رفعت UBS توقعاتها لسعر صرف الدولار الأمريكي/الين الياباني للربع الثالث إلى 140 من 135 بسبب القوة المستمرة للدولار والموقف الحذر لبنك اليابان. تشير البنك إلى أن المتوسط المتحرك لـ 200 يوم بالقرب من 150 قد يتم اختباره قريبًا، خاصة إذا ظلت عوائد السندات الأمريكية قوية.
بالإضافة إلى ذلك، تشير UBS إلى إمكانية تأثير صفقة تجارية بين الولايات المتحدة واليابان على سياسات بنك اليابان المتساهلة. مثل هذه الصفقة قد تخلق تحديات لمصدري اليابان، مما يدفع البنك المركزي لتبني نهج أكثر تساهلاً.
ما تشير إليه المقالة هو إعادة تقييم لتوقعات سعر صرف الدولار-الين من قِبَل UBS في ضوء الفجوات المستمرة في اتجاه السياسات والنتائج بين الولايات المتحدة واليابان. مع تماسك موقف الاحتياطي الفيدرالي في مساره الحالي، وعدم إظهار بنك اليابان أي استعجال في تشديد الشروط، قامت UBS بإعادة ضبط هدفها، متوقعة الآن ينًا أضعف في الأشهر المقبلة. هذا التحول، من التوقع السابق 135 إلى 140، يعكس ليس فقط البيانات القوية للولايات المتحدة ولكن أيضًا يلمح إلى الضغط المتزايد على الين بسبب تباين معدلات الفائدة الذي يستمر في التوسع.
الناحية الفنية — أن المتوسط المتحرك لـ 200 يوم يحوم حول 150 — يعمل كعلامة على أين يمكن أن يتجه الزوج العملة إذا ظلت عوائد السندات الأمريكية مرتفعة. هذا يشير إلى أن أي تصاعد مستمر في العوائد يمكن أن يدفع زوج الدولار-الين إلى مستوى أقرب إلى تلك النقطة، مما يمحو المخاوف السابقة من تصحيح قريب الأجل. تلك الخط ذو الـ 200 يوم يعتبر غالبًا عتبة نفسية وشهد نقاط رد فعل في إعدادات اقتصادية مشابهة.
تقوم UBS أيضًا بإدخال نقاش حول اتفاقية تجارية محتملة بين الولايات المتحدة واليابان. إذا تحقق مثل هذا الاتفاق ومال الأمور التجارية، فقد يؤثر ذلك مباشرة على صادرات اليابان بطريقة تضيف ضغوطًا إضافية على الشركات المحلية. في هذا السيناريو، قد يشعر بنك اليابان بالحاجة إلى توسيع السياسات التسهيلية بشكل أكبر، مما يحتمل أن يقاوم أي دعوات لتعديل معدلات الفائدة. هذا التردد يمكن أن يثبت الين على مستويات منخفضة لفترة أطول.
قد نعتبر هذه التطورات كإشارات للمخاطر الموجهة. مراقبة كيفية استجابة بنك اليابان، خاصة إذا ما طالبت المفاوضات التجارية بتنازلات، تصبح أكثر أهمية. تتضح انعكاسات تباين المعدلات: طالما أن الولايات المتحدة تحافظ على معدلاتها تقييدية ويبقى الين مرتبطًا بنظام أكثر تساهلاً، فإن أي حركة صاعدة في USDJPY تجد أساسًا أقوى تحتها.
انتباهنا قد يحتاج إلى التركيز بشكل أساسي على ردود الأفعال في أسواق العوائد — ولا سيما تحركات السندات الأمريكية — وكيف يتم تسعيرها في نطاقات العملات. إذا استمرت البيانات الأمريكية في التفاجؤ نحو الأعلى، خصوصًا في سياق سوق عمل لا يزال ضيقًا أو طباعة تضخم متماسكة، يمكن أن تتوطد التوقعات حول مدة السعر، مما يزيد الضغط على JPY.
