يشير أحدث تقرير للكتاب البيج الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي والمُجمع من قِبل فيد بوسطن، إلى أنه على الرغم من أن النشاط التجاري العام لا يزال صحيًا، إلا أن هناك ضغوطًا كامنة. شهد النشاط الاقتصادي ارتفاعًا طفيفًا من نهاية مايو إلى بداية يونيو مع نظرة محايدة إلى متشائمة قليلاً، حيث تتوقع معظم المناطق نشاطًا مستقرًا أو أضعف قليلاً.

تم ملاحظة نمو الأسعار عبر مناطق مختلفة، حيث شهد سبعة مناطق نموًا معتدلاً وخمسة مناطق نموًا متواضعًا، مما يعكس اتجاهات مماثلة للتقرير السابق. تم جمع بيانات الكتاب البيج قبل 7 يوليو، مما أبرز المخاوف بشأن الضغوط التضخمية الضعيفة والمعاملين التجاريين الحذرين وسط زيادة طفيفة في النشاط الاقتصادي.

أسواق العملات والسلع

في أسواق العملات، احتفظ زوج EUR/USD بمكاسب يومية حول 1.1600 ولكنه تراجع من الارتفاعات السابقة. وقلص زوج GBP/USD مكاسبه المبكرة، ليستقر حول 1.3400، قبل تقرير سوق العمل البريطاني بعد بيانات التضخم الأعلى من المتوقع لشهر يونيو.

في السلع، ارتفعت أسعار الذهب لتبلغ حوالي 3,350 دولارًا للأونصة، بفعل تراجع الدولار الأمريكي. أظهرت العملات الرقمية الرئيسية مثل Cardano وLitecoin وSolana استقرارًا بالقرب من مستويات رئيسية، مما قد يشير إلى تحرك صاعد. وفي الصين، نمت الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني بنسبة 5.2% سنويًا بدعم من التجارة والإنتاج الصناعي القوي، رغم تباطؤ الاستثمارات الثابتة والمبيعات بالتجزئة.

بناءً على توقعات الأعمال المحايدة إلى المتشائمة، نعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون لديه مجال أقل لاتخاذ خطوات عدوانية على معدلات الفائدة. تدعم البيانات الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلكين هذا الأمر، حيث أظهرت تباطؤ التضخم إلى 3.3% في مايو، مما كان أقل من التوقعات. وبالتالي، قد يعتبر المتداولون شراء خيارات الشراء على المؤشرات الحساسة لأسعار الفائدة مثل ناسداك 100، رهانات على أن احتمال وجود بنك مركزي أقل حدة سيعزز من نمو الأسهم.

يتطلب الوضع مع الجنيه البريطاني نهجًا محددًا، خاصةً منذ أن بلغ التضخم في المملكة المتحدة مؤخرًا هدف بنك إنجلترا بنسبة 2.0% لأول مرة منذ ما يقرب من ثلاث سنوات. تزيد هذه الإحصائية الرئيسية من احتمالية تخفيضات سعر الفائدة المبكرة، مما قد يضعف العملة. وبالتالي، نرى قيمة في شراء خيارات البيع على زوج GBP/USD للاستفادة من هذا الضغط الهبوطي المحتمل.

استراتيجية اليورو والسلع

فيما يتعلق باليورو، تزيد حالة عدم اليقين السياسي المستمرة في أوروبا، خاصةً المتعلقة بالانتخابات الفرنسية، من طبقة من التقلبات التي يمكن للمتداولين استغلالها. في حين أن سياسة البنك المركزي على جانبي الأطلسي تُعد عاملاً، إلا أن المخاطر السياسية القريبة المدى هي الدافع الرئيسي. سيكون الشراء المتزامن لخياري الشراء والبيع على زوج EUR/USD وسيلة حكيمة للربح من تحرك سعري كبير في أي اتجاه.

يجب تصحيح بيانات السلع، حيث يتم تداول الذهب حاليًا بالقرب من 2,320 دولارًا للأونصة، وليس الرقم المذكور. في حين أن عمليات الشراء من قبل البنوك المركزية توفر دعماً، فإن مؤشر الدولار الأمريكي القوي، الذي كان يحوم مؤخرًا حول 105.5، يعمل كعائق للمعدن. تجعل هذه الديناميكية استراتيجية طوق على عقود الذهب الآجلة جذابة، مما يسمح للمتداولين بالحماية من الهبوط أثناء الحد من الارتفاع المحتمل لتمويل خيار البيع الحامي.

تعتبر أرقام النمو القوية في الصين، مع توسع الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول بنسبة 5.3%، مقابلها ضعف مستمر في إنفاق المستهلكين شوهد في البيانات الأخيرة للبيع بالتجزئة. تُشير هذه الصورة المختلطة من ثاني أكبر اقتصاد في العالم إلى الحذر للعملات المرتبطة بالسلع. نحن نتطلع إلى خيارات البيع على الدولار الأسترالي كوسيلة تحوط ضد خطر تباطؤ الطلب الصيني على اقتصاده.

في سوق الأصول الرقمية، يأتي الاستقرار المذكور في العملات الرقمية بعد فترة من التبريد عقب الحماس الأولي لصناديق بيتكوين المتداولة في البورصة. قد تسبق هذه المرحلة من التوطيد بالقرب من مستويات الدعم الرئيسية تحركًا كبيرًا. نعتقد أن شراء خيارات الشراء طويلة الأجل على أصول مثل Solana يوفر وسيلة منخفضة التكلفة للتمركز للاستفادة من احتمال انتعاش السوق في وقت لاحق من العام، مع الحد من خطر رأس المال المقدم.