سوق الائتمان الخاص والنمو الاقتصادي
يتطلب سوق الائتمان الخاص مراقبة دقيقة، خصوصًا فيما يتعلق بمدى مناسبته لخطة 401K. وأقر كاشكاري بقوة الاقتصاد الأمريكي واعتبر أن الهجرة لديها القدرة على تحفيز النمو الاقتصادي.
صرح أن أزمة القدرة على تحمل تكاليف السكن تتطلب زيادة في عرض السكن بدلاً من خفض أسعار الفائدة. هناك خطر أكبر من حدوث مفاجآت في سوق العمل بدلاً من زيادة معدل التضخم. عمليات الإغلاق المطولة للحكومة تقلل الثقة في التقييمات الاقتصادية.
في الوقت الحالي، يتم تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بحوالي 98.27، بانخفاض 0.40% في اليوم. تلعب اجتماعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي وسياسات مثل التيسير الكمي (QE) والتضييق الكمي (QT) دورًا في التأثير على قوة الدولار الأمريكي، حيث عادة ما يضعف QE الدولار بينما يؤدي QT إلى تقويته.
نحن نواجه عدم يقين كبير في الأسابيع القادمة. إن الإغلاق الحكومي الفيدرالي المستمر، والذي بدأ في الأول من أكتوبر، يعني فقداننا لبيانات رئيسية مثل تقارير التضخم والوظائف القادمة. هذا يجعل من الصعب علينا، وعلى الاحتياطي الفيدرالي، الحصول على قراءة واضحة لاتجاه الاقتصاد.
استراتيجية اقتصادية في ظل عدم اليقين
من الواضح أن سوق العمل يتباطأ، مما يزيد من احتمالات حدوث مفاجأة سلبية. أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية الأخير لشهر سبتمبر زيادة بواقع 95,000 وظيفة فقط، وهو تباطؤ كبير مقارنة ببداية العام. يوضح هذا الضعف أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيتردد في النظر في أي تضييق إضافي.
على الرغم من تباطؤ سوق العمل، لا يمكننا تجاهل التضخم المستمر. كانت القراءة الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي التي تلقيناها في سبتمبر لا تزال مرتفعة عند 3.8%، وهي تفوق هدف الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير. هذا يخلق موقفًا صعبًا لصانعي السياسة الذين يقلقون من تسرب تضخم السلع.
نظرًا لهذا العمى السياسي، يبدو أن التداول من أجل زيادة في التقلب هو استراتيجية حكيمة. لقد صعد مؤشر التقلب بورصة شيكاغو للخيارات (VIX) من 14 إلى أكثر من 19 في الأسبوعين الماضيين، مما يعكس التوتر المتزايد. يمكن أن تؤدي استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من تقلبات الأسعار، وليس الاتجاه المحدد، أداءً جيدًا.
يعكس مؤشر الدولار الأمريكي هذا التحول الحذر، حيث انخفض من ذروته بالقرب من 101 قبل ثلاثة أسابيع إلى مستواه الحالي حول 98.27. ما دام الإغلاق مستمرًا وسوق العمل يظهر ضعفًا، فإن الضغط الهبوطي على الدولار هو المسار الأكثر احتمالية. يمكن النظر في أي خيارات بيع على الدولار أو خيارات شراء على أزواج العملات مثل اليورو/الدولار الأمريكي.
شهدنا وضعًا مشابهًا خلال الإغلاق الحكومي الذي امتد من أواخر 2018 إلى أوائل 2019. تلك الفترة من عدم اليقين في البيانات والضغط في السوق سبقها توقف الاحتياطي الفيدرالي عن زيادة معدلات الفائدة وفي النهاية خفضها في وقت لاحق من ذلك العام. يشير التاريخ إلى أن الجمود السياسي المطول غالبًا ما يجبر يد الاحتياطي الفيدرالي نحو موقف أكثر حذرًا.
