أسعار الذهب ارتفعت قليلاً مدفوعة بالتوترات التجارية العالمية التي تزيد من الطلب على الذهب كملاذ آمن. زوج XAU/USD يتداول بالقرب من $3,325، حيث تحافظ الرسوم الجمركية على المنتجات البرازيلية والنحاسية على الطلب القصير الأمد.
ارتفاع أسعار الذهب محدودة بزيادة في عائدات السندات الأمريكية لمدة 30 عامًا إلى 4.889%. وتراجعت المعدن إلى ما دون المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا، حيث تشير التحليلات إلى أن الدعم قوي عند $3,300.
بيانات طلبات إعانة البطالة الأمريكية
تظهر بيانات طلبات إعانة البطالة الأمريكية سوق عمل قوية، إذ بلغ عدد الطلبات الأولية 227,000 والطلبات المستمرة 1.965 مليون. هذه الأرقام تقلل من احتمالية خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يوليو، مما يساهم في قوة الدولار الأمريكي.
المحضر الأخير للاحتياطي الفيدرالي يشير إلى مخاطر تضخم من الرسوم الجمركية، وتوقعات السوق تشير إلى احتمالية 67.4% لخفض السعر بحلول سبتمبر. الأسعار الحالية بقيت ضمن نطاق 4.25% إلى 4.50%.
إعلان الرئيس ترامب عن فرض 50% من الرسوم الجمركية على واردات النحاس وضرائب جديدة على البرازيل قد يؤدي إلى تفاقم التوترات التجارية. من الناحية الفنية، يواجه الذهب مقاومة عند المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا عند $3,323، بينما الدعم ثابت عند $3,300. تؤثر معدلات الفائدة على الذهب حيث تزيد المعدلات المرتفعة من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك المعدن.
بالنسبة لحركة الأسعار الأخيرة، نلاحظ أن الزيادة الأخيرة في الذهب مدفوعة بشكل كبير بعدم اليقين في سياسة التجارة العالمية. الرسوم الجمركية الجديدة على المنتجات البرازيلية والسلع المرتبطة بالنحاس التي أدخلتها الإدارة الأمريكية أضافت ضغوط جديدة على الأصول عالية المخاطر، مما دفع المستثمرين إلى تفضيل المعدن الثمين ذا الأمان النسبي. وكنتيجة لذلك، ارتفع زوج XAU/USD، رغم أنه لا يزال يتداول تحت المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا، الذي يعد حاليًا حوالي $3,323. هذا المستوى كان بمثابة حاجز تقني ومرجع للتجار على المدى القصير في تحديد الاهتمام الصعودي.
ومع ذلك، نرى بوضوح سقفًا محددًا يتشكل نتيجة لارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل. الزيادة في عائد السندات ذات 30 عامًا إلى 4.889% تشير إلى أن العوائد الحقيقية على منتجات الدخل الثابت بدأت تنافس بشكل مباشر خصائص الذهب الذي لا يحقق عوائد. هذا يمثل مفاضلة لأولئك النشطين في السوق: بينما يوفر الذهب الأمان المتصور، فإنه يفتقر إلى العائد، وتلك العيوب تزداد عمقًا مع ارتفاع العوائد الحقيقية. يبقى منطقة $3,300 قوية كدعم، ولكن من المحتمل أن يظل الاتباع الصعودي محدودًا طالما بقيت العوائد مرتفعة.
الصورة الاقتصادية الكلية
ينبغي أن نلاحظ الصورة الاقتصادية الكلية الأوسع أيضًا. لا تزال المطالبات الأولية لإعانات البطالة منخفضة تاريخيًا، مما يشير إلى أن سوق العمل لا يزال قويًا. تذبذب المطالبات حول 227,000 مع وجود ما يقرب من مليوني مطلب متواصل يدعم سوق العمل المتوتر، مما يقلل من الضغط المباشر على البنك المركزي الأمريكي لتخفيف السياسة النقدية. من منظورنا، هذا يعزز القوة وراء الدولار الأمريكي، وهو بدوره يضغط على السلع المقومة بالدولار.
على الرغم من أن المحضر الأخير للاحتياطي الفيدرالي يعترف بمخاطر التضخم المحتملة المرتبطة بالرسوم الجمركية، إلا أنها تفتقر إلى لهجة عاجلة، مفضلًا موقفًا مراقبًا. ومع ذلك، فإن أسواق العقود الآجلة تقوم بتسعير تعديل سعر الفائدة بحلول أوائل الخريف، بتوقعات تصل إلى قرابة 68% لخفض بحلول سبتمبر. هذا يخلق عدم تطابق في التوقعات: بينما تشير البيانات إلى الصلابة، فإن تسعير السوق يميل إلى الحذر. هذا الاختلاف يضيف إمكانية تقلب إضافي عبر المنتجات المشتقة المرتبطة بكل من أسعار الفائدة والسلع.
من الناحية الفنية، تظل المقاومة حول المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا منطقة رئيسية للاهتمام. لقد شاهدنا بالفعل تفاعلات قرب $3,323، والتي تتماشى مع مستويات الازدحام السابقة. الحدود الدنيا للاهتمام تقع قرب $3,300، التي دعمت السعر في مناسبات متعددة، مما يجعلها نقطة تركيز لأولئك الذين يديرون المخاطر على الجانب السلبي.
بالنسبة للسياسة التجارية، فإن قرار واشنطن بفرض رسوم جمركية بنسبة 50% على واردات النحاس قد يغذي مخاوف تضخمية في المصب، خاصة إذا تم توسيع التدابير أو الرد عليها بالمثل. ويستمر الخطاب من الإدارة في التأثير على المعنويات بشكل كبير، خاصة في ضوء المؤشرات الأخيرة من الرئيس ترامب. وهذا له صلة بتسعير المعادن الصناعية وبتالي الأجهزة الحساسة للتضخم.
خلال الجلسات القادمة، لن يكون من غير الطبيعي أن يتذبذب السوق بين هاتين القوتين الرئيسيتين: الجغرافيا السياسية التي تضخ الخوف، والصلابة الاقتصادية الكلية التي ترد على ميل التسعير للحذر. بالنسبة للمشاركين في مجال المشتقات، يوفر الوضع الحالي فرصًا قائمة على كلا الاتجاه والتقلبات — ولكن فقط لأولئك الذين يمتلكون الانضباط في الدخول ويمكنهم التكيف مع التغيرات الأساسية في الأسعار والطلب على السلع. فهم التكلفة الحقيقية للحمل، خاصة مع تقلب العوائد، سيكون أساسيًا في تحديد قرارات المدى المتوسط.
