شهد الدولار الكندي تراجعًا عقب إعلان ترامب عن فرض تعريفة جمركية بنسبة 35% على كندا. على الرغم من ذلك، كانت هناك توضيحات بشأن إعفاء السلع بموجب اتفاقية USMCA، مما خفف جزئيًا من الصدمة الأولية. أدى ذلك إلى انتعاش طفيف للدولار الكندي، رغم أنه ظل منخفضًا أمام الدولار الأمريكي، وتأثرت أيضًا عملات أخرى مثل اليورو، الدولار الأسترالي، الدولار النيوزيلندي، الجنيه الإسترليني، الين الياباني، والفرنك السويسري.

كما شهدت أسواق الأسهم تراجعًا، حيث انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 وNASDAQ. يتوقع المتداولون احتمال تراجع من ترامب، مما قد يساعد في استعادة الثقة في السوق.

في تحركات العملات، تمكن زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي من التعافي إلى مستوياته السابقة. ومع ذلك، لا يزال كل من اليورو، الجنيه الإسترليني، الدولار النيوزيلندي، والفرنك السويسري بحاجة إلى استعادة المزيد من الأرض. أما الين الياباني فأظهر تغييرات طفيفة من نقطة 146.80 العالية.

يستمر مراقبة معدل تحويل الدولار الأمريكي/الدولار الكندي عن كثب، حيث أظهر الدولار الكندي علامات تحسن طفيفة بعد التأثير الأولي على السوق.

توضح البيان في وقت سابق كيف فقد الدولار الكندي قيمته بعد إعلان ترامب عن تعريفة بنسبة 35٪ مستهدفة البضائع الكندية. ورغم وجود بعض الطمأنينة بأن العناصر المدرجة في اتفاقية USMCA لن تتأثر، لم يتم عكس الضرر بالكامل. تراجع السوق قليلًا، مع استعادة العملة جزءًا من خسائرها، رغم أنها بقيت تحت المستوى الذي كانت عليه من قبل. واجهت العملات الرئيسية الأخرى أيضًا ضغطًا مباشرًا، مما يشير إلى تأثير واسع النطاق أكثر من كونه حركة سوق منفردة.

يعكس الانخفاض في مؤشرات الأسهم، خاصة العقود الآجلة لـS&P 500 وNASDAQ، عدم اليقين الجديد. تسرب الشعور بالضعف من خلال النظام المالي الأوسع، حيث يقوم التجار بإدراج احتمال التراجع الجزئي من صدمة السياسة الأولية. على الرغم من عدم اتخاذ أي إجراءات حتى الآن، يبدو أن مجرد احتمال التراجع كافٍ لتغذية سلوكيات تغطية المراكز القصيرة عبر كل من الأسهم والمراكز في العملات.

أما بالنسبة لأزواج العملات المحددة، فقد تمكن الدولار الأسترالي من استعادة موطئ قدمه، متراجعًا إلى حيث كان قبل بدء نقاشات التجارة. نتابع الآن العملات الرئيسية الأخرى مثل اليورو والجنيه الإسترليني والدولار النيوزيلندي، التي لا تزال تتخلف. لا يزال هناك عمل يجب القيام به للعودة إلى النطاقات السابقة. يقع الفرنك السويسري في معسكر مشابه، حيث يظهر مرونة أقل حتى الآن. بينما استقر الين الياباني في نطاق ضيق، بدون متابعة بعد الوصول إلى الحافة العليا عند 146.80.

ما يبرز الآن هو الاستمرار في زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي، الذي أصبح محورًا واضحًا. مع إظهار الدولار الكندي قوة هامشية مرة أخرى، سيعتمد سرعة الانتعاش على تحول في لغة السياسة أو حركة ملموسة في واشنطن. بالنسبة لأولئك الذين يراقبون حساسية الأسعار قصيرة الأجل، يجب التركيز على هذا الأمر – خاصة مع زيادة التقلبات التي تدخل في نماذج تسعير الخيارات ومنحنيات التقلب الضمني.

من منظور أوسع، يجب أن نعتبر ما إذا كانت التسعير قد أخذت في الاعتبار بالكامل هذه الجولة من السياسة، أم أن السوق لا تزال غير متوازنة. يمكن تفسير الحركات المتوقفة في الين واليورو بانخفاض القناعة، حيث يزن التجار تكاليف البقاء لفترة طويلة في ظل ظروف غير مؤكدة. الانتعاش في الدولار الأسترالي يوضح ما يمكن أن يحدث عندما يظهر الوضوح، مما يشير إلى أن حركات أعلى ممكنة في أماكن أخرى إذا ظهرت إشارات مماثلة.

بينما نقوم بتحديد الاستراتيجيات للمضي قدمًا، من الجدير الانتباه إلى أن التفضيل العام يبدو يميل نحو تجنب المخاطر ما لم تميل العناوين نحو الدبلوماسية. مع قيام عملات السلع بتعويض بعض الضغط من خلال ملف التعريف الخاص بها من العوائد، نتوقع المزيد من التداول ثنائي الجانب نحو نهاية الأسبوع، على الأرجح تتركز في الأزواج في أمريكا الشمالية حيث لا يزال التمركز أوسع من المعتاد.

نركز في نهجنا على بناء دلتا دفاعي، مع إدارة جاما أكثر إحكامًا في النوافذ الليلية. تظل الأقساط مرتفعة ومن المحتمل أن تبقى هناك ما لم نر حركة في واشنطن تعيد الثقة حتى لفترة قصيرة. تظل العوائد مواتية، ولكن فقط عند إقرانها مع تحوطات سائلة توفر خيارية في أي اتجاه. القراءة من خلال المستويات الحالية هي أن تمديد النطاق أكثر احتمالية من الانتكاسة، على الأقل بينما تظل شهية المخاطر منخفضة. وبالتالي، نقوم بإدارة التعرض بنظرية الالتزام التدريجي بدلاً من التخصيص الكامل.