الجدول المخصص لوقت آسيا خفيف، ويتضمن بيانات من كوريا الجنوبية وخطاب من متحدث باسم الاحتياطي الفيدرالي. في الساعة 7:45 مساءً بالتوقيت الشرقي، سيدلي رئيس دالاس الاحتياطي الفيدرالي، لوري لوجان، بتعليقات في حدث مجلس الشؤون العالمية في سان أنطونيو. هناك اهتمام بآراء لوجان بشأن أي تغييرات في سعر الفائدة في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. يدعم غالبية مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الثبات، مع فقط بومان ووالر يدعوان لخفض الفائدة.
علاوة على ذلك، من المقرر أن يتحدث محافظ بنك إنجلترا بيلي في الساعة 20:00 بتوقيت غرينتش (16:00 بتوقيت شرق الولايات المتحدة). من المتوقع أن يكون نص خطابه متاحًا على موقع بنك إنجلترا في ذلك الوقت.
في آسيا، يشمل التقويم الاقتصادي لليوم 16 يوليو 2025 قائمة بتوقيتات، ونتائج من الشهر أو الربع السابق، وتوقعات متوسطة للاتجاهات في بعض المناطق.
بينما يبدو التقويم الفوري ضعيفاً، فالصمت هو ما يصم الآذان، وهنا حيث تكمن الفرص بالنسبة لنا. التركيز لا يجب أن يكون على هذه الجلسة الهادئة الوحيدة، بل على الزنبرك المضغوط الذي تمثله. تعليق لوجان يمثل أكثر من مجرد خطاب آخر؛ فهو نقطة بيانات حيوية في لجنة منقسمة بعمق. نحن نرى أن السوق يقوم بتسعير انحناء حمائمي لا تدعمه البيانات الأساسية، مما يخلق انفصالاً كبيراً يمكننا التصرف بناءً عليه.
الإحصائية الحرجة التي يراقبها الجميع، مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، سجلت مؤخرًا زيادة سنوية بنسبة 3.3%. بينما هو خطوة في الاتجاه الصحيح، فهو ماراثون وليس سباق سريع للعودة إلى الهدف 2%. هذا هو الرقم الذي يعطي مصداقية لموقف الثبات الصقري. بالنسبة للمتداولين بالاشتقاق، يعني هذا أن توقع السوق لخفض سعر الفائدة، كما هو متسعر في العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي، يبدو متفائلاً بشكل مفرط. أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي CME تظهر حاليًا احتمالاً يزيد عن 60% لخفض سعر الفائدة على الأقل مرة واحدة بحلول نهاية العام. نرى هذا كتسعير خاطئ. الخيار الأذكى هو التحرك تجاه “الأعلى لفترة أطول” من خلال الخيارات على العقود الآجلة لـ SOFR، خصيصًا شراء الخيارات للحماية من أو الاستفادة من دورة قطع مؤجلة.
التقلبات هي القطعة الثانية من اللغز. كان مؤشر VIX يتذبذب في المستوى المنخفض من المراهقين، مستوى من التراخي يبدو تمامًا في تناقض مع النزاعات الداخلية للبنك المركزي والتصاق التضخم. هذا يذكرنا بتوترات ما قبل الرفع في أواخر عام 2021، حيث قلة السوق من تقدير عزيمة الاحتياطي الفيدرالي حتى فات الأوان. نعتقد أن شراء التقلبات هنا هو تأمين رخيص. شراء خيارات على مؤشر SPX، محددة حول الطرح التضخم الرئيسي القادم أو اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، يبدو بشكل متزايد جذابًا لاقتناص حركة حادة في أي اتجاه مع اضطرار السوق للتصالح بين آماله والواقع.
عبر الضفة، سيتردد صدى خطاب بيلي على الأرجح بنبرة مشابهة من الصبر الحذر، مما يمهد لسيناريو محتمل يتراوح بين الحدود لزوج العملات الرئيسي مثل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. ومع ذلك، “المراوحة بين الحدود” لا تعني “هدوء”. نحن لا نبحث عن اختراق اتجاهي هنا. بدلاً من ذلك، الاستراتيجية هي بيع العلاوة. العقود الحديدية على الكابل، متمركزة حول نطاق التداول الحالي ولكن عريضة بما يكفي لتحمل قفزة مدفوعة بالبيانات، قد توفر عائدات ثابتة بينما يلعب كلا البنكين المركزيين لعبة الانتظار. أي انخفاض في التقلب الضمني على زوج العملات يجب أن يُنظر إليه كإشارة لبناء هذه المواقف.
