في أغسطس، أعلنت الشركات الأمريكية عن تسريح 85,979 موظفاً. تمثل هذه الأرقام زيادة بنحو 13% مقارنة بشهر أغسطس من العام الماضي، وهي أعلى عدد تخفيضات للوظائف لشهر أغسطس منذ عام 2020.
تشير هذه الإحصائيات إلى تراجع في ظروف سوق العمل. العوامل الاقتصادية والسوقية تقف وراء معظم هذه التسريحات، إلى جانب زيادة في إغلاق المتاجر وعمليات الإفلاس مقارنة بالعام السابق.
التأثيرات على السياسة النقدية
يشير تقرير تخفيضات الوظائف في أغسطس إلى تباطؤ واضح في سوق العمل، مما له تأثيرات مباشرة على السياسة النقدية. مع البيانات الأخيرة من مكتب إحصاءات العمل التي تظهر أن معدل البطالة قد ارتفع بالفعل إلى 4.1% في يوليو 2025، يجعل هذا التقرير الجديد من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي تبرير مزيد من زيادات الفائدة. ينبغي أن نتوقع زيادة في الرهانات على تحول نحو سياسة أكثر تيسيرًا، والتي يمكن التعامل معها باستخدام عقود الفيوتشر المرتبطة بأسعار الفائدة أو عقود فيد فندز.
هذا النوع من عدم اليقين الاقتصادي يؤدي عادة إلى زيادة في تقلبات السوق. لقد شهدنا نمطًا مشابهًا في أواخر 2023 عندما تسببت مخاوف الركود في ارتفاع مؤشر VIX، وهو مقياس الخوف في السوق، بأكثر من 40% في غضون أسابيع قليلة. لذا ينبغي على المتداولين النظر في شراء خيارات على مؤشرات التقلب للربح من زيادة متوقعة في تذبذبات السوق.
نظرًا للتوقعات الاقتصادية المتراجعة، فإن استراتيجية دفاعية على المؤشرات العريضة للأسهم تعتبر حذرة. بالنظر إلى الوراء، كانت الإشارات الأولية لضعف سوق العمل في الربع الثاني من 2024 تسبق تصحيحًا حادًا بنسبة 8% في مؤشر S&P 500. شراء خيارات بيع على صناديق المؤشرات المتداولة مثل SPY وQQQ يعد وسيلة فعالة للتحوط أو رهان مباشر ضد السوق.
الضعف في قطاع السلع التقديرية للمستهلكين
يشير التأكيد في التقرير على إغلاق المتاجر وعمليات الإفلاس إلى ضعف محدد في قطاع السلع التقديرية للمستهلكين. مع البيانات الأخيرة من الاحتياطي الفيدرالي التي تُظهر أن أرصدة الائتمان الدائر في الولايات المتحدة قد بلغت مستوى قياسي جديد بقيمة 1.4 تريليون دولار، فإن الأسر تشعر بوضوح بالتضييق. وهذا يجعل المراكز الهبوطية على أسهم التجزئة والضيافة جذابة، ربما من خلال شراء خيارات بيع على الأسماء الفردية أو صناديق القطاع المتداولة.
علينا أيضاً أن نأخذ في الاعتبار التحذيرات المستمرة من حدث “DOGE” وتأثيره على العمليات الفيدرالية في وقت سابق من العقد. هذا جعل الأسواق حساسة بشكل خاص للإشارات على عدم الاستقرار، سواء كان اقتصاديًا أو سياسيًا. هذا العامل الفريد يدعم الرأي العام بأن التحوط ضد المخاطر الهبوطية أصبح أكثر أهمية الآن مما كان عليه في الفصول الأخيرة.
