يشهد الدولار الأمريكي نشاطًا متباينًا في بداية جلسة التداول الأمريكية. من المتوقع أن يظهر تقرير الوظائف الأمريكية، الذي يصدر في الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، زيادة في الوظائف غير الزراعية بمقدار 110,000، مع توقع بقاء معدلات البطالة عند 4.2%.
زيادة الوظائف غير الزراعية في الشهر الماضي كانت بمقدار 147,000، لكن ما يقرب من نصفها كانت وظائف حكومية محلية وولائية، وهي غير متوقعة أن تتكرر. في يوليو، تضمنت تغييرات القطاع الرئيسية إضافة 104,000 وظيفة في القطاع الخاص واستقطاعات وظيفية لشركة تشالنجر وصلت إلى 62,075، ثاني أعلى مستوى لشهر يوليو. تم ملاحظة مطالبات البطالة الأولية بمتوسط أربعة أسابيع حوالي 220,000.
توقعات اقتصادية حالية
تشمل التوقعات للشهر الحالي انكماشًا في التوظيف في قطاع الصناعة التحويلية بمقدار 3,000 وزيادة متوقعة في متوسط الأجور بنسبة 3.8٪ على أساس سنوي. لا تتوفر تقديرات لمعدل المشاركة في القوة العاملة والاستخدام الناقص U6، والذين كانا سابقًا 62.3٪ و7.7٪.
عارض حكام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بومان ووالر خلال اجتماع اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة الأخير لأسباب مختلفة. وأكدا كلاهما على المخاطر المحتملة لسوق العمل وتوقعات التضخم، ودعيا إلى خفض سعر الفائدة لمعالجة هذه القضايا.
تدخل التعريفات الجمركية الجديدة حيز التنفيذ اليوم، مع تعديلات بناءً على علاقات التجارة. انخفضت مؤشرات داو وS&P وناسداك بشكل حاد، مما يؤثر على النظرة العامة للسوق. أظهرت عوائد سوق الدين الأمريكي زيادة، مما أدى إلى منحنٍ عائدٍ أكثر انحدارًا.
تخلق تقرير الوظائف الأمريكي، المتوقع صدوره قريبًا، حالة من عدم اليقين الكبيرة، خاصة مع التقديرات المنخفضة عند 110,000. كانت الأرقام الشهر الماضي مضللة بسبب التوظيف الحكومي، وهذا مصدر لا نتوقع تكراره. عدد أقل من هذا التقدير الضعيف قد يسرع من مخاوف التباطؤ الاقتصادي الحاد.
تأثير التعريفات الجمركية الجديدة
هذا الغموض يتسبب في زيادة التقلبات في السوق، حيث يقفز مؤشر VIX فوق 25 لأول مرة منذ أزمة البنوك في ربيع عام 2024. يجب على المتداولين النظر في شراء الحماية ضد المزيد من التراجعات في سوق الأسهم. يوفر شراء خيارات البيع على S&P 500 أو ناسداك 100 وسيلة مباشرة للتوقع بالمخاطر الناجمة عن الهبوط بسبب التعريفات الجديدة وتقرير الوظائف الضعيف المحتمل.
إشارة الاعتراض من حكام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بومان ووالر الذين فضلوا تخفيض الفائدة توضح أن البنك المركزي قد يكون متأخرًا عن الركب. يستجيب السوق بسرعة، حيث يقوم بتسعير احتمالية تزيد عن 80٪ بتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر. هذا يجعل الصفقات التي تراهن على معدلات قصيرة الأجل أقل، مثل خيارات الشراء على عقود سندات الخزانة الآجلة لسنتين، مغرية بشكل متزايد.
في الوقت ذاته، يرسل سوق السندات إشارة متناقضة حيث ترتفع العوائد طويلة الأجل. وهذا يوضح أن التعريفات الجديدة، التي أصبحت سارية اليوم، تثير مخاوف جديدة بشأن التضخم طويل الأجل حتى في ظل تباطؤ الاقتصاد. يمكن لصفقة تعميق منحنى العائد، بشراء العقود الآجلة للسندات قصيرة الأجل وبيع العقود الآجلة طويلة الأجل، أن تحقق أرباحًا من هذا الفجوة المتزايدة.
