هذا الأسبوع هو بداية تقارير الأرباح ربع السنوية، حيث تقود البنوك الكبرى والمؤسسات المالية الطريق. ستة من شركات داو 30، بما في ذلك جي بي مورغان وجولدمان ساكس، على وشك الإعلان عن أرباحها. سيتم أيضًا إصدار تقارير اقتصادية رئيسية مثل مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة ومؤشر أسعار المنتجين وبيانات مبيعات التجزئة.
من المتوقع أن تظهر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في كندا زيادة قدرها 0.2% على أساس شهري، بينما تشير التوقعات إلى ارتفاع معدل التضخم في الولايات المتحدة بنسبة 0.3% في كل من مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي والعام على أساس شهري. تشير التوقعات لمؤشر أسعار المنتجين الأمريكيين إلى ارتفاع طفيف بنسبة 0.2% في مؤشر أسعار المنتجين الأساسي و0.3% في مؤشر أسعار المنتجين العام على أساس شهري. في المملكة المتحدة، من المتوقع أن يبقى معدل مؤشر أسعار المستهلكين على أساس سنوي مستقرًا عند 3.4%، مما يحافظ على الضغط على بنك إنجلترا. علاوة على ذلك، من المتوقع أن يضيف سوق العمل في أستراليا 21 ألف وظيفة مع معدل بطالة يبلغ 4.1%.
التوقعات الاقتصادية
من المتوقع أن يظهر نمو الناتج المحلي الإجمالي في الصين على أساس سنوي بنسبة 5.1%، مع زيادة كبيرة في القروض الجديدة لتصل إلى 1960 مليار. من المرجح أن يزيد مؤشر زيو للمعنويات الاقتصادية في ألمانيا إلى 50.8، مما يشير إلى تفاؤل بشأن التوقعات الاقتصادية. من المتوقع أن يبقى مؤشر إمباير ستيت الصناعي سلبيًا، بينما تُظهِر بيانات العمل في المملكة المتحدة إشارات على تخفيف الضغوط على الأجور. يُتوقع أن يُظهر كل من مؤشر فيلادلفيا الفيدرالي ومؤشر الثقة للمستهلكين في جامعة ميشيغان تحسنًا.
تضع هذه الظروف الحالية المتداولين في بيئة تتشكل بشكل متزايد ليس فقط من خلال تدفقات الأرباح، ولكن أيضًا من خلال جدول زمني مكتظ بالإشارات المتعلقة بالتضخم والنمو، مما يجعل اكتشاف الأسعار أسرع وربما أكثر تقلبًا. نبدأ الأسبوع مع أرباح البنوك، والتي غالبًا ما تعمل كمقياس للأوضاع المالية الأوسع. يتضمن ذلك الشركات الكبرى، مما يعني أنه يمكننا استخدام هذه التقارير المبكرة لقياس الشعور عبر الأسواق الرأسمالية ونشاط الإقراض. عندما تظهر ميزانيات البنوك مثل جي بي مورغان، فإنها تقدم رؤية عن جودة الائتمان ونمو القروض وسلوك المستهلك – كلها عوامل قابلة للتنفيذ على المدى القصير في التسعير.
مع ظهور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين والمنتجين، يبقى التضخم في قلب التداولات الماكروية الاتجاهية. يشير الارتفاع المتوقع بنسبة 0.3% على أساس شهري في كل من القراءات العامة والأساسية لمؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة إلى أن الانحسار في التضخم لم يثبت نفسه بشكل مقنع بعد. الدرس المستفاد من الأشهر الأخيرة هو أن حتى الخروقات الطفيفة – أو التفوق على التوقعات – في هذه المقاييس يمكن أن يعيد ضبط التوجيهات المستقبلية المتوقعة. الانخفاض المتوقع بنسبة 0.2% في مؤشر أسعار المنتجين الأساسي الأمريكي، المتماشي مع الجانب الاستهلاكي، يدعم التوقع بأن قوة التسعير لا تزال قائمة لدى العديد من المنتجين. من وجهة نظرنا، فإن هذه القيم تقع ضمن النطاق للحفاظ على احتمالات مسار الفائدة القائمة دون الحاجة إلى تسعير مفاجئ داخلي أو خارجي لتغييرات الفائدة.
على الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلكين الكندي يركز بشكل أكبر إقليمياً، إلا أنه يوفر للمتداولين فرصة للنظر في التداولات المرتبطة بالعلاقات، خاصة وأن العملات الحساسة للنفط وتوقعات الفائدة يمكن أن تتباعد بشكل أكثر حدة من غيرها. التسارع الشهري المتوقع بنسبة 0.2% يبقيه مرتبطًا بالقرب من الاتجاه، مما يسمح لنا بمراقبة الخطوات القادمة لبنك كندا دون تعقيد إشارة ارتفاع درجة الحرارة. يوفر هذا فسحة زمنية للتداولات المدفوعة بالأرباح ولكنه لا يزال بحاجة إلى مراقبة، خاصة إذا جاءت طباعة التضخم العالمية قوية على نطاق واسع.
التأثيرات على الأسواق العالمية
على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي، قد يتيح الثبات المتوقع لمعدل التضخم في المملكة المتحدة عند 3.4% على أساس سنوي لأسواق السندات في المملكة المتحدة بأن تتنفس، لكن لفترة قد تعتمد جزئيًا على بيانات العمل. تلقي نمو الأجور البطيء هو موضع ترحيب، ولكن قوة إعلانات التوظيف في وقت لاحق من الأسبوع ستعمق الفهم. قد يجد المتداولون الذين يتابعون مبادلات التضخم أو خيارات أسعار الفائدة الأقصر موعدًا جديدًا هنا. قد يُشير انخفاض الضغط على بنك إنجلترا إلى نبرة أكثر ليونة في الاجتماع المقبل، إذا لم تقلب بيانات التوظيف التوازن.
توقع الوظائف الأسترالية – مع إضافة 21 ألف وظيفة بينما يظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.1% – يغذي التعرضات لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ، خاصة بالنسبة لمعدلات العائد وتقلب العملات في الجبهة. علينا أن نراقب التحولات في المشاركة ونوع الوظائف المضافة. إذا جاء النمو من وظائف دائمة، فإن الدعم لموقف محايد من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي يقوى، مما يفضي إلى استراتيجيات العائد النسبي.
الصين من المتوقع أن تنشر رقم ناتج محلي إجمالي قدره 5.1% على أساس سنوي. هذا الرقم يحافظ ليس فقط على المنظور الإيجابي في الداخل ولكن يشجع أيضًا المصدّرين والتداولات الحساسة للموارد في أماكن أخرى. الزيادة في القروض الجديدة لتقترب من تريليوني يوان تبرز الجهود السياسية لتحفيز الائتمان دون تخفيض الأسعار بشكل عدواني. يحتفظ هذا المزيج بالتفاؤل بشأن الطلب على الصلب والنحاس – وبشكل أوسع، للأسهم ضمن قطاعات النقل والشحن والطاقة – والتي غالبًا ما تكون مستغلة لأدوات التقلبات السوقية.
ارتفاع توقعات مؤشر زيو في ألمانيا إلى أكثر من 50 بمثابة إشارة على ثقة قصيرة الأجل وقد يمنح المؤشرات الأوروبية دفعة خفيفة. ومع ذلك، فإن ما هو أكثر أهمية هو كيفية توافق ذلك التفاؤل مع الناتج الصناعي الفعلي. نلاحظ أن هذا المؤشر غالبًا ما يتقدم بفترة عدة أشهر؛ مع ذلك، في غياب تأكيد من البيانات الصلبة، لا يزال إشارة مرنة. لا يزال المتداولون المتحالفون مع العقود الآجلة لمؤشر داكس قد يرون افتتاحًا إذا تمددت المضاعفات المستقبلية على خلفية معنويات متسقة.
في الولايات المتحدة، فإن استمرار مؤشر إمباير ستيت في كونه سالبًا لا يُعتبر مفاجئًا، وانحداره المتواصل يعمل كحد على التفاؤل الصناعي. لا يمكن قول الشيء نفسه بالنسبة لمؤشر فيلادلفيا الفيدرالي، المتوقع أن يتحسن، مما قد يبرر التباين بين الأداء الإقليمي. يمكن أن يعزز مؤشر معنويات المستهلك في جامعة ميشيغان مرونة المستهلك تمامًا كما تهبط أرقام مبيعات التجزئة. هنا، القوة التسلسلية في الاستهلاك قد تعيد ضبط توقعات الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى، مما يجبر على إعادة تسعير هيكل الأجل عبر سندات الحكومة وتقلبات الخيارات المرتبطة بها.
نشاهد بعناية. كل نقطة بيانات خلال هذا الأسبوع محملة بشكل كبير. ليس فقط لأثرها على العناوين الرئيسية، ولكن لكيفية تأثيرها على التوقعات حول البنوك المركزية وتدفق السيولة – كل منها يشكل مكونًا للتخطيط للتداولات والصفقات خلال الجلسات القادمة.
