قال فرانك إي. هولمز إن الطلب على الذهب يعكس «تجارة خوف» غربية و«تجارة حب» تقودها آسيا، مع ارتباط نحو 60% من عمليات الشراء العالمية بثروة عائلية قابلة للنقل في آسيا والشرق الأوسط. وربط دعم المعدن النفيس بأكثر من 350 تريليون دولار من الديون العالمية وسياسات مالية على نمط «نظرية النقد الحديثة» (MMT)، إلى جانب امتداد مبادرة «الحزام والطريق» الصينية ونفوذ «بريكس». واستشهد هولمز بادعاء يفيد بأن نحو 75% من الدول الأعضاء في الأمم المتحدة لديها روابط مالية مع الصين عبر إقراض «الحزام والطريق». كما لفت إلى تحوّل اليابان بعيداً عن معدلات فائدة شبه صفرية بعد نحو 30 عاماً، واصفاً عمليات فكّ صفقات الـ«كاري تريد» التي قد تفرض عمليات بيع عبر فئات الأصول، فيما أشار إلى أن ما يقرب من نصف ديون اليابان محتفظ بها محلياً لدى بنك اليابان.
وأشار هولمز إلى أن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي يمثّل إشارة طلب للمعادن الصناعية، مستشهداً بخطة «ميتا» لإنشاء مركز بيانات بقيمة 14 مليار دولار في إل باسو يتطلب نحو 50 ألف طن من النحاس، وبمبادرة «بلاك روك» التقريبية بقيمة 10 مليارات دولار لدفع بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مدعومة من صناديق الثروة السيادية. ووصف في عمله الكمي تحرك الفضة بنحو ستة انحرافات معيارية فوق الاتجاه قبل زيادات متطلبات الهامش، بينما انتقل الذهب من نحو ثلاثة انحرافات معيارية فوق الاتجاه إلى قرابة 1.6 تحته؛ وقدّر احتمالات ارتفاع الذهب خلال الستين جلسة تداول المقبلة بنحو 85%. وشملت أرقام أخرى تخصيصاً مقترحاً بنسبة 10% للذهب والفضة، وسيناريو «تقييم بالقيمة السوقية» يوحي بسعر 40 ألف دولار للأونصة، وأن سفن الشحن تنقل نحو 80% من السلع، وارتفاع أحجام إدارة أمن النقل الأميركية (TSA) من نحو 85 ألفاً يومياً في 2020 إلى نحو 3 ملايين، وتقديراً بنحو 2.5 تريليون دولار لتحديث الدفاع والذكاء الاصطناعي.
التموضع الاستراتيجي للذهب والفضة والمشتقات
نعتقد أن على متداولي المشتقات الاستعداد لتحرّك صعودي كبير في الذهب والفضة خلال الأسابيع المقبلة، والتعامل مع التحرك الجانبي الأخير بوصفه فرصة شراء رئيسية. وتشير النماذج الكمية إلى أنه عندما ينخفض الذهب دون اتجاهه الإحصائي، تكون هناك احتمالية بنسبة 85% لارتداد سعري قوي خلال الستين جلسة تداول التالية. ويدعم هذا التصور بقوة الطلب المادي، إذ اشترت البنوك المركزية العالمية أكثر من 1000 طن من الذهب سنوياً لتنويع احتياطاتها بعيداً عن الدولار الأميركي.
وللتعامل مع هذه البيئة، يتعين علينا إدارة المخاطر المرتبطة بالاستمرار في فكّ صفقات «الكاري تريد» على الين الياباني بحذر. فمع مواصلة بنك اليابان رفع أسعار الفائدة من مستوياتها التاريخية المتدنية، يُجبر المستثمرون العالميون على تسييل الأصول الرابحة، بما في ذلك الذهب، لتغطية نداءات الهامش. وينبغي لمتداولي المشتقات استخدام خيارات الشراء الطويلة على الذهب بدلاً من العقود الآجلة عالية الرافعة، لتجاوز هذه الانخفاضات المؤقتة المدفوعة بالسيولة من دون الخروج القسري من المراكز.
فرص في المعادن الصناعية والتعامل مع دورة الدين
إلى جانب المعادن الثمينة، نرى قوة لافتة في السلع الصناعية مثل النحاس، مدفوعة بإنفاق ضخم على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. إذ تلتزم شركات التكنولوجيا العملاقة بضخ عشرات المليارات من الدولارات لبناء مراكز بيانات ضخمة للذكاء الاصطناعي، وقد تتطلب المنشأة الواحدة ما يصل إلى 50 ألف طن من النحاس لتلبية متطلبات الطاقة. كما أن تحديد أحجام المراكز في خيارات شراء النحاس أو استراتيجيات «سبريد» صاعد لخيارات الشراء خلال الشهر المقبل سيمكننا من الاستفادة من «الدورة الفائقة» الصناعية طويلة الأمد.
ومع تجاوز الدين العالمي 315 تريليون دولار، ستعود الحكومات حتماً إلى التوسع النقدي وطباعة الأموال عند أول إشارة إلى تباطؤ اقتصادي حاد. وخلال الأسابيع المقبلة، نوصي بتجميع مشتقات الذهب والفضة باستحقاقات تتراوح بين 60 و90 يوماً للبقاء في موقع متقدم أمام هذه الموجة التضخمية المتوقعة. ومن خلال التركيز على استراتيجيات خيارات ذات مخاطر محددة، يمكننا الاستفادة من هذا السوق الصاعد الهيكلي القوي مع حماية رأس المال من ضوضاء السوق قصيرة الأجل.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
