في يوليو، ارتفعت مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة بنسبة 0.6% عن الشهر السابق، متجاوزة النسبة المتوقعة المقدرة بـ 0.2%. على أساس سنوي، كان هناك ارتفاع بنسبة 1.1% في مبيعات التجزئة، وهو أقل قليلاً من النمو المتوقع البالغ 1.3%. تم إجراء تعديلات على إحصائيات الشهر السابق، وتم تعديلها إلى +0.3% للتغييرات الشهرية و+0.9% للتغيرات السنوية.
باستثناء السيارات والوقود، نمت مبيعات التجزئة بنسبة 0.5% عن الشهر السابق، وتجاوزت التوقعات التي كانت 0.4% بقليل. على أساس سنوي، أظهر هذا القطاع زيادة بنسبة 1.3%، متجاوزًا التوقعات التي كانت 1.2% قليلاً. تم أيضًا تطبيق التعديلات على نمو الشهر السابق ليصبح +0.6%.
عوامل نمو قطاع التجزئة
تم الإبلاغ عن انخفاض بنسبة 0.6% في أحجام مبيعات التجزئة عند مقارنة الأشهر الثلاثة حتى يوليو 2025 مع الفترة الثلاثة أشهر السابقة لها. يأتي هذا بعد سلسلة من النمو استمرت لأربعة أشهر. شهد تجار التجزئة غير المتواجدين في المتاجر ومتاجر الملابس نموًا كبيرًا، بفضل الإطلاقات الجديدة للمنتجات، والطقس الجيد، وبطولة أمم أوروبا للسيدات 2025 التي عززت النشاط الاستهلاكي.
حتى مع الأرقام الإيجابية لمبيعات التجزئة، من المتوقع أن يركز بنك إنجلترا أكثر على التضخم وتأثيراته الاقتصادية الأوسع.
عند النظر إلى بيانات مبيعات التجزئة لشهر يوليو من موقعنا الحالي في بداية سبتمبر 2025، يبدو أن التفوق الشهري كان مجرد تشتيت مؤقت. الأرقام الإيجابية كانت مدفوعة إلى حد كبير بأحداث غير متكررة مثل بطولة اليورو للنساء والطقس الجيد. نرى أن التنقيح النزولي لبيانات الشهر السابق والاتجاه السلبي لثلاثة أشهر يشير بشكل أكبر إلى الضعف الاستهلاكي الأساسي.
المحرك الرئيسي للأسواق البريطانية يبقى التضخم، الذي يثبت أنه مستمر. أظهرت الأرقام الأخيرة لشهر أغسطس 2025 ان مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي عند 3.5%، لا يزال أعلى بكثير من هدف بنك إنجلترا البالغ 2%. هذا يبقي الضغط على البنك للحفاظ على موقفه الميال للتشدد قبل اجتماعه القادم في وقت لاحق من هذا الشهر.
التركيز على التضخم وثقة المستهلك
هذا يؤكد أنه من المرجح أن يتجاوز بنك إنجلترا القوة المؤقتة في تقرير مبيعات يوليو. تدعم استطلاعات ثقة المستهلك هذا الرأي، مع انخفاض أحدث قراءة من GfK لشهر أغسطس إلى -30، مما يشير إلى تشاؤم عميق بين الأسر بشأن وضعها المالي. هذا التباين بين مبيعات التجزئة الرئيسية والثقة الأوسع يعد إشارة سلبية للاقتصاد البريطاني.
لذلك، نرى القوة القصيرة للجنيه الإسترليني بعد إصدار بيانات يوليو كذكرى متلاشية وفرصة بيع ماضية. يجب الآن تقييم استراتيجيات تتوقع المزيد من ضعف الجنيه مقابل الدولار الأمريكي، حيث يبدو أن بيئة الركود التضخم البريطانية أصبحت أكثر استقرارًا. الخيارات التي تحمي من انخفاض GBP/USD إلى أقل من 1.22 في الأشهر القادمة يمكن أن تكون ذات قيمة.
كما أن هذا يوجه رؤيتنا بشأن الأسهم البريطانية، وخاصة مؤشر FTSE 250 الذي يركز على السوق المحلي. الضغط على المستهلك البريطاني يشير إلى أن الشركات في قطاع التجزئة والضيافة ستواجه رياحًا معاكسة هامة خلال الخريف. يجب النظر في الحفاظ على مواقف تحوطية لهذه القطاعات، كما هو الحال خلال الفترة الاقتصادية الصعبة في عامي 2022 و2023.
