منذ شهر أبريل، تحسنت ظروف السوق، مما أدى إلى انتعاش في أسعار الأصول، رغم أن المخاطر الاقتصادية والجيوسياسية أصبحت أكثر وضوحًا. لا تزال مستويات الديون العالمية مرتفعة، مما يؤثر على توقعات النمو ويستوجب توخي الحذر بشأن التغيرات السوقية المحتملة المفاجئة.

يتحرك زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي (GBPUSD) بشكل منخفض، مقتربًا من نقطة تحول مهمة عند 1.34137، والتي عملت سابقًا كنقطة منخفضة في 29 مايو و17 يونيو. في التداولات الأخيرة، انخفض زوج العملات إلى ما دون مستوى 50% من تراجع فيبوناتشي للزيادة في مايو، التي كانت في البداية عند 1.34638، مع وجود المستوى الأساسي التالي للتراجع عند 1.33873، مما يمثل تراجع فيبوناتشي بنسبة 61.8%.

في الأسبوع الماضي، فشلت محاولات استعادة السيطرة قصيرة الأجل مع عدم قدرت الأسعار على البقاء فوق المتوسط المتحرك لـ 100 ساعة. هذا المقاومة المستمرة دفعت السعر للانخفاض مرة أخرى، حيث حافظ الباعة على سيطرتهم.

الكسر الأخير دون مستوى 50% من التراجع ورفض المقاومة المتكرر يشير إلى أن الباعة يحتفظون بالسيطرة. هذا الزخم المستمر للهبوط يشير إلى احتمال الاقتراب من مستوى 61.8% من التراجع.

في ضوء الهيكل الحالي، من الواضح أن الزخم في هذا الزوج ظل مضغوطًا والنية الاتجاهية كانت ثابتة على مدى الجلسات السابقة. ما رأيناه، لا سيما منذ الفشل في اكتساب الزخم فوق المتوسط لـ 100 ساعة، يؤكد على مكان وجود الرأي قصير الأجل بقوة. كان هناك بعض الأمل الأولي في الانتعاش، بصراحة، حيث اقتربت الأسعار من استعادة موطئ قدم فوق الحواجز التقنية قصيرة الأجل السابقة. لكن ذلك لم يُحفظ، وكان التراجع بعد ذلك حاسماً إلى حد ما.

التحرك تحت منتصف الحركة في مايو يعيد الانتباه للمناطق التي كانت محورية في وقت سابق من العام، مستويات سبق أن جذبت ردود فعل من كلا الجانبين بقوة معقولة. مع وضع ذلك في الاعتبار، يبدو أن الباب مفتوح نحو اختبار مستوى التراجع بـ 61.8%، وإذا وصلت الأسعار إلى تلك المنطقة دون عوائق، فإن ذلك سيمثل تخليًا أوضح عن الأرض الصاعدة المكتسبة في أواخر الربيع. الانخفاض من تلك المنطقة الرئيسية 1.34638 فقط يبرز مدى ضحالة العروض في الأسابيع الأخيرة.

بالنسبة للمتداولين الاتجاهيين الباحثين عن الوضوح في تحديد المواقف، قد يكون من المفيد الاعتماد على ما يمكننا قياسه بدلاً من التكهن — الاتجاه ليس ناعمًا ببساطة؛ إنه يضغط في منطقة جذبت النشاط في مناسبات متعددة سابقة. رأينا هو أنه ما لم يستطع السعر الصعود بشكل مقنع فوق ذلك المتوسط الفاشل — ويستمر — فإن المسار الأقل مقاومة يستمر في الانخفاض. لا ينبغي الظن بارتدادات ذات حجم منخفض على أنها تحولات ذات مغزى بعد.

عندما ألمح أوبراين إلى تراجع في الزخم الأوسع، ربما كان ذلك مبكرًا. عند النظر إلى الوراء، يبدو أن هذا التصريح كان أكثر prescient. رفضات متكررة من مناطق المقاومة التقنية تشير إلى أن هناك اختلال تحت السطح لا يزال غير محقق. وعندما أشار غوش إلى تزايد المخاوف من السيولة في الأسواق الموازية، استهزأ البعض. لكننا بدأنا نرى كيف يمكن لطبقات التنفيذ الأرق أن تضخم التقلبات حول هذه المستويات المرتبطة بالتراجع.

في هذه المرحلة، يتحول الانتباه ليس فقط نحو مستوى التراجع التالي بل نحو رد الفعل حوله. إذا لم نشهد اهتمام الشراء يتدخل بشكل كبير قرب 1.33873، فسنفسر أي تسارع عبر ذلك المستوى على أنه خطوة أكثر هيكلية إلى الأسفل، وليس مجرد انجراف. بالنسبة لأولئك الذين يعملون باستراتيجيات تعتمد على الخيارات أو الحساسة للتقلبات، يمكن أن تكون تلك النقطة مرشحًا للضربة أو محفزًا للتقلب — لكنها تحتاج إلى مراقبة بدقة.

تذكر كيف تقلص التباعد بين المستويات الرئيسية مؤخرًا. يبرز هذا التقلص التسامح المخفض لعدم اليقين بين المشاركين النشطين، ويعزز الفكرة بأن وسائل تحويط المخاطر يجب أن تكون الآن سريعة الاستجابة مثل الرهانات الاتجا