ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في نيوزيلندا بنسبة 2.7% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، مقارنة بزيادة 2.5% في الربع الأول، وفقًا لتقارير الإحصاءات النيوزيلندية. وكان النمو المتوقع لهذه الفترة 2.8%.
انخفض التضخم ربع السنوي لمؤشر أسعار المستهلك إلى 0.5% في الربع الثاني، منخفضًا عن النسبة السابقة 0.9% وأقل من التوقعات البالغة 0.6%. في الوقت الحالي، انخفض زوج النيوزيلندي/الدولار بنسبة 0.32%، ويتم التداول عند 0.5944.
فهم مقاييس التضخم
يتم تقييم التضخم من خلال زيادة الأسعار لمجموعة مختارة من السلع والخدمات على أساس شهري وسنوي. يعتبر التضخم الأساسي، الذي يستبعد عناصر مثل الغذاء والوقود، أمرًا حيويًا لأهداف التضخم للبنوك المركزية التي عادة ما تكون حوالي 2%.
يعكس مؤشر أسعار المستهلك التغيرات في الأسعار بمرور الوقت لمجموعة قياسية من السلع والخدمات. يتم مراقبة التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلك، الذي يستبعد العناصر المتقلبة، بعناية من قبل البنوك المركزية حيث أن التغييرات غالبًا ما تؤثر على أسعار الفائدة وقيمة العملة.
يؤدي التضخم المرتفع عادة إلى تقوية العملة حيث تقوم البنوك المركزية برفع أسعار الفائدة. وعلى العكس من ذلك، يصبح الذهب أقل جاذبية عندما ترتفع أسعار الفائدة لأنه يفتقد للعائد، ولكن في بيئات التضخم المنخفض يصبح استثمارًا أكثر جاذبية.
نظرًا للتباطؤ ربع السنوي وعدم تحقيق توقعات التضخم السنوية، نعتقد أن بنك الاحتياطي النيوزيلندي سيكون أقل ميلًا لرفع أسعار الفائدة أكثر. هذا الموقف الأقل عدوانية، الذي غالبًا ما يُطلق عليه “التوجه الحمائمي”، يضع ضغطًا هبوطيًا على العملة المحلية. يعكس الانخفاض الفوري بنسبة 0.32% في زوج النيوزيلندي/الدولار هذه المشاعر السوقية.
فرص التداول الاستراتيجية
تتحدى هذه البيانات مباشرة موقف البنك المركزي العدواني الأخير. نلاحظ أن الحاكم أدريان أور قد ألتزم سابقًا بالحفاظ على معدل النقد الرسمي مقيد لإعادة التضخم إلى نطاقه المستهدف بشكل قوي. اعتبارًا من أوائل عام 2024، حافظ بنك الاحتياطي النيوزيلندي على معدل الفائدة الرئيسي عند أعلى مستوى له منذ 15 عامًا بنسبة 5.50%، لذا تشير هذه البيانات الجديدة إلى أن الذروة قد تكون في مكانها.
نرى فرصة في شراء خيارات البيع على زوج النيوزيلندي/الدولار. تتيح هذه الاستراتيجية للمتداولين الاستفادة من الانخفاض المحتمل في قيمة العملة بينما يحد من الحد الأقصى للخسارة المحتملة إلى القسط المدفوع للخيار. إنها استراتيجية مباشرة في السوق تتوقع سياسة نقدية أكثر ليونة من البنك المركزي.
تاريخيًا، كانت الفترات التي فشل فيها التضخم في نيوزيلندا تحقيق التوقعات بإلحاح دائم قد سبقها في كثير من الأحيان انخفاضات متعددة الأشهر في عملتها. على سبيل المثال، بعد دورة خفض الفائدة التي بدأت في عام 2019، كان زوج النيوزيلندي/الدولار يتراجع لعدة أرباع حيث كانت الفروق في أسعار الفائدة تفضل الدولار الأمريكي. نحن نتوقع ظهور نمط مماثل، وإن كان أقل دراماتيكية، الآن.
بيئة تخفيف مخاوف التضخم تجعل الأصول غير المولدة للعائد أكثر جاذبية. نوصي بشراء خيارات الشراء على الذهب، حيث تقلل التوقعات بانخفاض أسعار الفائدة من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك المعدن الثمين. مع تحول البنوك المركزية عالميًا بعيدًا عن رفع الفائدة، شهد الذهب بالفعل ارتفاعًا كبيرًا، حيث صعد بأكثر من 15% في الأشهر الستة الأخيرة من عام 2023.
بالنسبة للمتداولين الذين يتوقعون فترة من التردد من البنك المركزي بدلاً من حركة اتجاهية حادة، يمكن أن يكون بيع التقلب فكرة حكيمة. يمكن أن يحقق إستراتيجية ابن الحديد على زوج النيوزيلندي/الدولار ربحًا إذا تم تداول الزوج في نطاق محدد خلال الأسابيع المقبلة. سيستفيد هذا من السوق في انتظار بيانات أكثر حسمًا قبل القيام بحركة كبيرة.
سيعتمد مسار زوج العملة أيضًا بشكل كبير على البيانات الاقتصادية من الولايات المتحدة. إذا استمر التضخم في الولايات المتحدة عنيدًا وظل اقتصادها قويًا، فإن التباين في السياسة بين الاحتياطي الفيدرالي الثاني الشديد والاحتياطي النيوزيلندي الحذر حديثًا سيزيد الضغط الهبوطي على الدولار النيوزيلندي. وهذا يجعل قصر النيوزيلندي مقابل الدولار الأمريكي تجارة أكثر إغراء من مقابل العملات الأخرى.
