ترامب يسعى للحصول على إذن من محكمة الاستئناف الأمريكية لإزالة حاكمة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك. تأتي هذه الخطوة قبل اجتماع سياسة الاحتياطي الفيدرالي، متوقعًا قرارًا ربما بحلول يوم الأحد بتوقيت الولايات المتحدة.
تأتي المحاولة لإزالة كوك بعد مزاعم تتعلق بعملية احتيال غير محلولة تتعلق بإعلانها منزلين كمساكن رئيسية. يهدف ترامب إلى إبطال أمر قضائي صادر في 9 سبتمبر من محكمة أدنى حظر هذا الإجراء، مع خطط للاستئناف أمام المحكمة العليا إذا لزم الأمر قبل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 16-17 سبتمبر.
تتعلق هذه الخطوة، التي أطلقها مدير FHFA بيل بولتي، بعمليات سابقة قبل فترة خدمة كوك في الاحتياطي الفيدرالي. قد يثير النزاع تساؤلات حول استقلالية البنك المركزي، مما يخلق مخاطر سياسية يمكن أن تؤثر على الدولار الأمريكي والسندات الأمريكية قبيل اجتماع سعر الفائدة في سبتمبر.
مع توقع قرار المحكمة بشأن مستقبل الحاكمة كوك في أي لحظة، نحن نتوقع قفزة حادة في تقلبات السوق قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 16-17 سبتمبر. مؤشر التقلبات CBOE، الذي يُطلق عليه غالبًا “مقياس الخوف” للسوق، قد ارتفع بالفعل إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر، مما يعكس تصاعد حالة عدم اليقين.
هذا التحدي المباشر لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي يضع ضغطًا هبوطيًا فوريًا على الدولار الأمريكي. بنك مركزي يُتصور على أنه مؤسسيّ يفقد مصداقيته، مما يضعف عملته. كرد فعل، نستخدم خيارات الصرف الأجنبي للمراهنة ضد الدولار، مفضلين بشكل خاص التوجهات الطويلة في الملاذات الآمنة التقليدية مثل الفرنك السويسري والين الياباني.
تأثير على الأسواق المالية
تخلق هذه الحالة اضطرابًا لأدوات المشتقات المالية للفائدة، حيث إن مسار السياسة النقدية أصبح الآن غامضًا بسبب العوامل السياسية. شهدنا قفزة في عائد السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 8 نقاط أساس في تداول ما بعد ساعات الخوف من عدم الاستقرار. يقوم التجار بتفكيك الرهانات على مسار سعر ثابت، مع تجاوز التقلبات الضمنية في العقود الآجلة للأموال الفيدرالية المستويات التي لم تُرَ منذ ضغوطات البنوك في عام 2023.
بالنسبة لسوق الأسهم، هذا يضيف طبقة من المخاطر التي يصعب تسعيرها، مماثلة للتوترات السوقية التي شهدناها في عام 2018 عندما كان البيت الأبيض ينتقد قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة. بناءً على ذلك، نحن نتغطى على تعرضنا للأسهم بشراء خيارات البيع على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500. هذه الخيارات تعمل كنوع من التأمين، تدفع إذا كان السوق يتراجع بناءً على أي أخبار مفاجئة بشأن قيادة أو استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.
