يشهد زوج USD/JPY تراجعًا ليصل إلى حوالي 150.85 في الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الخميس. يُعزى هذا الانخفاض إلى ضعف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني وسط توترات تجارية مستمرة بين الولايات المتحدة والصين. أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى حرب تجارية مع الصين، مما يُحتمل أن يعزز العملات الملاذ الآمن مثل الين. تُتابع المتداولون خطابات الاحتياطي الفيدرالي المقبلة، بما في ذلك تلك الخاصة بالمسؤولين مايكل بار وكريستوفر والر.
في الولايات المتحدة، تلميحات من رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول تشير إلى إمكانية خفض الفائدة نظرًا للوضع الاقتصادي الحالي. تعقد تقارير البيانات الاقتصادية بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية، لكن تقييمات السياسات الرئيسية مستمرة. وفي الوقت نفسه، فإن حالة عدم الاستقرار السياسي في اليابان، بعد النهاية المفاجئة لتحالف الحزب الليبرالي الديمقراطي (LDP)–كوميتو، قد تضغط على بنك اليابان لتأخير رفع أسعار الفائدة. قد تحتاج ساناي تاكايشي، القيادية الجديدة للحزب الليبرالي الديمقراطي، إلى دعم من أحزاب أخرى لتأكيد توليها منصب أول رئيسة وزراء لليابان.
تأثيرات الين الياباني
يبقى الين الياباني متأثرًا بعوامل مثل أداء الاقتصاد الياباني، سياسة بنك اليابان، ومخاطر السوق بين المتداولين. يمكن للطلب على الملاذ الآمن خلال الأوقات المضطربة أن يقوي قيمة الين مقابل العملات الأكثر خطورة. لقد أثّر الفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية تاريخياً على الين، مع بداية تغييرات السياسات الأخيرة في تضييق هذا الفجوة.
نشهد ضغطًا بيعيًا على زوج USD/JPY، الذي يحوم حاليًا تحت 151.00. يُعزى ذلك بشكل رئيسي إلى تجدد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وتزايد التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة قريبًا. تسعّر السوق احتمالية أكبر لخفض الفائدة قبل نهاية العام، حيث يشير أداة “CME FedWatch” الآن إلى احتمالية بنسبة 75% لخفض في ديسمبر.
الدولار الأمريكي يضعف لأن البيانات الأخيرة تشير إلى تباطؤ في سوق العمل، مما يدعم توقعات سياسة نقدية أكثر تيسيراً. مثلاً، كانت طلبات إعانات البطالة الأولية في اتجاه صعودي، حيث أظهرت تقرير الأسبوع الماضي ارتفاعًا إلى 245,000، متجاوزة التوقعات للأسبوع الرابع على التوالي. ويتفاقم هذا الوضع بسبب الإغلاق المستمر للحكومة الأمريكية، مما يؤخر التقارير الاقتصادية الرئيسية ويزيد من حالة عدم اليقين في السوق.
في الوقت نفسه، تدفع النزاعات التجارية المتصاعدة المتداولين الى أصول الملاذ الآمن. اتسع العجز التجاري للولايات المتحدة مع الصين بنسبة 8% في الربع الثالث من عام 2025، معكسا التقدم السابق وجعل الحرب التجارية عقبة اقتصادية ملموسة. يعزز هذا الوضع الطلب على الين الياباني، الذي كان تقليديًا عملة مفضلة خلال أوقات التوتر العالمي.
عدم الاستقرار السياسي في اليابان
ومع ذلك، يتم تحديد قوة الين بسبب حالة عدم الاستقرار السياسي في اليابان. الانهيار الأخير لتحالف الحزب الليبرالي الديمقراطي – كوميتو الحاكم خلق حالة من عدم اليقين حول مسار بنك اليابان نحو تطبيع أسعار الفائدة. لقد بدأ بنك اليابان بالتراجع عن سياسته النقدية الفائقة التيسير في عام 2024، لكن هذه الاضطرابات السياسية قد تجبره على وقف أي زيادات أخرى في أسعار الفائدة في الوقت الحالي.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات المالية، فإن هذا يخلق صورة معقدة حيث يواجه كلا العملتين رياحًا معاكسة، مما يشير إلى تقلبات كبيرة في الأسابيع القادمة. مؤشر تقلبات الين من CBOE (JYVIX) قد ارتفع بالفعل إلى أعلى مستوى له خلال 12 شهرًا، مما يعكس هذه الحالة من عدم اليقين ويجعل الاستراتيجيات المتعلقة بالخيارات مثل “التقلبات” جذابة. تسمح هذه الاستراتيجيات للمتداولين بالاستفادة من التحركات الكبيرة للأسعار في أي اتجاه دون الرهان على نتيجة محددة.
يؤكد السوق الأوسع هذه الرؤية السلبية، حيث ترتفع أسعار الذهب نحو مستويات قياسية جديدة بالقرب من 4,250 دولارًا للأونصة. تعزز هذه الهجرة إلى الأصول الآمنة من جاذبية الين كملاذ، مما قد يتجاوز المخاوف السياسية المحلية على المدى القصير. يجب على المتداولين إذًا مراقبة علامات تدفق رؤوس الأموال إلى الأصول الآمنة كمؤشر رئيسي لاتجاه الين.
