لا ينطبق التعريف الجمركي الأمريكي البالغ 39% على الأدوية المصدرة من سويسرا. تعتبر الأدوية القطاع التصديري الأكبر لسويسرا، حيث تشكل حوالي 40% من إجمالي الصادرات من حيث القيمة، ويُوجه 60% منها إلى الولايات المتحدة. ومن ثم، فإن هذا الإعفاء يعد ملحوظًا نظرًا لأهمية الأدوية في الصادرات السويسرية.
كما أكدت ماليزيا أن معدل التعريفة الجمركية البالغ 19% سيستثني الأدوية وأشباه الموصلات. لم يتم تقديم أي طلب أو اتفاق من الولايات المتحدة بشأن توفير المعادن النادرة الماليزية في مناقشات التعريفة الجمركية. تحتل ماليزيا المرتبة الثانية كأكبر مصدر للمعادن النادرة إلى الولايات المتحدة بعد الصين. الفجوة بين ماليزيا والصين كبيرة، ومع ذلك تحوز ماليزيا على حصة تقارب 13%، وبقية العالم باستثناء الصين على 17%.
تهدئة التوترات التجارية
نرى علامات تشير إلى أن التوترات التجارية الأخيرة قد لا تتصاعد إلى أزمة شاملة. من المتوقع أن ينخفض مؤشر VIX الذي كان يتصاعد نحو 20 خلال الأسابيع القليلة الأخيرة من يوليو 2025. يجب على المتداولين التفكير في بيع التقلبات، حيث تزيل الإعفاءات لسويسرا وماليزيا قدراً كبيراً من عدم اليقين في السوق.
من المتوقع أن يعزز الفرنك السويسري قوته بشكل كبير مقابل الدولار. مع أن الأدوية تشكل نسبة كبيرة من الصادرات السويسرية الموجهة مباشرة إلى الولايات المتحدة، فإن هذا الإعفاء الجمركي يمثل راحة اقتصادية كبيرة. بالنظر إلى سلوك العملة، رأينا ارتفاعًا حادًا في الفرنك السويسري في أواخر 2023 عندما ثبت أن المخاوف التجارية كانت مبالغ فيها، ويشير الوضع الحالي إلى أن تحركًا مشابهًا قد يحدث.
يمثل هذا الخبر تخفيفًا محددًا لمخاطر قطاع الأدوية، الذي كان متأخرًا. لقد كان صندوق الرعاية الصحية Select Sector SPDR Fund (XLV) أداءه أقل من S&P 500 بنحو 4% حتى تاريخه في عام 2025، وقد يكون هذا هو الحافز الذي يدفعه للحاق. نتوقع أن نرى نشاطًا متزايدًا في الخيارات الشرائية لصناديق الاستثمار المشتركة في مجال الأدوية والرعاية الصحية في الأسابيع المقبلة.
دفعة لقطاع أشباه الموصلات
وبالمثل، يوفر الإعفاء لأشباه الموصلات الماليزية دافعة إيجابية لقطاع التكنولوجيا. يحصل سلسلة التوريد العالمية للرقائق، التي شهدت انخفاضًا في المبيعات وفقًا لأحدث تقرير الصناعة في يونيو 2025، على دفعة من الاستقرار من هذا الخبر. يعزز ذلك من الحجة للاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في أشباه الموصلات مثل SMH، حيث تم الآن تجنب خطر كبير في سلسلة التوريد.
تمثل الوضعية بالنسبة للمعادن النادرة نوعًا مختلفًا من التجارة. إن تصريح ماليزيا بعدم وجود اتفاق مع الولايات المتحدة يشير إلى أن قضية توفير المعادن خارج الصين تبقى بلا حل. هذا الغموض يذكرنا بارتفاع الأسعار الذي شهدناه في 2019 وقد يؤدي إلى تقلب في المناجم، مما يجعل الخيارات للأوراق المالية المتداولة مثل REMX مثيرة للاهتمام في ضوء العناوين المستقبلية.
