تقوم الصين بإرسال مسؤول تجاري رفيع المستوى، لي تشينغ قانغ، إلى واشنطن للمشاركة في محادثات، وهي أول مفاوضات من هذا النوع في العاصمة الأمريكية منذ عدة سنوات. وسيلتقي لي بنواب من الممثل التجاري للولايات المتحدة ومسؤولين من وزارة الخزانة وقادة الأعمال الأمريكيين.
تأتي هذه المناقشات بعد اتفاق حول التعريفات في مايو، حيث تم تقليص الرسوم الأمريكية على المنتجات الصينية من 145% إلى 30%، بينما انخفضت تعريفات الصين على السلع الأمريكية من 125% إلى 10%. تم تمديد هدنة التجارة، التي بدأت في مايو، في يوليو، مع عقد اجتماعات سابقة في أوروبا لمحاولة نزع فتيل التوترات.
في واشنطن، من المتوقع أن يتناول لي قضايا مثل شراء فول الصويا الأمريكي، التعريفات المرتبطة بالفنتانيل، والقيود على مبيعات التكنولوجيا إلى الصين. يظل الوضع مشحوناً، حيث تهدد الولايات المتحدة بفرض تعريفات صارمة في حال فرضت بكين قيوداً على صادرات المعادن النادرة.
التبعات على الأسواق المالية
مع استئناف المحادثات التجارية على مستوى عالٍ في واشنطن، يجب أن نستعد لزيادة في تقلبات السوق خلال الأسابيع القليلة المقبلة. مؤشر VIX، وهو مقياس رئيسي لتوقعات اضطراب السوق، كان هادئاً نسبياً، حيث ظل قريباً من 16، ولكنه قفز إلى ما يزيد عن 30 خلال تصعيدات تجارية مماثلة في عام 2024. يشير هذا إلى أن التركيز على التحوط من عدم اليقين هو النهج الأكثر حكمة بدلاً من التركيز على اتجاه معين.
بالنظر إلى الطبيعة الثنائية لهذه المفاوضات، فإن استخدام الخيارات لبناء استراتيجيات straddle أو strangle على مؤشرات رئيسية مثل S&P 500 أو Nasdaq 100 يبدو معقولاً. تحقق هذه الاستراتيجية الربح من التحرك الكبير في السوق في أي من الاتجاهين، مما يحمينا في حال انهيار المحادثات فجأة أو إذا تم الإعلان عن اختراق مفاجئ. يعتبر مؤشر PHLX Semiconductor Index (SOX) حساساً بشكل خاص، حيث ارتفع بأكثر من 20% منذ هدنة مايو، مما يجعله قطاعاً مهماً يجب مراقبته.
في سوق العملات، وبالتحديد الدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني (USD/CNY)، يتم تسعير التوقعات بوجود اضطرابات محتملة. ارتفعت التقلبات الضمنية للخيارات ذات الشهر الواحد من USD/CNY بنسبة 12% في الأسبوع الماضي، مما يشير إلى أن المتداولين يتوقعون تحركاً كبيراً من نطاقه الحالي المستقر حول 7.25. ومن المحتمل أن يؤدي حدوث نتيجة إيجابية إلى تقوية اليوان، في حين سيضعفه الفشل بشكل كبير.
يجب علينا أيضاً التركيز على السلع التي تم ذكرها مباشرة في المحادثات. بالنظر إلى البيانات التاريخية، انخفضت صادرات فول الصويا الأمريكي إلى الصين بأكثر من 50% في ذروة الحرب التجارية في أوائل العشرينيات، مما يظهر مدى تأثير هذه المنتجات بشكل مباشر. في حين تظهر أرقام وزارة الزراعة الأمريكية الحالية أن الصادرات تعافت إلى حوالي 32 مليون طن متري سنوياً، أي أخبار سلبية يمكن أن تضغط على العقود الآجلة لفول الصويا فوراً، مما يجعل الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة في الزراعة وسيلة تحوط قيمة.
