وصلت أسعار الذهب إلى مستوى قياسي، متجاوزة 3650 دولارًا أمريكيًا. عوامل مثل إمكانية خفض معدلات الاحتياطي الفيدرالي وعدم الاستقرار السياسي تسهم في هذه الزيادة.
كما لعب النشاط المرتفع في شراء الذهب دورًا في ارتفاع الأسعار. هذه العناصر معًا تؤثر على الاتجاه التصاعدي لأسعار الذهب.
التقلبات في سوق الخيارات
مع تجاوز الذهب حاجز الـ 3650 دولارًا، نشهد زيادة كبيرة في التقلب الضمني في سوق الخيارات. يتداول مؤشر تقلب الذهب في Cboe (GVZ) الآن فوق 20، وهو مستوى لم يشهد بانتظام منذ اضطرابات السوق في أوائل عام 2023. هذا يجعل شراء الخيارات أكثر تكلفة، ولكنه يشير أيضًا إلى أن تقلبات الأسعار الكبيرة متوقعة في أي اتجاه.
السياسة المتساهلة للاحتياطي الفيدرالي هي المحرك الرئيسي وراء هذه الخطوة، خاصة بعد أن جاءت بيانات التضخم لشهر أغسطس 2025 أقل من المتوقع عند 2.8%. الأسواق المستقبلية تسعّر الآن شبه يقينية لخفض معدلات آخر قبل نهاية العام. بالنسبة للمتداولين، فهذا يعني أن أي مفاجأة من الاحتياطي الفيدرالي في اتجاه متشدد قد تؤدي إلى بيع سريع، بينما من المحتمل أن تضيف التعليقات المتساهلة المزيد من الوقود للارتفاع.
نرى أيضًا طلبًا مؤسسيًا ضخمًا يدعم هذا الاتجاه. وفقًا لأحدث البيانات، واصلت البنوك المركزية شرائها العدواني منذ عامي 2023 و2024، مضيفة 400 طن صافي إلى احتياطياتها في النصف الأول من عام 2025. هذا الشراء المستمر يوفر دعامة قوية في السوق، مما يجعل المراكز القصيرة محفوفة بالمخاطر بشكل استثنائي.
السياق التاريخي واستراتيجيات التداول
نظرًا للصعود السريع من مستويات أقل من 2500 دولار في عام 2024، فإن النظرة إلى التاريخ مبررة. نذكر التصحيح الحاد بعد ذروة عام 2011، مما يذكرنا بأن الحركات البارابولية يمكن أن تكون عرضة لجني الأرباح. يجب على المتداولين النظر في استخدام استراتيجيات مثل استراتيجيات الانتشار الصعودي بالخيارات، والتي تحد من الربح المحتمل ولكنها تقلل من تكلفة الخيارات المسبقة في بيئة ذات التقلبات العالية.
