تشير المصادر إلى أن البنك المركزي الأوروبي يخطط لمناقشة سيناريو اقتصادي أكثر تشاؤمًا الأسبوع المقبل، يرتبط بالتهديدات الجمركية الأخيرة. وعلى الرغم من ذلك، من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على عدم تغيير في أسعار الفائدة في اجتماع 24 يوليو، مع التركيز على تأثيرات الرسوم الجمركية.
من المحتمل تأجيل النظر في خفض الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي حتى سبتمبر. وبعد هذه المعلومات، شهد اليورو تراجعاً وانخفض تحت النطاق 1.3663 – 1.3691 الذي لوحظ في كل من الرسوم اليومية والساعة.
موقف البنك المركزي الأوروبي الحذر
يتناول التقرير الحالي موقف البنك المركزي الأوروبي الحذر حيث يستعد للاجتماع الأسبوع المقبل. ويبدو أن التركيز ينصب على الضغوط الاقتصادية التي تفرضها المخاوف الجمركية المتزايدة، والتي تلقي بظلالها على توقعات النمو المستقرة سابقًا. وبينما لا يتوقع أن يتحرك صانعو السياسة حيال أسعار الفائدة هذا الشهر، إلا أنهم يستعدون لنمذجة ظروف اقتصادية أكثر ضعفًا. أي تعديل في السياسة النقدية الآن سيكون على الأرجح قبل أوانه، خصوصًا أن البيانات لم تأكد بعد إلى أي مدى سيؤثر الخطاب الجمركي على الإنتاج الأوروبي والطلب الخارجي.
مع توجيه البنك المركزي الأوروبي بعيداً عن العمل في يوليو، يتحول الانتباه بشكل طبيعي إلى اجتماع سبتمبر. بحلول ذلك الوقت، سوف تدمج التنبؤات بيانات الاقتصاد الصيفية والمزيد من الوضوح حول اتجاه السياسة التجارية. في هذه الأثناء، استجاب اليورو تماماً كما كان متوقعاً وسط توقعات متراجعة– بانخفاضه. الانخفاض تحت النطاق 1.3663 إلى 1.3691 ليس مجرد ضوضاء فنية؛ إنه يتماشى مع التعديلات في التوقعات حول النمو الأوروبي والسياسة النقدية.
لأولئك منا الذين يفسرون تحركات السوق بالنسبة للمشتقات، يتطلب هذا الانخفاض في اليورو تعديلات عدة. يجب أن ندرك أن المستويات التي شوهدت سابقًا عملت كدعم طفيف في كل من المخططات اليومية وداخل النهار. أن تلك المستويات قد تم اختراقها يشير إلى أن الزخم يجذب الأسعار نحو أهداف البيع قصيرة الأجل. لم يعد التحيز الاتجاهي محايداً.
استراتيجيات هبوطية وتأهب السوق
من ناحية المراكز، يجب تفضيل الاستراتيجيات الهابطة في المدى القريب حيث يبقى الزخم الهابط ثابتًا. يجب إدارة الدلتا بوعي أن التقلبات الضمنية قد ترتفع توقعًا لتعليقات أكثر قوة من البنك المركزي الأوروبي مع اقتراب سبتمبر. نتوقع ذيول أكبر في انحراف تقلبات سوق الفوركس، خاصة لأصول الاستحقاق القصيرة التي تغطي إصدارات اقتصادية رئيسية. ستحتاج التعرضات في المستقبل إلى إعادة تقييم مع وضوح التوجيهات المستقبلية. من ناحية أخرى، يميل الجاما نحو التمركز الدفاعي ما لم تتغير الإشارات بشكل مادي.
كما لاحظنا أن الارتباطات الطبيعية – بين توقعات أسعار الفائدة والنقاط الفورية – تعيد تأكيد نفسها. لا تعتبر هذه التحركات عشوائية. يتطلب الأمر الآن يداً ثابتة للتفاعل مع الافتراضات المضمنة في الأسعار بدلاً من الدراما العناوين الأساسية. كلما زاد الخصم على اليورو تحت وطأة تدهور التوقعات، ظهر الطريق لإعادة تعديل التداولات المتعلقة بوظائف رد فعل البنك المركزي.
وأخيرًا، قد تكتسب تغطية المحافظ بالتركيز على احتمالات أسعار الفائدة في سبتمبر جاذبية في الجلسات المقبلة. هذا ليس الوقت المناسب لمطاردة صعود اليورو دون وجود محفز محدد. بدلاً من ذلك، يبدو من المعقول تعديل مستويات الإضراب على الخيارات، مع الحفاظ على الأقساط الفعالة أثناء التقاط الإمكانية الاتجاهية الجذرية في سيناريوهات السياسات التي تستمر في التدهور.
