وصل مؤشر داكس إلى مستويات قياسية جديدة رغم المخاوف بشأن التعريفات الجمركية الوشيكة. يحدث هذا الارتفاع في الوقت الذي ينتظر فيه الاتحاد الأوروبي إشعارًا محتملاً بالتعرفة، وعلى ما يبدو أن الأسواق تتوقع تأخيرًا آخر بحلول أغسطس. تشير التقارير إلى احتمال حدوث مزيد من التأجيل، على الرغم من أن هذا النهج ينطوي على مخاطر.

تجاوزت القيمة السوقية لشركة نيفيديا 4 تريليونات دولار، مما يظهر انتعاشًا ملحوظًا في أسهم التكنولوجيا الكبيرة. يعود نجاح الشركة إلى موجة الذكاء الاصطناعي، مما يخلق فترة كبيرة لتعزيز الحماس في السوق قبل تقرير الأرباح القادم لشركة نيفيديا.

الأسواق العملة وسط مخاوف التجارة

يتداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي قليلاً فوق 1.1700، ويواجه ضغطًا وسط عدم اليقين في السوق المرتبط بالتعريفات الجمركية المحتملة منتظرًا رؤى من محضر اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة. وفي الوقت نفسه، يحقق زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مكاسب يومية حول مستوى 1.3600، رغم أن الشكوك في السياسات التجارية الأمريكية تؤثر على استقرار الدولار الأمريكي.

تحرك الذهب ليتجاوز 3,300 دولار للأونصة، بدعم من تراجع العوائد الأمريكية والدعوات لخفض أسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، سيقدم محضر اجتماع الفيدرالي الأمريكي لشهر يونيو معلومات حول التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة وسط توترات تجارية.

لدى التعريفات الجديدة المستهدفة للاقتصادات الآسيوية معدلات فاقت التوقعات، على الرغم من أن بعض الدول قد تستفيد من التنازلات الجمركية. سنغافورة والهند والفلبين قد يحققون نتائج إيجابية إذا حققت المفاوضات تقدمًا إيجابيًا.

مع تجاهل الأسواق التضخيمات الجمركية، خاصة في أوروبا، ودفع المؤشرات مثل داكس إلى مستويات قياسية، نجد أنفسنا أمام تباين غريب بين الضوضاء الجيوسياسية والشهية للمخاطر. يوحي الأمر بأن المشاركين في السوق يتوقعون استمرار هذه النزاعات – وخاصة تلك المرتبطة بالحواجز التجارية – خلال أواخر الصيف دون اضطرابات فورية. وهذا إشارة واضحة للاتجاه، لكنها ليست مضمونة.

بالنسبة لأولئك الذين يتتبعون التقلبات قصيرة الأمد أو يبنون استراتيجيات حساسة للمخاطر الناتجة عن الأخبار، يجب الحذر. أي فرض مفاجئ للرسوم الجمركية – خاصة في القطاعات المتشابكة بشدة مع أسواق التصدير الآسيوية – قد يعكر الصفو. على الرغم من الهمسات حول التأخيرات، فإن عدم اليقين السياسي يعني أن التعرض للدخول شهر أغسطس قد يتطلب حدودًا أكثر إحكامًا أو تقليل الرافعة المالية، خاصة في الموضوعات العابرة للحدود التي تميل إلى إعادة التقييم فجأة.

أسهم التكنولوجيا وآفاق السوق

بعد جولة تبدو قريبة من النشوة، خاصة مع دخول نيفيديا الجديد إلى النادي الخاص ذو القيم السوقية التي تتجاوز 4 تريليونات دولار، تزداد الرهانات حول المؤشرات المحملة بالتكنولوجيا أكثر. أصبحت السهم رمزًا للتفاؤل المدفوع بالذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، يمكن أن يكون تقرير الأرباح المتوقع قريبًا بمثابة محفز للتقلبات. بالنسبة للمتداولين الذين قد يكونوا قد تعرضوا من خلال مشتقات المؤشر الثقيلة في الوزن التكنولوجي أو الخيارات على الأسهم الفردية، الاستعداد للتقلبات المتزايدة المتحققة حول هذا التاريخ أمر حكيم. إذا حققت الأسواق التوقعات، قد يستمر الزخم، لكن سيصبح التعرض للغاما القصيرة أكثر خطورة إذا تدهورت المعنويات بأي شيء أقل من الكمال.

في مجال العملات، يعكس اليورو الذي يتحرك فوق 1.1700 مرونته، رغم الضغط الهادىء من التوجهات الكلية غير الواضحة. لا نرى اندفاعًا نحو الدولار أيضًا – يمكن تتبع سلوكه المتقلب ليس فقط إلى المضاربة التجارية ولكن أيضًا إلى ما قد تكشفه محاضر الفدرالي. حتى تتضح اتجاهات أسعار الفائدة، من المحتمل أن تستمر أزواج EUR/USD وGBP/USD في إظهار نطاقات متداخلة مع حركات عارضة ناتجة عن نبرة باول أو تغييرات غير متوقعة من أعضاء مجلس الإدارة الآخرين.

المكاسب المتواضعة للجنيه الإسترليني قد تكون انعكاسًا أكثر لضعف الدولار من القوة الذاتية، لذا ينبغي عدم خلط الاثنين. بالنسبة للانتبه للتقلبات في الفوركس، تواصل التقاطعات الدولارية تقديم تكوينات مغرية – خاصة إذا تحولت توقعات الأسعار الفيدرالية بشكل أكثر حزمًا بعد صدور مناقشات الميزانية وأية لغة بشأن التطبيع.

فيما يتعلق بالسلع، فإن استمرار الذهب فوق 3,300 دولار ليس مفاجئًا في عالم يزايد بشكل متزايد على المال السهل والعوائد المتدنية. تتماشى الحركات الأخيرة في المعادن الثمينة بشكل قوي مع انعكاس العوائد الحقيقية وتعمل كهامش أمان ليس فقط ضد التضخم – الذي لا يزال متفاوتًا – ولكن أيضًا ضد تصاعد التوترات التجارية. أولئك منا الذين يمتلكون تعرضات لعقود المعادن الثمينة الآجلة سيرغبون في متابعة كل من توقعات التضخم وتعليقات البنك المركزي عن كثب. يظل الذهب متفاعلًا، وليس استباقيًا – يتبع سياسة الأسعار بدلاً من أن يقودها.

انتشار التعريفات الجمركية ليشمل المزيد من آسيا، خاصة بمعدلات تتجاوز التوقعات، يضيف طبقة أخرى إلى الخليط الكلي الحالي. قد تكون الأسواق بطيئة في عكس الطبيعة غير المتساوية لتأثيرات التجارة – خاصة في المناطق الجغرافية مثل الهند أو سنغافورة التي يمكن أن ترى ترتيبات تخفيفية سارية المفعول قبل الآخرين. اعتمادًا على كيفية تقدم المفاوضات، سيكون لهذه التباينات الإقليمية أهمية لأولئك الذين يتموضعون في أدوات مركزة على الأسواق الناشئة أو الأزواج المرتبطة بتدفقات رأس المال.

قد تقدم المشتقات تسعيرًا مثيرًا في المدى القصير، خاصة في تداخل العناوين الرئيسية، السرديات الكلية المحلية، ودورة الأرباح الجارية حاليًا.