الأسبوع المقبل مليء بالأحداث الاقتصادية، حيث يبدأ ببطء يوم الاثنين بدون إصدارات رئيسية تؤثر على سوق الصرف الأجنبي. يركز الثلاثاء على بيانات التضخم من كندا والولايات المتحدة، إلى جانب مؤشر إمباير ستايت للتصنيع من الولايات المتحدة.

يوم الأربعاء، تصدر المملكة المتحدة بيانات التضخم الخاصة بها، في حين تقدم الولايات المتحدة تقارير عن مؤشر أسعار المنتجين الأساسي شهريًا ومؤشر أسعار المنتجين شهريًا. الخميس يتضمن بيانات سوق العمل في أستراليا ومبيعات التجزئة شهريًا في الولايات المتحدة وطلبات البطالة الأسبوعية.

بيانات التضخم والتوقعات الاقتصادية

يوم الجمعة تصدر اليابان تقرير مؤشر الأسعار الاستهلاكية الأساسي على أساس سنوي، بينما تقدم الولايات المتحدة الأرقام الأولية لمؤشرات مشاعر المستهلك وتوقعات التضخم. الأرقام المتوقعة لمؤشر الأسعار الاستهلاكية شهريًا في كندا هي 0.2%، مع توقع بقاء مؤشر الأسعار الاستهلاكية الوسيط سنويًا ثابتًا عند 3.0%.

في الولايات المتحدة، من المتوقع أن يكون مؤشر الأسعار الاستهلاكية الأساسي شهريًا عند 0.3%، بزيادة عن السابق 0.1%. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر الأسعار الاستهلاكية الشهري إلى 0.3% مقارنةً بـ 0.1% السابق، مع توقع وصول مؤشر الأسعار الاستهلاكية سنويًا إلى 2.6%.

تتوقع المملكة المتحدة بقاء مؤشر الأسعار الاستهلاكية سنويًا ثابتًا عند 3.4%، مع بقاء مؤشر الأسعار الاستهلاكية الأساسي سنويًا عند 3.5%. من المتوقع أن يُظهر تقرير القوى العاملة في أستراليا انتعاشًا في خلق الوظائف، متوقعًا زيادة بين 20 ألف إلى 30 ألف.

في الولايات المتحدة، من المتوقع أن يرتفع مؤشر مبيعات التجزئة الأساسية شهريًا بنسبة 0.3%، بعد انخفاض سابق بنسبة -0.3%. في حين أن أداء وكلاء السيارات يُظهر علامات مبكرة على احتمال التعافي.

رؤى اقتصادية عالمية

يتسارع جدول البيانات من منتصف الأسبوع، ويجب أن نولي اهتمامًا وثيقًا لكيفية هبوط البنود المختلفة للتضخم، لا سيما تلك الصادرة من أمريكا الشمالية. مع توقع ارتفاع كل من أسعار المستهلك الرئيسية والأساسية في الولايات المتحدة إلى حوالي ثلاثة أضعاف شهريًا، هناك فرصة متجددة أن تصبح رواية التضخم أكثر بُعدًا عن نطاق هدف الاحتياطي الفيدرالي. وهذا بدوره قد يعيد تسعير توقعات الأسعار على المدى القصير، التي تظل حساسة للمفاجآت المتواضعة. استمدت الأسواق بعض الاطمئنان من الأرقام اللطيفة للشهر الماضي، لكن أي صدمة تصاعدية هذا الأسبوع ستختبر هذا العزم.

لا ينبغي إهمال مؤشر إمباير ستايت للتصنيع. على الرغم من أنه يتقلب في كثير من الأحيان، إلا أنه يتدفق مباشرةً إلى مؤشرات أوسع نعتمد عليها لقياس النشاط الصناعي، خاصة في الولايات التي تحتوي على سلاسل توريد كثيفة. سيجعل التراجع الإضافي هناك، إلى جانب التضخم القوي، من هذا التركيبة حالة مألوفة بعض الشيء: أسعار ثابتة في مواجهة نمو غير متساوي. بالنسبة للمنتجات ذات الدخل الثابت والاستراتيجيات الحساسة للمخاطر، نادرًا ما تكون هذه التركيبة ملائمة.

