الدولار الأمريكي يشهد تراجعًا، ويقترب من مستوى 152.00 بسبب تزايد عدم اليقين في التجارة. التردد فوق 152.00 مرتبط بالتوترات التجارية مع الصين وعدم الاستقرار السياسي في اليابان.

الرسوم المرتفعة على السفن التجارية زادت من تدهور الفجوة التجارية بين الولايات المتحدة والصين، مما أثر على قوة الدولار الأمريكي. علاقة التجارة الأمريكية-الصينية تواجه تعقيدات، مع محادثات محتملة بين الرئيس الأمريكي ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ المقررة في أواخر أكتوبر.

في اليابان، انهيار الائتلاف الحاكم يؤثر على القائد الجديد للحزب الليبرالي الديمقراطي، تاكايشي، مما يقلل الدعم لسياساتها الاقتصادية. الوضع السياسي في اليابان يدعم الين الياباني، حيث تبقى الأسواق متيقظة.

الحرب التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين بدأت في عام 2018 تحت إدارة الرئيس ترامب، وشملت حواجز تجارية وأدت إلى اتفاق التجارة الأول بين الولايات المتحدة والصين في عام 2020. ومع ذلك، استمرت الصراع تحت إدارة الرئيس جو بايدن، الذي أبقى ووسع الرسوم الجمركية.

عودة دونالد ترامب كرئيس للولايات المتحدة في عام 2025 أعادت إشعال الصراع التجاري، مع تعهده بفرض رسوماً بنسبة 60% مما أدى إلى تجدد التوترات. الحرب التجارية تستمر في التأثير على سلاسل التوريد العالمية، مما يساهم في تقليص الإنفاق ويؤثر على التضخم.

الفجوة التجارية المتطورة بين الولايات المتحدة والصين تقدم قدرًا كبيرًا من عدم اليقين، مما يدفع الدولار الأمريكي للانخفاض ويحد من زوج الدولار/ين الياباني أسفل مستوى المقاومة 152.35. نشهد زيادة ملحوظة في التقلب الضمني، حيث ارتفع مؤشر تقلب الين الياباني (JYVIX) بأكثر من 15% في الأسبوع الماضي إلى أعلى مستوى له منذ الضغوط المصرفية الإقليمية التي شهدناها في وقت سابق من هذا العام. وهذا يشير إلى أن متداولي الخيارات يسعرون التقلبات الكبيرة للأسعار في الين للأسبوعين القادمين.

في الجانب الأمريكي، بدأت المواقف الحمائية المتجددة في التأثير على البيانات الاقتصادية، مما يبقي الدولار في وضع دفاعي. أظهر مؤشر أسعار الواردات الأمريكية في الأسبوع الماضي قفزة مفاجئة بنسبة 0.5%، مما يعكس التأثير الفوري للرسوم الجديدة والضرائب التي تم تنفيذها منذ عودة الرئيس ترامب إلى المكتب في يناير 2025. هذا يعقد موقف الاحتياطي الفدرالي، حيث قد يحدث تضخم متزايد من الرسوم الجمركية بالتزامن مع تباطؤ النمو الاقتصادي.

بالنسبة لليابان، الشلل السياسي إثر انهيار الائتلاف الحاكم يقوي الين بشكل معكوس. السوق تفسر نقص الدعم لأجندة القائدة تاكايشي الداعمة للتحفيز المالي كعلامة على أن حقبة الإنفاق المالي الضخم والتحفيز النقدي قد تقترب من نهايتها. بالنظر إلى بيانات التموضع من تقرير CFTC يوم الجمعة الماضي، يمكننا أن نرى أن المضاربين الكبار قلصوا مواقفهم القصيرة الصافية في الين للأسبوع الرابع على التوالي، مما يشير إلى تغيير أوسع في الشعور.

هذا الوضع يذكرنا بما شهدناه في منتصف عام 2019، عندما أدت تصعيدات مماثلة في الحرب التجارية الأولى إلى انخفاض زوج الدولار/ين الياباني من حوالي 111 إلى أقل من 106 في غضون بضعة أشهر. قد تكون استراتيجية شراء خيارات بيع الدولار/ين الياباني بسعر تنفيذ أقل من 151.00 وسيلة للاستفادة من الانخفاض الإضافي، حيث أن الاجتماع المرتقب بين ترامب وشي في نهاية أكتوبر قد يكون محفزًا رئيسيًا لمثل هذه الحركة.

كما يجب أن نأخذ في الاعتبار خطر التدخل من السلطات اليابانية إذا أصبح ارتفاع الين سريعًا للغاية. في حين أنهم كانوا مرتاحين مع الين الأضعف عندما كان التضخم الهماً العالمي الرئيسي، فإن التحرك السريع نحو 148.00 قد يؤدي إلى تحذيرات لفظية من وزارة المالية. هذا يجعل من بيع خيارات الشراء خارج المال في الين الياباني بمثابة اقتراح محفوف بالمخاطر حتى نحصل على مزيد من الوضوح حول مستوى تحمل الألم لديهم.