يشير مؤشر التوظيف في قطاع التصنيع التابع لمعهد إدارة التوريدات في الولايات المتحدة إلى انخفاض إلى 43.4 في يوليو، بعد أن كان 45 في الشهر السابق. يعكس هذا الانخفاض ضعفًا في ظروف التوظيف في قطاع التصنيع.
ارتفعت نسبة صرف اليورو/الدولار الأمريكي إلى ما فوق 1.1550 بعد صدور بيانات غير مشجعة حول تقرير الوظائف الأمريكي وتقرير PMI للتصنيع. وبالمثل، شهد الجنيه الاسترليني/الدولار الأمريكي ارتفاعًا فوق 1.3250، معوضًا الخسائر التي لحقت به خلال الأيام الستة الماضية.
الذهب يصل إلى ذروة جديدة
وصل سعر الذهب إلى مستوى عالٍ أسبوعي يبلغ حوالي 3,350 دولار مع انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية. أُجبر السوق على إعادة تقييم توقعاته حول أسعار الفائدة من قبل البنك الفيدرالي بفضل البيانات السلبية حول التوظيف.
في الوقت نفسه، تواجه سوق العملات الرقمية تحديات، حيث انخفض سعر البيتكوين تحت 115,000 دولار وسط زيادة العمليات التصحيحية. يُظهر اقتصاد منطقة اليورو قوة، مدعومًا باتفاقية حديثة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة وزيادة الإنفاق الألماني.
ينبغي على متداولي الفوركس الذين يتطلعون للتداول في زوج اليورو/الدولار الأمريكي في عام 2025 النظر في الوسطاء الذين يقدمون فروق أسعار تنافسية وتنفيذ سريع ومنصات قوية. يمكن أن يساعد ذلك كل من المبتدئين والمتداولين من ذوي الخبرة على التحرك بفعالية في سوق الفوركس.
مع تقرير الوظائف الأمريكي الضعيف اليوم، نرى إشارة واضحة على التباطؤ الاقتصادي. يؤكد إضافة 95,000 وظيفة فقط في يوليو 2025، وهو رقم أقل بكثير من التوقعات التي كانت تشير إلى 180,000، الاتجاه الذي تبيّنه انخفاض مؤشر التوظيف في قطاع التصنيع. يقوي ذلك رؤيتنا بأن البنك الفيدرالي سيوقف دورة رفع أسعار الفائدة، ونعتقد أن الأسواق الآن تقدر فرصة بنسبة 65% لخفض سعر الفائدة قبل نهاية العام.
نظرة مستقبلية لمشتقات أسعار الفائدة
تجعل هذه النظرة المستقبلية مشتقات أسعار الفائدة مثيرة للاهتمام بشكل خاص في الأسابيع المقبلة. نحن نفكر في شراء عقود الآجل لتمويل المقايضة الليلية المضمونة (SOFR)، التي تزداد قيمتها مع تراجع توقعات أسعار الفائدة في المستقبل. عند النظر إلى الوراء، رأينا نمطًا مشابهًا في عام 2019 عندما تحول البنك الفيدرالي إلى خفض الأسعار وسط تباطؤ في الصناعة التحويلية، وهي خطوة أثبتت نجاحها الكبير لأولئك الذين كانوا في وضع صحيح في عقود الأسعار الآجلة.
يصبح التباين بين الاقتصادين الأمريكي والأوروبي أكثر وضوحًا. يدعم قوة منطقة اليورو الأرقام الأخيرة للإنتاج الصناعي الألماني التي أظهرت ارتفاعًا غير متوقع بنسبة 0.8%. نعتقد أن شراء خيارات النداء لليورو/الدولار الأمريكي هو طريقة حكيمة لاكتساب التعرض لمزيد من الارتفاعات فوق المستوى الحالي عند 1.1550 مع تحديد مخاطرنا بدقة.
نلاحظ أيضًا ما يسمى بالانتقال إلى الملاذ الآمن التقليدي، حيث تنتقل رؤوس الأموال من الأصول الأكثر خطورة إلى تلك الآمنة. يتم تعزيز صعود الذهب نحو 3,350 دولار للأونصة بانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وسننظر في إضافة مراكز طويلة الأمد عبر عقود الآجلة. في المقابل، يشير انزلاق البيتكوين تحت 115,000 دولار إلى أن المتداولين يقللون من تعرضهم للأصول المضاربة، مما يجعل من وضع الخيارات استراتيجية قابلة للتطبيق للتأمين ضد الانخفاضات المحتملة أو الاستفادة منها.
من المحتمل أن يؤثر هذا الضعف الاقتصادي العريض على أرباح الشركات وأسواق الأسهم. يشكل التراجع في الصناعة التحويلية والتوظيف مؤشرًا رائدًا لمؤشر S&P 500 الأوسع نطاقًا. لذلك، نحن ندرس شراء خيارات بيع على المؤشرات الأمريكية الرئيسية لتحوط محافظنا ضد تصحيح محتمل في السوق في المدى القريب.