ننتقل إلى المملكة المتحدة حيث قد تثبت أرقام التضخم يوم الأربعاء أنها ليست فقط للصورة المتوسطة الأجل للجنيه الإسترليني، ولكن لأية تداولات تقلب ضمني تميل نحو تسعير قريب الأجل. إذا ظل النمو السنوي في الأسعار ثابتًا، فقد يعزز التوقعات الحالية حول موقف سياسة بنك إنجلترا. لكن أي انحراف – صعودًا أو هبوطًا – سيتسلل سريعًا إلى المجمع الفائدة قصيرة الأجل (STIR) ، وربما يعيد تشكيل المواقف قبل اجتماع لجنة السياسة النقدية التالي. سنقوم بمراجعة هذه الأرقام مقابل الإعلانات الطبيعية لنهاية الشهر والتدفقات المالية، حيث إن الضجيج الموسمي يسبب أحيانًا حركات داخلية في اليوم.

بعد ذلك يأتي سوق العمل في أستراليا. بعد الفتور الأخير، تم تسعير قليل من الانتعاش بشكل واسع في تقرير الوظائف. ولكن خلف الأرقام المقدمة، يكون معدل المشاركة وساعات العمل كليهما مهمين. إذا تحسنا معًا مع خلق الوظائف، قد تبدأ الأماميات الأسترالية في التلميح إلى قيعان أكثر ثبوتًا لمسار أسعار الفائدة على المدى القريب. توقعات الأجور، التي عادة ما تكون أبطأ في الحركة، قد تبدأ في الارتفاع فوق نطاقها السابق، وهذا عادة ما يتسرب إلى معدلات الصرف المتقاطع مقارنة مع الدولار النيوزيلندي والدولار الكندي.

يوم الجمعة يأتينا مؤشر الأسعار الاستهلاكية الأساسي في اليابان، الذي ما زال يعاني من الوصول إلى أهداف بنك اليابان طويلة الأمد. لكنه مفيد عند النظر إليه ضمن سياق التعديلات المستمرة على منحنى عائدات السندات الحكومية اليابانية. التجار المعرضون لأي تقديرات جلسة طوكيو بشأن التعليقات السياسية سيرغبون في متابعة توقيت الإصدار عن كثب، خاصةً بالنظر إلى تقلب الين الأخير في التجارة الليلية.

مع نهاية الأسبوع، من المتوقع أن يساعد مشاعر المستهلكين في الولايات المتحدة وتوقعات التضخم في استكمال نظرتنا للاقتصاد الكلي. بيانات المشاعر لها ثقل لأنها تعتبر بوصلة استباقية للاستهلاك التقديري. في حين أن التوقعات التضخمية غالبًا ما تلمح إلى سلوك تحديد الأسعار المستقبلي، خاصة في الخدمات. مع الأخذ في الاعتبار بيانات الأسعار من وقت سابق من الأسبوع، قد يوفر ذلك نظرة توجيهية كافية للتأثير على وضع الصفقات قبل نافذة تعديل التدفقات الشهرية. تظهر عادةً تغييرات في سلوك التحوط للوكلاء هنا أولاً وتميل إلى إنتاج تحركات كبيرة عندما تقترن بظروف عمق الكتاب المنخفضة التي نراها غالبًا حول دورة انتهاء صلاحية الجمعة الثالثة.

في ضوء التحسن المتوقع في مبيعات التجزئة، فإن أي قوة في بيانات السيارات هذا الأسبوع قد تدفع نسب المخاطر إلى الهدف المتوسط. هذا يستحق الملاحظة، لا سيما بالنظر إلى التأخير بين قوة المبيعات وارتفاع تكاليف المستلزمات على المستوى المؤسسي. بالنسبة للاستراتيجيات القائمة على الرافعة المالية، فإن مدى التحسن يكون أكثر أهمية من الرقم الرئيسي هنا.