ارتفع الدولار الأمريكي يوم الجمعة بسبب التوترات التجارية العالمية المتزايدة التي أثارتها تهديدات التعريفات الجمركية الأمريكية. كان مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يراقب الدولار مقابل العملات الرئيسية، ثابتًا خلال الجلسة الأمريكية، لكنه ارتفع بنسبة 0.30% خلال اليوم. يتجه نحو تحقيق زيادة تفوق 0.8% للأسبوع، على الرغم من أنه يواجه مقاومة عند مستويات فنية معينة.

تشمل تهديدات التعريفات الجمركية الأمريكية تحذيرات لأكثر من 20 دولة، مثل كندا واليابان وكوريا الجنوبية، مع تعريفات تتراوح بين 15% إلى 50%. أعلن ترامب عن تعريفة جمركية بنسبة 35% على الواردات الكندية بدءًا من الأول من أغسطس، مشيرًا إلى اختلالات تجارية. يهدف هذا التحرك إلى دفع كندا لإنهاء اتفاق تجاري معدل بمهلة نهائية في 21 يوليو، بعد مناقشات سابقة بين ترامب والمسؤولين الكنديين.

التوترات التجارية والآثار الاقتصادية

استوردت شركاء التجارة الرئيسيين للولايات المتحدة، الاتحاد الأوروبي وكندا، بضائع تزيد قيمتها عن 600 مليار دولار و400 مليار دولار على التوالي في 2024. استقرت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 4.36%، مما يعكس حالة الحذر وسط التوترات التجارية. رغم تراجع التوقعات لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، يظل الدولار الأمريكي مدعومًا بفضل قوة سوق العمل وانخفاض طلبات إعانات البطالة عن المتوقع.

أشار مسؤولون من الاحتياطي الفيدرالي إلى أن الرسوم الجمركية قد لا ترفع أسعار المستهلكين بشكل كبير، حيث إن التأثيرات على التضخم حتى الآن محدودة. يظل الاحتياطي الفيدرالي معتمدًا على البيانات، ومن المتوقع أن يؤثر إصدار مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة في 15 يوليو على توجيه السوق. تتوقع التقارير توافقًا حول زيادة شهرية بنسبة 0.3%، مما قد يغير التوقعات لخفض أسعار الفائدة ويؤثر على الدولار الأمريكي.

مع تقوية الدولار الأمريكي مكاسبه الأخيرة على خلفية عدم اليقين التجاري واستقرار الدخل الثابت، نشهد سوقًا يحاول تحديد المخاطر التجارية بدون توجيه واضح. كان تحرك الدولار ضعيفًا نسبيًا خلال جلسة الجمعة الأمريكية، لكن تموضع الصباح الباكر أشار إلى أن المتداولين يميلون إلى الحماية بدلاً من الفرص. قد يبدو اكتساب الدولار بنسبة 0.30% يوميًا متواضعًا للوهلة الأولى، ولكن بالنظر إلى الجلسة الهادئة ومستويات المقاومة القريبة، فإنه يشير إلى تفاؤل حذر بدلاً من الثقة الشاملة.

استراتيجيات التداول وتوقعات السوق

بالنسبة لأي شخص يتداول أدوات حساسة لمعدلات الفائدة، يجب أن يتحول التركيز بشكل حاد إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلكين ليوم 15 يوليو. مع توافق التوقعات حول زيادة بنسبة 0.3%، من المرجح أن أي زيادة أعلى من ذلك ستقلل من احتمالات تخفيض المعدلات على المدى القصير، مما يزيد من قوة الدولار. أما الرقم الأقل فقد يفتح المجال لإعادة ضبط العقود الآجلة لأسعار الفائدة، والتي تتماشى حاليًا مع حركة سياسة قليلة في وقت لاحق من العام.

ما تغير في الديناميكيات خلال الجلسات الأخيرة هو التصور للتضخم في مواجهة التعريفات. قدمت مناقشات الاحتياطي الفيدرالي بعض الراحة، مما يشير إلى أن الضغوط السعرية من الإجراءات التجارية تظل محدودة حتى الآن. هذا يعطيهم تغطية للحفاظ على موقفهم الحذر. ولكن هذا الاعتقاد مفيد فقط عندما يحتفظ التضخم بالعناوين الرئيسية بالتوقعات. إذا انحرف مؤشر أسعار المستهلكين، خاصة مع مكونات الأساسية التي تشير إلى ضغوط تسعير أكثر دوامًا، فسوف تحتاج الفرضيات المحدودة الأثر إلى إعادة تقييم.

من الناحية التكتيكية، يبدو أن البقاء قريبًا من تموضعات قصيرة-متوسطة المدى أكثر منطقية. يجب أن تأخذ الصفقات المدعومة بالرافعة المالية ضد العملات الرئيسية بعين الاعتبار تسلسل الأحداث قبل وبعد إصدار مؤشر أسعار المستهلكين، مع سيناريوهات معدة لجانبي النتيجة. تقارب مستويات المقاومة على مؤشر الدولار، خاصة بالقرب من الارتفاعات الأخيرة—أي اختراق وثبات فوق تلك المنطقة يزيد من احتمال تشغيل استراتيجيات الزخم في المدى القصير.

يجب على مكاتب التداول أن تكون حذرة بشكل خاص من أزواج الين واليورو، حيث تراكمت أوضاع التوازن مؤخرًا. إذا امتنعت الولايات المتحدة عن توسيع نطاق رسومها الجمركية فورًا، فقد توفر هذه الأزواج مزيدًا من الاستقرار. لكن تلك النافذة ضيقة وتعتمد بشدة على ما إذا كانت الخطابات التجارية تتكثف أو تتلاشى لصالح الصمت التفاوضي خلال الأيام الـ10 إلى الـ14 القادمة.

لا يوجد مجال كبير للتراخي. على الرغم من أن التقلب الضمني يظل أقل من المتوسطات طويلة الأجل، إلا أن البيانات القادمة وردود الفعل العالمية على الخطوات التجارية الأمريكية قد تعني أن ذلك قد يتغير بسرعة. الاحتفاظ بخيارات، سواء بشكل مجازي أو حرفي، نادرًا ما كان أكثر حكمة.