفيدرالي أعلى من 5.25٪ في حين يقف معدل الفائدة الأساسي الصيني لمدة سنة عند 3.45٪ – لم يكن الارتفاع المتوقع للدولار واضحًا بشكل لافت. وهذا ليس مصادفة.
اليد الثقيلة لبنك الشعب الصيني هي القوة المهيمنة هنا. لقد رأيناه مرارًا وتكرارًا يحدد سعر اليوان اليومي المرجعي أقوى بشكل ملحوظ من توقعات السوق، مما يشير بوضوح إلى عدم التسامح مع الضعف المفرط. تدعم هذه السياسة البيانات الأساسية؛ حيث أبلغت الصين مؤخرًا عن زيادة بنسبة 7.6٪ على أساس سنوي في الصادرات لشهر مايو، متجاوزة التوقعات وزيادة فائضها التجاري. يوفر هذا التدفق من العملة الأجنبية دعماً طبيعياً لليوان، مما يعزز الرؤية بأن الاتجاه الصعودي للدولار مقيد. تاريخيًا، الفترات مثل هذه، حيث يُحَدِّد التدخل السياسي التقلبات المفترضة، كانت مربحة لأولئك الذين يضعون أنفسهم في موقف من الهدوء.
بالنسبة لتجار المشتقات، يترجم هذا إلى استراتيجية واضحة. نحن نؤمن بأن النهج الأمثل هو بيع قسط الخيارات، وإنشاء مراكز تستفيد من تآكل الوقت وبقاء الزوج داخل القناة المرتقبة. يبدو أن الكوندور الحديدي، الذي تقع ضرباته القصيرة خارج نطاق 7.1550 إلى 7.1920، مناسب تمامًا. فعلى سبيل المثال، بيع خيار وضع حول مستوى 7.1550 وشراء خيار شراء بالقرب من 7.1920، بينما يتم شراء خيارات بعيدة في حالات الطوارئ للحماية، مباشرة يؤدي إلى استثمار فكرة السوق المقيد في النطاق. الهدف هو ترك الساعة تقوم بدورها، حيث تآكل قيمة هذه الخيارات يحدث كل يوم يفشل فيه زوج USD/CNY في إحداث حركة حاسمة.
من المحتمل أن يكون الزخم الهبوطي المذكور اختبارًا للحد الأدنى، لكن مزيج السياسات والبيانات التجارية الأخيرة يجعل من حدوث اختراق لذلك “الدعم القوي” عند 7.1630 حدثًا ذا احتمال منخفض في الأسابيع المقبلة. يجب على المتداولين لذلك مراقبة التثبيتات اليومية لبنك الشعب الصيني كأهم مؤشر قيادي. أي انحراف عن نمطه الأخير في تحديد سعر قوي سيكون أول علامة على أن فرضيتنا بشأن التذبذب داخل النطاق قد تحتاج إلى إعادة تقييم.
