ارتفعت أسعار الذهب في باكستان يوم الإثنين، حيث بلغ سعر الجرام 36,788.72 روبية باكستانية، ارتفاعاً من 36,442.39 روبية باكستانية يوم الجمعة. وارتفع سعر التولا إلى 429,105.90 روبية باكستانية من 425,056.80 روبية باكستانية في الأسبوع السابق.
ساهمت حالة عدم اليقين في التجارة العالمية، التي أثارتها التهديدات الجمركية بين الولايات المتحدة والصين، في ارتفاع أسعار الذهب. بالإضافة إلى ذلك، ساهمت إمكانية إغلاق الحكومة الأمريكية والتوترات الجيوسياسية، بما في ذلك الصراع الروسي الأوكراني، في توجه المستثمرين إلى الذهب.
توقعات بخفض أسعار الفائدة
احتمالية تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر وديسمبر مرتفعة، حوالي 96% و87% على التوالي. هذه التوقعات تدعم الاتجاه التصاعدي للذهب، حيث تأثر بشدة قلّة السيولة بسبب عطلة البنك الأمريكي وانخفاض قيمة الدولار الأمريكي.
يعمل الذهب كشبكة أمان خلال الأوقات العصيبة، حيث يعتبر وسيلة لحفظ القيمة ووقاية ضد التضخم. تستمر البنوك المركزية، خصوصاً في الاقتصادات الناشئة، في زيادة احتياطياتها من الذهب، حيث بلغت المشتريات رقماً قياسياً بلغ 1,136 طناً في عام 2022.
ترتبط حركة أسعار الذهب بشكل وثيق بالدولار الأمريكي والعوامل الجيوسياسية. يؤدي ضعف الدولار عادة إلى ارتفاع أسعار الذهب، في حين أن مخاوف الركود وعدم الاستقرار الجيوسياسي تزيد من الطلب عليه كأصل آمن.
حالة صعودية للذهب
نظراً للبيئة السوقية الحالية في 13 أكتوبر 2025، فإن التقاء التوترات الجيوسياسية وحالة عدم اليقين في السياسات المحلية يخلق حالة صعودية قوية للذهب. تصاعد الخطاب التجاري بين الولايات المتحدة والصين، إلى جانب إغلاق الحكومة الأمريكية المستمر، يغذي هروباً نحو الأمان. توفر هذه العوامل زخماً كبيراً نحو الأعلى لهذا المعدن الثمين.
تم تعزيز هذا الاتجاه من خلال الطلب المستمر من البنوك المركزية، مما يوفر أرضية سعر ثابتة. بالنظر إلى البيانات الحديثة من مجلس الذهب العالمي، تفوق صافي مشتريات البنوك المركزية 500 طن في النصف الأول من عام 2025، مما يواصل الوتيرة القياسية التي شهدناها في السنوات السابقة. يشير هذا الشراء المؤسسي المستدام إلى التحول الاستراتيجي طويل الأمد نحو الذهب كأصل احتياطي أساسي.
الموقف الحمائم للاحتياطي الفيدرالي ربما يكون العامل الأكثر أهمية للمتداولين على المدى القريب. مع قيام الأسواق بتسعير احتمالية خفض الفائدة بنسبة 96% هذا الشهر، فإن تكلفة الفرصة لتحمل الذهب بدون عوائد من المتوقع أن تنخفض بشكل كبير. من المرجح أن يضع هذا التيسير النقدي، الذي يهدف إلى مواجهة الرياح الاقتصادية المعاكسة، ضغطاً نزولياً على الدولار الأمريكي ويعزز جاذبية الذهب.
بالنسبة للمتداولين المشتقين، تشير هذه البيئة إلى أن المراكز الطويلة في الذهب تعتبر مواتية، مع توقع تقلبات متزايدة. تظهر النشاطات الأخيرة أن مؤشر تقلب الذهب (GVZ) قد ارتفع بأكثر من 15% في الشهر الماضي، ليصل إلى مستويات لم نشهدها منذ اضطرابات البنوك التي شهدناها في عام 2023. يُشير ذلك إلى أن استراتيجيات مثل شراء خيارات الشراء يمكن أن تكون فعالة، مما يسمح للمتداولين بالاستفادة من تحركات الأسعار الصعودية بينما يحددون حدًا أقصى للمخاطر.
نظراً للوراء، فإن إعداد السوق الحالي يشبه ظروف السوق في عام 2019، عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض.
