أعلنت مورغان ستانلي أن جوجل ستحتفظ بهيمنتها في سوق البحث على الرغم من حكم مكافحة الاحتكار الأخير. من المحتمل أن يكون للعلاجات المقررة تأثير طفيف على موقف جوجل القوي.
ستظل جوجل تحتفظ بالسيطرة على متصفحها كروم ونظام تشغيل أندرويد حيث لم يفرض المحكمة ضرورة التفكيك. من المتوقع أن تواصل جوجل دفع الأموال لأبل مقابل الإعلان الافتراضي على سفاري، رغم أن الحصرية ومدة العقود قد تشهد بعض التعديلات.
لا ترى مورغان ستانلي أن متطلب مشاركة بعض البيانات مع المنافسين يمثل تهديدًا. المنافسة بنفس مستوى جوجل تتطلب استثمارًا كبيرًا نظرًا لحجم جوجل الذي لا مثيل له، ومدى انتشارها، وبيانات المستخدم، والتحسين السريع لمنتجات الذكاء الاصطناعي التي تقدمها.
قرار مكافحة الاحتكار من بداية هذا الأسبوع أزال السحابة الكبيرة من عدم اليقين التي كانت تخيم على GOOGL. نحن ننظر الآن إلى احتمال انهيار في التقلب الضمني، الذي ارتفع إلى أكثر من 40٪ في توقع حكم صارم، وهو أعلى بكثير من متوسط الـ 52 أسبوعًا الذي كان عند 28٪. هذا البيئة تفضل الاستراتيجيات التي تربح من انخفاض التقلب، مثل بيع الخيارات أو فروق الائتمان.
نظرًا لأن المحكمة لا تفرض تفكيكًا، فإن نظام الشركة القوي من كروم وأندرويد يظل سليمًا. حصة جوجل في سوق البحث بقيت ثابتة حول 88٪ خلال النصف الأول من عام 2025، لذا نرى القليل من التهديد الفوري لأعمالها الرئيسية. يجب أن يوفر هذا القوة الأساسية أرضية صلبة لسعر السهم بالقرب من مستويات الدعم قبل الحكم.
حتى مع متطلبات مشاركة بعض البيانات، يبقى الطريق أمام المنافسين صعبًا للغاية. المنافسة الفعالة تتطلب استثمار رأس مال ضخم وبنية تحتية يمكنها أن تنافس حجم جوجل وتدفق بيانات المستخدم. التقدم السريع في أدوات البحث بالذكاء الاصطناعي الشخصية يزيد هذا الفارق التنافسي، مما يجعل فقدان الحصة في السوق أمراً غير محتمل.
يمكننا الرجوع إلى قضية مكافحة الاحتكار ضد مايكروسوفت في بداية العقد الأول من القرن الحادي والعشرين كتشابه تاريخي. بعد انتهاء المعارك القانونية، تلاشت المخاوف من التفكيك واستمرت أعمال ويندوز وأوفيس الأساسية للشركة في الهيمنة لسنوات. قد نشهد بداية فترة مشابهة من الارتياح والاستقرار لأسهم GOOGL.
نظراً لتقليل مخاطر الاتجاه النزولي، يبدو أن بيع الخيارات خارج النقود لجمع علاوة هو مقاربة حكيمة للأسابيع القليلة القادمة. بالنسبة لأولئك الذين يتوقعون ارتدادًا في الارتياح، يمكن أن تحقق فروق شراء الخيارات الصعودية صعودًا معتدلًا مع تحديد التكاليف. اللعب الأساسي هنا يعتمد على فكرة أن الخطر الكارثي قد أزيل، وليس أن السهم سيحقق اختراقًا مفاجئًا.
