بدأ الدولار الأمريكي شهر ديسمبر بنبرة أضعف مقابل العملات الرئيسية بسبب تضييق فروق الأسعار. المشاركون في السوق يترقبون بيانات التصنيع لمعهد إدارة التوريد لشهر نوفمبر وينتظرون إعلان الرئيس ترامب عن ترشيح رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
من المتوقع أن يكون مؤشر التصنيع الرئيسي لمعهد إدارة التوريد لشهر نوفمبر عند 49.0، مقارنة بـ 48.7 في أكتوبر، مما يشير إلى تباطؤ التراجع في الصناعة التحويلية. في أكتوبر، انخفض المؤشر الفرعي للأسعار المدفوعة إلى أدنى مستوى في تسعة أشهر عند 58.0، بينما ارتفع مؤشر التوظيف إلى أعلى مستوى في خمسة أشهر عند 46.0، مما يشير إلى تراجع التضخم وخسائر معتدلة في الوظائف.
ترشيح رئاسة الاحتياطي الفيدرالي
من المتوقع أن يعلن الرئيس ترامب عن مرشحه لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي قريبًا، حيث يُعتبر كيفن هاسيت مرشحًا بارزًا. دعا هاسيت إلى نهج أكثر عدوانية لتخفيضات الأسعار، مما يتماشى مع اعتقاد ترامب بأن الأسعار يجب أن تكون أقل بكثير. من المقرر أن يبدأ فترة ولايته كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في مايو 2026، خلفًا لجاي باول.
نظرًا لبدء الدولار الأمريكي شهر ديسمبر على أساس ضعيف، نرى فرصًا في الاستعداد لانخفاضه المستمر. التضييق في الفجوة في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة والاقتصادات الكبرى الأخرى هو المحرك الرئيسي لهذا الرأي. على سبيل المثال، تقلص الفارق بين عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين وعائد سندات البوند الألمانية لمدة عامين بمقدار 20 نقطة أساس في الشهر الماضي وحده، مما يشير إلى حافز أقل لتملك الدولار.
تشير هذه البيئة إلى أن شراء خيارات الشراء على العملات الرئيسية مقابل الدولار، مثل EUR/USD أو GBP/USD، قد يكون استراتيجية حكيمة في الأسابيع القادمة. لقد ارتفع التقلب الضمني في خيارات العملات، حيث وصل مؤشر تقلب اليورو (EVZ) لمجلس شيكاغو لعقود الخيار إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر، مما يشير إلى أن السوق يستعد لحركة أكبر. هذا يجعل استراتيجيات الخيارات التي تحقق الربح من الحركة الاتجاهية ذات صلة متزايدة.
تأثيرات ضعف الدولار
إمكانية ترشيح كيفن هاسيت كرئيس قادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تضيف وزنًا كبيرًا لمسألة ضعف الدولار. تفضيله المعروف لتخفيضات الأسعار الأكثر عدوانية قد يسرع من تراجع الدولار إذا تم تأكيد ترشيحه. لقد رأينا بالفعل أسواق العقود الآجلة للأموال الفيدرالية تتفاعل، حيث تحسب الآن فرصة تزيد عن 60% لخفض الأسعار في النصف الأول من عام 2026، ارتفاعًا من 35% فقط في الشهر الماضي.
بينما يشير الاتجاه العام إلى تراجع الدولار، قد تسبب بيانات التصنيع لمعهد إدارة التوريد اليوم بعض الاضطرابات قصيرة المدى. نتذكر أن المؤشر ظل في منطقة الانكماش لمعظم عام 2025، لذا قد يحفز أي تجاوز كبير في توقعات 49.0 انتعاشًا مؤقتًا للدولار. يمكن للمتداولين استخدام الخيارات القصيرة المدى، مثل سترادلز على زوج USD/JPY، لاستغلال هذه التقلبات المحتملة المدفوعة بالبيانات.
عادةً ما يستفيد الدولار الضعيف الشركات الأمريكية متعددة الجنسيات عن طريق زيادة قيمة أرباحها الأجنبية. قد يؤدي ذلك إلى خلق ارتفاع في مشتقات الأسهم المرتبطة بالقطاعات الكثيفة التصدير. قد نفكر في النظر إلى خيارات الشراء على المؤشرات مثل مؤشر S&P 500 أو صناديق الاستثمار المتداولة في القطاعات التي تتمتع بتعرض عالٍ للإيرادات الدولية.
