تواجه كندا أسبوعاً محورياً مع إصدار عدة مؤشرات اقتصادية وقرار بشأن سعر الفائدة من بنك كندا.
يوم الاثنين، من المتوقع أن ترتفع الشحنات التصنيعية لشهر يوليو بنسبة 1.8% من زيادة سابقة بنسبة 0.3%، بينما من المتوقع أن تزيد المبيعات بالجملة باستثناء البترول بنسبة 1.3%. أظهرت مبيعات المنازل الحالية لشهر أغسطس زيادة سابقة بنسبة 3.8%.
يجلب يوم الثلاثاء بدايات الإسكان لشهر أغسطس بتوقعات تصل إلى 273.2 ألف مقارنة بـ 294.1 ألف سابقاً. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الشهري بنسبة 0.1% مع زيادة سنوية بنسبة 2.0%. تظهر المقاييس الأساسية زيادة متوسطة بنسبة 3.1% على أساس سنوي وارتفاع بنسبة 3.0% في المدى.
قرار سعر الفائدة من بنك كندا
سيشهد يوم الأربعاء بيانات حول المعاملات الدولية للأوراق المالية، بعد مكاسب بلغت 0.7 مليار دولار في يوليو. يُتوقع قرار بنك كندا بشأن سعر الفائدة مع توقع خفض إلى 2.50% من 2.75%.
تشمل بيانات التجزئة يوم الجمعة مبيعات التجزئة لشهر يوليو، المتوقع انخفاضها بنسبة 0.9% من ارتفاع بنسبة 1.5% سابقاً. ارتفعت مبيعات التجزئة باستثناء السيارات سابقاً بنسبة 1.9%. يتم مراقبة المشهد الاقتصادي الكندي عن كثب، مع توقعات واسعة لتعديلات الأسعار. وتشير المقاومة الاستهلاكية إلى ذلك، رغم أن الآثار المحتملة من الارتفاع في تسريحات العمال تلوح في الأفق.
مع التوقعات الواسعة بأن يخفض بنك كندا أسعار الفائدة الأربعاء المقبل، فإن الحدث الرئيسي بالنسبة لنا ليس الخفض نفسه، بل توجيهات البنك المستقبلية. رأينا بيانات حديثة تظهر أن اقتصاد كندا انكمش بشكل غير متوقع بنسبة 0.2% في الربع الثاني من عام 2025، مما يبرر التحرك الحذر. وأظهر تقرير أحدث من إحصاءات كندا أيضاً ارتفاع معدل البطالة إلى 6.2% في أغسطس، مما يزيد من الضغط على البنك لتخفيف السياسة.
تأثير مؤشر أسعار المستهلكين
تركز انتباهنا أولاً على تقرير مؤشر أسعار المستهلكين يوم الثلاثاء، والذي سيحدد النغمة لقرار السعر. وارتفاع غير متوقع في نسبة التضخم قد يعارض احتمالية خفض الفائدة بنسبة 90%، مما يسبب ارتفاعاً في الدولار الكندي والعائدات قصيرة الأجل.
التاجر الأساسي يدور حول بيان البنك يوم الأربعاء. إذا أشار البنك إلى قدوم المزيد من التخفيضات، ينبغي أن نكون مستعدين لضعف إضافي في الدولار الكندي، مما يجعل خيارات الشراء على USD/CAD لعبة جذابة. الدولار الكندي قد انخفض بالفعل بنسبة 3% مقابل الدولار الأمريكي خلال الشهرين الماضيين عندما بدأت السوق في تسعير هذا التباين في السياسة مع الولايات المتحدة.
نظراً لأن الخفض قد تم تسعيره بالكامل تقريباً، فإن الخطر غير متوازي. احتفاظ مفاجئ، رغم أنه غير محتمل، أو بيان شديد الصقورية يشير إلى توقف طويل سيتسبب في ارتفاع قوي في الدولار الكندي. قد يفكر المتداولون في استراتيجيات تستفيد من حركة حادة في أي من الاتجاهين إذا كانوا يعتقدون أن السوق متساهل للغاية بشأن النتيجة.
