يدعم لاري إليسون عرضًا من باراماونت سكاي دانس للاستحواذ على وارنر براذرز ديسكفري، ومن المتوقع أن تكون الصفقة بشكل رئيسي نقدية. ويُعتقد أن العرض يشمل الشركة بأكملها، بما في ذلك شبكات الكابل والاستوديوهات السينمائية.
استجابةً لهذا الخبر، ارتفعت أسهم وارنر براذرز ديسكفري بنسبة 17% في يوم واحد. وقد أكملت سكاي دانس، التي يديرها ابن إليسون ديفيد، مؤخرًا اندماجًا مع باراماونت، معبرة عن إجراءات سريعة في الأعمال.
لفت لاري إليسون مؤخرًا الانتباه لتجاوزه إيلون ماسك، ولو بشكل مؤقت، كأغنى رجل في العالم. زادت ثروته بمقدار 100 مليار دولار، بعد زيادة بنسبة 35% في أسهم أوراكل، بينما يبلغ إجمالي رأس المال السوقي لورنر براذرز ديسكفري حوالي 37 مليار دولار.
نشهد ارتفاعًا كبيرًا في أسهم وارنر براذرز ديسكفري (WBD)، والذي يؤثر بشكل مباشر على سلسلة خياراتها. ويُقال إن التقلب الضمني في عقود WBD القريبة الأجل قد تجاوز 70%، مرتفعاً من متوسط يبلغ 35% فقط الشهر الماضي. يشير ذلك إلى أن السوق يُسعر تقلبات سعرية كبيرة، وليس مجرد صعود مستقر إلى سعر الشراء المحتمل.
من الجانب الآخر للتجارة، يجب أن نراقب باراماونت (PARA) لاحتمالية ضعف، وهي رد فعل شائع لمنفذ في صفقة نقدية ثقيلة. من المحتمل أن يحمل الكيان المجمع عبء دين ضخم، وهو ما رأيناه يعاقب شركات الإعلام الأخرى بعد زيادات أسعار الفائدة في 2022 و2023. يجعل ذلك شراء خيارات البيع لباراوس خيارًا منطقيًا للقيام بدور تحويطي أو رهان مضاربي ضد هيكل الصفقة.
أكبر سؤال هو الموافقة التنظيمية، والتي تظل عقبة كبيرة للصفقات بهذا الحجم. يكفي أن ننظر إلى المراجعات الصارمة لمكافحة الاحتكار لعمليات اندماج الإعلام في أواخر 2010 لرؤية الاحتمال للفشل، حيث بلغت معدلات إتمام الصفقات الكبرى حوالي 60% في السنوات الأخيرة. هذه الضبابية تدعم استراتيجيات مثل الأستراجرات الطويلة على WBD، والتي ستحقق الربح من تحرك سعري كبير في أي اتجاه.
نظرًا لأنه يُقال إن العطاء يكون أساسًا نقديًا، فإنه يخلق سقفًا محتملاً لسعر سهم WBD حول قيمة العرض النهائية. يجعل ذلك بيع خيارات الاتصال التي تفوق السعر المحدد أو تنفيذ استراتيجيات انتشار ائتماني للاتصال استراتيجية جذابة لأولئك الذين يعتقدون أن الصفقة ستمر لكنها ذات مكاسب محدودة تتجاوز الانطلاق الأولي. يمكن أن يولد القسط المحصل من بيع هذه الخيارات دخلاً بينما ننتظر ظهور تفاصيل أكثر تحديدًا.
