ارتفع الدولار النيوزيلندي بعد أن ضعف الدولار الأمريكي بسبب بيانات الرواتب غير الزراعية لشهر يوليو المخيبة للآمال. يقترب تداول NZD/USD من ارتفاع بنسبة 0.17% عند حوالي 0.5900، وانتعش من قاع 0.5856 ولكنه لا يزال مستعدًا لخسارة أسبوعية.
وتراجع مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس الدولار مقابل ست عملات رئيسية، من 100.26 إلى ما يقرب من 98.86. وأظهر تقرير الرواتب غير الزراعية لشهر يوليو إضافة 73,000 وظيفة فقط، وهي أقل بكثير من المتوقع 110,000، مع تعديل بيانات الأشهر السابقة بانخفاض قدره 258,000 وظيفة مجتمعة.
المؤشرات الاقتصادية
ارتفع معدل البطالة إلى 4.2% في يوليو من 4.1% في يونيو، مما يعكس تباطؤًا في سوق العمل. كان نمو الأجور ثابتًا، حيث ارتفعت أرباح الساعة المتوسطة بنسبة 0.3% شهريًا و3.9% سنويًا. ومع ذلك، انخفض مؤشر مديري المشتريات الصناعي لـ ISM إلى 48.0، مما يشير إلى مزيد من الانكماش.
تراجعت معنويات المستهلكين حيث انخفض مؤشر جامعة ميشيغان لثقة المستهلك إلى 61.7، وهو أقل من المتوقع 62.0. زادت توقعات السوق بتخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر إلى 82% من 37% قبل إصدار بيانات الرواتب، بالرغم من التصريحات الحذرة من المسؤولين الفيدراليين.
تعزز الدولار النيوزيلندي مقابل الدولار الأمريكي، جزء من أداء مختلط مقابل العملات الرئيسية الأخرى. وأظهر تغييرات متفاوتة مقابل اليورو، الجنيه الإسترليني، الين الياباني، الدولار الكندي، الدولار الأسترالي، والفرنك السويسري.
يظهر التراجع الحاد في سوق العمل الأمريكي إشارة واضحة على انخفاض قوة الدولار الأمريكي. لا يعد التقرير المخيب للرواتب غير الزراعية لشهر يوليو 2025 أمرًا بسيطًا، بل هو كسر كبير أعاد تشكيل التوقعات للاحتياطي الفيدرالي. يجب أن نعتبر هذا بداية اتجاه جديد للأسابيع القادمة، بدلاً من مجرد رد فعل ليوم واحد.
ستراتيجية الاستثمار
لأولئك الذين يتطلعون إلى العمل بناءً على ذلك، نحن على استعداد لارتفاع سعر صرف NZD/USD. قد يمثل شراء خيارات الاتصال على NZD/USD مع تواريخ انتهاء في سبتمبر 2025 وسيلة مباشرة لتحقيق الربح في حالة استمرار ارتفاع الزوج، مع محدودية المخاطر بالقسط المدفوع. نرى الاختراق الأخير فوق مستوى 0.5900 كمؤشر رئيسي، مع هدف رئيسي للمستوى النفسي المهم 0.6000.
تذكرنا هذه الحالة بتحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي في عام 2019، عندما أجبرت البيانات الاقتصادية الضعيفة على التحول من رفع إلى خفض معدلات الفائدة. في الأشهر التي سبقت أول خفض لمعدل الفائدة في يوليو 2019، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي حيث كانت الأسواق تقوم بتسعير التحرك مسبقًا. نتوقع نمطًا مشابهًا من الضعف للدولار يتبلور بين الآن واجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر 2025.
وتعزز مصداقية هذا الرأي من خلال تسعير السوق نفسه. يعتبر التحول في عقود الفائدة الفيدرالية الآجلة، التي تظهر الآن احتمالية بنسبة 82% لخفض الفائدة في سبتمبر، توافقًا قويًا. تاريخياً، كان أداة CME FedWatch مؤشرًا موثوقًا، وعندما تصل الاحتمالات إلى مستويات عالية مثل هذه، نادرًا ما يخيب الاحتياطي الفيدرالي الآمال.
يجب أن نأخذ أيضًا في الاعتبار الفروقات في السياسة بين البنوك المركزية. في حين من المتوقع الآن أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة، فإن بنك الاحتياطي النيوزيلندي في وضع مختلف، بعد أن تعامل مع نسبة تضخم سنوية مستمرة تبلغ 4.4% حتى الربع الثاني من عام 2025. وهذا يشير إلى أن البنك الاحتياطي النيوزيلندي سيكون أبطأ في خفض الفائدة، مما يوفر سبباً أساسياً لدعم أداء الدولار النيوزيلندي مقارنة بنظيره الأمريكي.
نظرًا للتفاعل الحاد للسوق، من المحتمل أن يتزايد تقلب الأسعار في خيارات العملات. يقدم ذلك فرصة لمن هم على استعداد لاتخاذ نهج مختلف قليلاً، مثل بيع خيارات البيع الخارجة عن المال على زوج NZD/USD. تسمح لنا هذه الاستراتيجية بجمع القسط بناءً على الرؤية بأن الزوج من غير المحتمل أن يعكس مكاسبه الأخيرة ويسقط بشكل كبير قبل اجتماع سبتمبر.
