تعتبر أسعار النحاس ثابتة عند 5.50 دولار للرطل، وذلك بعد ارتفاع بنسبة 10% منذ يوم الاثنين، ولكنها انخفضت من أعلى مستوى بلغ 5.70 دولار في وقت سابق. تساهم المخاوف بشأن تعطل الإمدادات بسبب الرسوم الجمركية التجارية الأمريكية القادمة على استقرار الأسعار.
من المقرر أن تدخل رسوم جمركية بنسبة 50% على واردات النحاس حيز التنفيذ في 1 أغسطس لدعم الصناعة الأمريكية وتقليل الاعتماد على الواردات. أدى هذا الإعلان إلى تحقيق رقم قياسي بنسبة 25% في علاوة عقود النحاس الأمريكية الآجلة مقارنة بأسعار البورصة المعدنية في لندن، حيث قام التجار الأمريكيون بتخزين النحاس لتفادي الرسوم الجمركية. إلا أن ذلك قد يؤدي إلى نقص محلي في الإمدادات في وقت لاحق من هذا الربع مع انخفاض المخزونات.
تستورد الولايات المتحدة ما يقرب من 50% من النحاس الخاص بها، وذلك بشكل رئيسي من تشيلي؛ ومع ذلك، فإن قدرات التكرير المحلية محدودة. بناء قدرات جديدة قد يستغرق سنوات، مما قد يتسبب في تكاليف أعلى وتأخيرات في قطاعي البناء والإلكترونيات.
يتداول النحاس داخل قناة صاعدة طويلة الأجل مع دعم قوي من حيث الحجم. لا يزال مؤشر القوة النسبية مرتفعًا، مما يشير إلى نظرة إيجابية. مستويات الدعم المباشرة هي عند 5.03 دولار، 4.62 دولار، و4.29 دولار.
مع اقتراب الموعد النهائي للرسوم الجمركية، من المتوقع أن تزداد تقلبات السوق. يجب على المشترين توخي الحذر، حيث أن تداول النحاس ينطوي على مخاطر كبيرة.
بالنظر إلى الحركة الحالية للأسعار، يحافظ النحاس على موطئ قدم حول علامة 5.50 دولار. بعد الارتفاع الحاد في وقت سابق من الأسبوع، تراجعت الأسعار قليلاً من ذروة التداول اليومية التي بلغت 5.70 دولار، مما يشير إلى استقرار الموجة الأولية للشراء، ولكن الاتجاه العام الصاعد لا يزال قائما. شهدت الجلسات القليلة الماضية نشاطًا متزايدًا، نابعًا إلى حد كبير من التوقعات بشأن الرسوم الجمركية بنسبة 50% التي ستطبق على الواردات اعتبارًا من 1 أغسطس. يهدف هذا التحرك السياسي إلى تشجيع الإنتاج المحلي، ولكن توقيته وحجمه قد يؤديان إلى عدم التطابق في توفر الإمدادات على المدى القصير.
استباقيًا، شهدنا بالفعل إقبال التجار الأمريكيين على الشراء المسبق، مما أدى إلى تباعد حاد بين العقود الآجلة المحلية والمعايير العالمية. الفجوة حاليًا تقف عند نسبة غير مسبوقة تبلغ 25%، مما يعكس الجهود المستمرة لتأمين المخزون قبل دخول الهيكل التكاليفي الجديد حيز التنفيذ. على الرغم من أن هذا التداول الدفاعي منطقي على المدى القصير، فإن التأثير اللاحق قد يكون أكثر صعوبة في الإدارة. إذا انتهت هذه المخزونات بسرعة أكبر من المتوقع، فقد يواجه السوق ضيقًا في المخزون، مما يدفع الأسعار للارتفاع خلال الربع الثالث، خاصة إذا كانت عمليات استبدال الإمدادات بطيئة في الوصول وسط عوائق التكرير.
يجري استيراد ما يقرب من نصف الاستهلاك الأمريكي من الخارج، لا سيما من أمريكا اللاتينية. كان نقص البنية التحتية للتكرير دائمًا نقطة ضعف في سلسلة التوريد الأمريكية، ومع حاجة المرافق الجديدة إلى سنوات، وليس شهور، للتشغيل، فإن البدائل على المدى القريب ليست واقعية. هذا يضع ضغوطًا مستمرة على الإمدادات المحلية، لا سيما في القطاعات التي لديها متطلبات عالية من التوصيل، مثل أشباه الموصلات والطاقة المتجددة.
الإشارات الفنية لا تزال تفضل القوة في الاتجاه الحالي. مؤشر القوة النسبية، رغم ارتفاعه، لا يظهر أي علامات على التباين حتى الآن، والقناة الصاعدة طويلة الأجل تقدم مسارًا واضحًا للأعلى طالما بقيت مستويات الدعم سليمة. للإشارة، قد تكون الأرضية السعرية حوالي 5.03 دولار، ثم 4.62 دولار و4.29 دولار تحتها، إذا تلاشت الزخم الحالي. دعم الحجم أيضًا يعتبر قراءة إيجابية، مما يؤكد أن التحركات الأخيرة لم تبنى على فقاعات فحسب.
نحن نستعد لمزيد من التحركات السعريه مع اقتراب الموعد النهائي للسياسة. قد يميل التجار إلى استغلال الانحرافات السعرية القصيرة، لكن التعرض المفرط للرهانات أحادية الاتجاه يمكن أن يأتي بنتائج عكسية إذا تسارعت التقلبات. مع توسيع الفوارق وتغير شروط المخزون، نوصي بالحفاظ على مواقع مرنة وسيولة محكمة. مراقبة تواريخ الانتهاء الرئيسية، والحفاظ على تغطية الخيارات في مكانها، وتدوير التعرض بدلاً من المضاعفة سيكون تصرفًا حكيمًا.
تقوم الرسوم الجمركية بشكل فعلي بتحميل الطلب مقدمًا مع الضغط على الإمدادات المستقبلية. من المرجح أن يؤدي ذلك إلى تحركات أكثر عنفاً في منحنيات العقود الآجلة ويستدعي مراقبة وثيقة للفوارق، خاصة فوارق التوقيت التي يمكن أن تتسع ونحن نقترب من شهر أغسطس. ينبغي أن تبقى الأعين على السحوبات من المستودعات وبيانات التصدير من تشيلي، إذ يمكن لأي تعطيل هناك أن يؤدي إلى ارتفاعات جديدة.
المجهول يكمن في مدى سرعة تكيف المستخدمين في المصب. إذا لم يخف الاستهلاك أو، الأسوأ من ذلك، إذا تسارع، فقد نشهد ندرة مستمرة مسعرة ليس فقط بالدولارات بل أيضًا بارتفاعات في التقلبات. نحن نبقى منتبهين لهذه الإشارات. يعد الإبقاء على التحوطات مرنة وسجلات الطلبات متدرجة ربما هو المسار الأفضل في هذا السوق المتقلص.
