انخفضت أسعار الذهب بنسبة تزيد عن 1% خلال الجلسة الأمريكية الشمالية بسبب انخفاض الطلب على الأصول الآمنة. ويأتي ذلك وسط قوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد الخزانة الأمريكية، حيث يتم تداول الذهب حاليًا عند 3,297 دولارًا بعد أن وصل سابقًا إلى 3,345 دولارًا.

تشير المشاعر الأخيرة إلى تحسن في مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية. فرضت الولايات المتحدة تعريفات جمركية تتراوح بين 25% و40% على 14 دولة، وتم تمديد الموعد النهائي لتلك التعريفات إلى 1 أغسطس.

تؤثر الزيادات في عوائد الخزانة الأمريكية على أسعار الذهب، حيث تتضاءل التوقعات بتخفيضات معدل الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. تشير بيانات مجلس شيكاغو للتجارة إلى توقع انخفاض بمقدار 48 نقطة أساس في عام 2025.

ينتظر المشاركون في السوق أحدث محاضر اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي وإصدار مطالبات البطالة الأولية المقبلة. شهدت العوائد الحقيقية الأمريكية وعائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات زيادات بمقدار أربع نقاط أساس.

انخفض مؤشر تفاؤل الأعمال الصغيرة إلى 98.6 في يونيو. في الوقت نفسه، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب أكبر تدفق لها في خمس سنوات، حيث ارتفعت الحيازات بمقدار 397.1 طن متري.

يظل الذهب تحت الضغط، حيث يشير مؤشر القوة النسبية إلى وجود عدد أكبر من البائعين مقارنة بالمشترين. يعد مستوى الانخفاض في 30 يونيو عند 3,246 دولارًا مستوى حاسمًا، والذي إذا تم كسره، يشير إلى مزيد من الاتجاه الهابط.

لقد انخفض الذهب بأكثر من 1% خلال ساعات التداول في أمريكا الشمالية، حيث اتجه الجزء الأكبر من التراجع إلى تلاشي الإقبال على الأصول الآمنة، التي تشهد عادة طلبًا قويًا خلال فترات عدم اليقين. في هذه المرة، تعافى الثقة في الأسهم، لاسيما عبر المؤشرات الأمريكية، وكان لهذا التأثير الملموس دفع السندات إلى الارتفاع. مع ارتفاع عوائد السندات، لاسيما السند لمدة 10 سنوات الذي ارتفع بمقدار أربع نقاط أساس، يصبح من الطبيعي أن تقل جاذبية الاحتفاظ بالذهب الذي لا يحقق أي عائد.

نلاحظ أيضًا أن الدولار يزداد قوة، وهو ما يثقل كاهل الذهب. بما أن السلع مثل الذهب تُسعر بالدولار الأمريكي، فإن العملة الأقوى عادة ما تترجم إلى ذهب أكثر كلفة للمشترين في الخارج. هذا ليس مثاليًا، خاصة عند مراعاة أن المواقف الطويلة قد تم تقليصها مؤخرًا. يتم تداول المعدن الثمين الآن حول 3,297 دولارًا، منخفضًا من المقاومة الأخيرة عند 3,345 دولارًا.

بالنسبة للمتداولين الذين يركزون على المعدلات، يعد تعديل التوقعات أمرًا حيويًا. مع عدم توقع تخفيضات من الاحتياطي الفيدرالي هذا العام وكونها مجدولة بعيدًا في عام 2025، يتم دعم العوائد الأمريكية. تشير البيانات الأخيرة من شيكاغو إلى أن فقط 48 نقطة أساس من التخفيف قد تحدث عبر العام المقبل، وهو أقل بكثير مما كان متوقعًا سابقًا. مثل هذا السياق يعزز قوة الدولار ويثقل مباشرة على المعدن النفيس.

يوم الأربعاء سيجلب تلميحات جديدة مع إصدار محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، تليها مطالبات البطالة يوم الخميس. في حين قد لا يكون أي منها مفاجئًا بمفرده، إلا أنها معًا ترسم صورة للاتجاه الذي يسلكه البنك المركزي. إذا ظلت مطالبات البطالة ثابتة واستمر صمود سوق العمل، فإن التوقعات بتخفيف السياسة تخسر مزيدًا من الأرض.

من الناحية التقنية، يؤكد مؤشر القوة النسبية على التحيز الحالي. يتجه الزخم نحو البائعين، ولقد أصبحت النقطة المنخفضة في 30 يونيو عند 3,246 دولارًا مستوى تراقبه الأسواق عن كثب. الإغلاق تحت تلك النقطة سيمنح المزيد من الثقة لأولئك الذين يضعفون صعود الذهب الأخير. ولكن مع رؤية صناديق الاستثمار المتداولة أكبر تدفق لها في نصف عقد—397.1 طن متري تمت إضافتها—هناك ثقل متزايد يستحق الانتباه. قد ترى بعض المكاتب هذا كتحرك طويل الأجل أو ببساطة تحوط ضد مخاطر أخرى قد تبدو أقل وضوحًا الآن.

من هنا، يجب أن نتابع ما إذا كانت هناك مصلحة شراء حول 3,250 دولارًا ستظهر، أو ما إذا كانت العوائد وقوة الدولار ستستمر في الضغط على الأسعار للانخفاض. يظل الخطر حول إعادة تسعير السياسات قائمًا، وقد يغير نغمة محاضر الاحتياطي الفيدرالي بسرعة توقعات السوق. نحن نصطف البيانات، نعيد تقييم المستويات، ونراقب حجم التداول لتأكيد أي تحرك حاسم.