لقد فرضت الولايات المتحدة تعريفات جديدة مفعّلة اعتباراً من 1 أغسطس، تستهدف دولًا صغيرة مع اعتبار الفلبين الشريك التجاري الأكبر المتأثر بهذا القرار، حيث تسهم بنسبة 0.4% من تجارة الولايات المتحدة. تشير الرسائل التي تفصل التعريفات الجديدة إلى معدلات تشمل دول إضافية تتراوح بين 5% إلى 30%.

تتضمن بعض التعريفات المحددة 30% لليبيا والعراق والجزائر، و5% لمولدوفا التي تكاد لا ترتبط بتجارة مع الولايات المتحدة. من المتوقع أن تواجه الفلبين تعريفة بنسبة 20% مع تحذيرات ضد التحايل على الشحنات من البضائع. بشكل إجمالي، تشكل الدول المحددة نسب مئوية بسيطة من التجارة الأمريكية، حيث تأتي الفلبين بنسبة 0.42% ومولدوفا بنسبة 0.001%.

الإيرادات المحتملة

قد يصل إجمالي الإيرادات المحتملة من التعريفات المفروضة على واردات الفلبين بقيمة 14.16 مليار دولار إلى 2.832 مليار دولار. سبق أن تم إخطار 14 دولة مثل اليابان وكوريا الجنوبية، الشركاء التجاريين الرئيسيين، بتحديد تعريفات بنسبة 25% على الواردات، في حين تواجه دول أخرى مثل ميانمار ولاوس تعريفات بنسبة 40%.

تشمل التعريفات الخاصة بالقطاعات 50% على النحاس وتعريفات وشيكة على أشباه الموصلات والأدوية. بالنسبة لليابان، مع واردات تبلغ قيمتها 148 مليار دولار، قد تصل الإيرادات المحتملة من التعريفات إلى 37 مليار دولار. يشدد الإعلان على الحاجة إلى اتفاقيات تجارية متوازنة، موضحاً أن العجز التجاري يشكل “تهديدًا كبيرًا” للأمن الاقتصادي والوطني للولايات المتحدة.

الهجوم التجاري للولايات المتحدة واضحة ومباشرة، حيث تتخذ موقفًا أكثر صرامة، مما يوسع نطاق التعريفات ليشمل مجموعة أوسع من الاقتصادات الصغيرة. من بين هذه الدول، تبرز دولة واحدة في جنوب شرق آسيا كالأكبر بين الدول المتأثرة هذه المرة، حيث تتحمل تعريفة بنسبة 20% على صادراتها إلى الولايات المتحدة. وصلت الولايات المتحدة إلى حد إصدار تحذيرات بشأن إعادة توجيه البضائع عبر هذه السوق، الأمر الذي يشير إلى وجود مراقبة بالفعل. وبالنسبة للبقية الموجودة على القائمة، بما في ذلك عدة دول بحجم تجارة شبه معدوم تقريباً، فإنها الآن تخضع لمعدلات تعريفية مختلفة، تتراوح بين 5% إلى حد أقصى يبلغ 30%.

لا يمكن للمرء أن يتجاهل الدقة في هذه التحركات. فالتبرير بسيط ومتسق، وهو يتمثل في معالجة العجز التجاري والمطالبة بشروط تجارية أفضل. هذه الحملة ليست جديدة؛ فهي تتابع إجراءات سابقة استهدفت اقتصادات أكبر في شرق آسيا، وفي بعض النواحي، يبدو هذا التوسع الجديد في المجموعة بمثابة تحرك تكتيكي ورمزي.

القطاعات والتقلبات

مع جولة سابقة شملت الدول المصدرة الرئيسية وفرضت عليها تعريفات بنسبة 25%، يتغير المنطق هذه المرة قليلاً. بينما تضمنت الإضافات الأخيرة أرقام دولار أصغر، تظل الرسالة الأوسع قائمة. قد تكون الإيرادات أقل نسبياً بضعة مليارات في أفضل الحالات، لكن الولايات المتحدة تشير إلى أنها لن تحد من اتخاذ مثل هذه الإجراءات على أكبر المخالفين فقط.

علاوة على ذلك، الإشارة إلى القطاعات مثل مكونات أشباه الموصلات والصناعات الدوائية تشير إلى أن سلاسل التوريد هي الهدف الحقيقي. يدل المعدل 50% للنحاس على وجود أفضلية للتوجيه المشتريات محلياً أو من الحلفاء التقليديين.

وبالنسبة للمشاركين المعتمدين على الخيارات والآجلات، فإن ذلك يعني أن التقلبات تسعّر بشكل كبير. تميل أي ارتفاعات في السياسة إلى زيادة الطلب على الحماية، خاصة عندما تمتد إلى قطاعات تتغذى مباشرة في مؤشرات الإنتاج. إذا كانت الأحداث السابقة أي دليل، فقد وجدنا أن أحجام التداول في بعض السلع الصناعية تزداد بعد إعلانات كهذه.

انتبهوا إلى المعادن الأساسية—وخصوصاً النحاس. التوقيت مهم هنا. مع تعيين التنفيذ لأوائل أغسطس، قد تبدأ المنحنيات المستقبلية في الاستجابة قبل بوقت بعيد. وقد وجدنا غالباً أن نافذة الثلاثة إلى ستة أسابيع هي الأفضل لتكوين مواقف، اعتماداً على وتيرة فرض الجمارك وأي حديث انتقامي أولي.

أيضا، قد يؤدي تحويل العملات إلى ارتفاع. عندما تتحول السياسات التجارية بهذا الاتساع، قد تشهد الأسواق الناشئة المرتبطة بالدول المذكورة تدفقات رأسمالية طفيفة للخارج، خاصة حيث يكون التعرض للولايات المتحدة ملموسًا من حيث الصادرات. يؤدي ذلك إلى تقلبات في سوق الفوركس، والتي تجاوزت في فترات سابقة تعديل أسعار الفائدة من حيث التأثير الخام.

هذا يؤثر على الهيئات الضمنية. يجب مراقبة تغيرات التفاوت—لا سيما إذا كانت المؤشرات الكلية تلمح إلى ضغوط في واردات التكنولوجيا أو المعادن المكررة. أي مراجعات سفلية لتوقعات العرض يمكن أن توسع الأطراف في تلك القطاعات بسهولة.