من المقرر أن تصدر هيئة الإحصاءات العمالية الأمريكية بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر سبتمبر. ستكون هذه المعلومات متاحة يوم الجمعة في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش.
يمكن أن يؤثر الإصدار على الدولار الأمريكي، حيث قد يؤثر على التوقعات بشأن قرارات معدل الفائدة للفيدرالي خلال بقية العام. يراقب المحللون بشكل خاص أي تأثير للتعريفات التي فرضها الرئيس دونالد ترامب على الأسعار.
مع اقتراب إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر خلال الساعة المقبلة، نحن نتوقع رقماً للتضخم يمكن أن يتجاوز تقدير الإجماع البالغ 4.0%. أظهرت بيانات حديثة مثل مؤشر أسعار المنتجين لشهر سبتمبر 2025 بالفعل زيادة شهرية بنسبة 0.5%، مدفوعة بشكل كبير بالتعريفات الجديدة على الإلكترونيات المستوردة. هذا يتبع قراءة مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس التي كانت 3.8%، مما يشير إلى أن الاتجاه التصاعدي يترسخ.
التقلب هو محور تركيزنا الرئيسي، حيث أن مؤشّر VIX قد صعد بالفعل إلى 19 هذا الأسبوع استعدادًا لرد فعل متشدد من الفيدرالي. نحن نرى فرصاً في شراء خيارات الشراء للمدى القريب في VIX أو خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداول في السندات مثل TLT. من المؤكد أن يزيد رقم التضخم الأعلى من المتوقع من الخوف في السوق.
تشير عقود الفائدة المستقبلية إلى حدوث تحول كبير، لكنها قد لا تكون قد استوعبت بالكامل رد الفعل المحتمل للفيدرالي. أظهر أداة CME FedWatch أمس فرصة بنسبة 60% لرفع سعر الفائدة في نوفمبر، وهو رقم نتوقع أن يقفز فوق 85% إذا جاء التضخم أعلى من المتوقع. لذلك نحن نراقب الفرص لبيع عقود ديسمبر SOFR المستقبلية فوراً بعد الإصدار.
بالنسبة لمؤشرات الأسهم، نحن نقوم بتحوط ضد تراجع مماثل لرد الفعل السوقي الذي رأيناه طوال عام 2022 عندما شدد الفيدرالي السياسة بشكل كبير. رقم تضخم قوي من شأنه أن يضغط على أسهم النمو، مما يجعل فروقات البيع على ناسداك 100 لعبة دفاعية جذابة. السوق كان متفائلاً بشكل مفرط مؤخرًا، وهذا قد يكون المحفز للتصحيح.
الدولار الأمريكي يستعد للتعزيز بشكل كبير إذا تسارع التضخم، حيث ستتوسع فروق معدلات الفائدة لصالحه. نحن نبحث في خيارات الشراء على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، خصوصاً ضد اليورو الذي يواجه تباطؤ اقتصادي خاص به. يبدو من المحتمل بشدة أن يتحرك فوق 108 على DXY في الأسابيع المقبلة.
