في يونيو 2025، أظهرت مبيعات التجزئة الإلكترونية في نيوزيلندا زيادة شهرية بنسبة 0.5%، متعافية من انخفاض الشهر السابق بنسبة 0.1%. ومع ذلك، على أساس سنوي، كان هناك انخفاض بنسبة 0.4%، متفاقماً عن انخفاض مايو بنسبة 0.1%.
شهد الإنفاق الإجمالي عبر البطاقات في جميع القطاعات انخفاضاً شهرياً بنسبة 0.2%، مما عكس الزيادة السابقة بنسبة 0.3%. توفر بيانات البطاقات الإلكترونية نظرة ثاقبة على ما يقرب من 68% من مبيعات التجزئة الأساسية في البلاد وتعتبر مقياساً أساسياً لأداء التجزئة الشهري.
يعكس هذا الارتفاع الشهري الأخير بنسبة 0.5% في مبيعات التجزئة الإلكترونية في نيوزيلندا، بعد انخفاضه بنسبة 0.1% في مايو، انتعاشاً متواضعاً في الإنفاق الاستهلاكي. ومع ذلك، يبدو أن الصورة الأوسع أقل تشجيعاً. عند النظر إلى نفس الفترة من العام الماضي، هناك انخفاض بنسبة 0.4%، مما يشير إلى أن الزخم لا يزال مفقوداً في بيئة البيع بالتجزئة. هذا أسوأ قليلاً من الانخفاض السنوي بنسبة 0.1% في مايو، وقد يعكس الحذر المتزايد بين الأسر أو تأثير التضخم في تآكل القدرة الشرائية الحقيقية.
ما يلفت النظر بشكل خاص هو الحركة عبر جميع القطاعات. في حين ارتفع إنفاق التجزئة فقط، تراجع الإنفاق الإجمالي عبر البطاقات، بما في ذلك الخدمات والفئات غير التجزئة، بنسبة 0.2% في يونيو. وهذا يعكس الحركة الصاعدة في الشهر السابق ويشير إلى ضعف النشاط الإجمالي في الشراء الاختياري. تقدم هذه الأرقام – المستخرجة من شريحة كبيرة من معاملات البيع بالتجزئة – نظرة تقريباً في الوقت الحقيقي لكيفية تدفق المال عبر الاقتصاد. لأنها تغطي حوالي ثلثي إنفاق التجزئة الأساسي، فهي مقياس موثوق لاستياء المستهلك وسلوكه.
في نظرنا، قد توفر هذا التفاوت في البيانات مساحة لتطور حساسية الأسعار بشكل أكبر، مع استجابة المشاركين للتحولات القصيرة الأجل في التوقعات. التقلبات الأخيرة في مؤشرات المستهلك الرئيسية، إلى جانب اتجاهات الإنفاق العامة الضعيفة على مدار العام، تترك مجالاً لموقف حذر. لا يوجد دافع واضح من الأسر لتحفيز عودة إلى المكاسب المتسقة. من غير المرجح أن يوفر هذا النمط دعماً فورياً لتوقعات بناء الضغط التضخمي القائم على الطلب مجدداً.
نتيجة لذلك، ربما يتعين علينا مراقبة اللحظات التي تقع فيها التصحيحات القصيرة الأجل في سوق يتم تفسيرها بشكل خاطئ على أنها تغييرات في الاتجاه. معظم الآلات المرتبطة بالتجزئة قد لا تتبع هذه التقلبات عن كثب، لكن البيانات المتدفقة إلى تقارير التضخم أو تتخلل إلى استطلاعات الرأي تميل إلى الاستجابة في الأسابيع التي تعقب هذه التقارير المتعلقة بالبطاقات. يوفر الاتجاهات المنخفضة والسلاسل اللينة على المستوى السنوي إطاراً لتوقع التباطؤ المستمر في أجزاء من الاقتصاد التي تعتمد على النشاط الأسري.
البيانات السابقة من ستاتس إن زد تشدد على أن المكاسب في شهر واحد لا تعني بالضرورة تحديد مسار معين. وكثيراً ما أفسدت التوقيتات الموسمية لدورة الأجور التوقعات في يوليو وأغسطس في الماضي، وقد علمتنا الأنماط التاريخية بأن نكون حذرين في قراءة أكثر مما ينبغي في حركة ارتفاع بعد تقارير ضعيفة متتالية. من المفيد بالتالي النظر إلى الزيادة الأخيرة في بطاقات البيع بالتجزئة على أنها متواضعة بدلاً من تحديد الاتجاه.
أشرنا إلى أن الانعكاس في استخدام البطاقات غير المرتبطة بالتجزئة لم يأتي بتأثير كبير من عوامل اقتصادية أوسع. وغالبًا ما يشير هذا إلى أن الاستهلاك الاختياري يعتمد عادة على عوامل سطحية – مما قد يكون علامة على أن ودائع الأسر تحت الضغط أو أن المقترضين يقومون بتقليل تعرضهم للمخاطر. ينبغي لنا لذلك مراقبة أنشطة الائتمان الخاصة بالاستهلاك وأي تحذيرات مبكرة من فئات الضيافة والترفيه، حيث تظهر حساسية السعر في البداية. لا تؤثر هذه النقاط على جميع العقود بطريقة متساوية، لكنها غالباً ما تقدم توقعات تترك تأثيراً على الأسواق الأوسع.
لم ينسب وارد، من وكالة الإحصاءات، هذا التراجع إلى أي حدث غير عادي، مما يتماشى مع رأينا بأن هذا الاتجاه ناتج عن مشاعر المستهلكين بدلاً من كونه هيكلياً. يدفعنا هذا إلى مراقبة التقلبات في مماثلات الاستهلاك قبل التضخم. كلما كان الإشارة أكثر وضوحاً، كلما أصبح من الأسهل استنتاج الاتجاه الذي تميل إليه الزخم في الأسابيع المقبلة.
مع ذلك، قد تقدم الأدوات المستمدة من المشاعر والتعرضات قصيرة الأمد النظرة الأوضح على كيفية فك أو إعادة بناء توقعات السوق. من المحتمل أن نرى جولة جديدة من المراجعات بمجرد وصول بيانات العمل – وهو نقطة ضغط شائعة لوضعية مرتبطة بالأسعار. حتى ذلك الحين، أي حركة تشير إلى قوة استهلاكية طويلة الأجل ستكون متسرعة.
