هبط زوج العملات EUR/CAD إلى حوالي 1.6275 خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الاثنين. جاء هذا الانخفاض مع تزايد الترقب لبيانات التضخم الكندي لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر أكتوبر، والمتوقع صدورها في وقت لاحق من ذلك اليوم. تشير توقعات السوق إلى احتمالية تقل عن 50٪ لتخفيض آخر في سعر الفائدة بحلول يوليو 2026 وفرصة لا تزيد عن 4٪ لاجتماع ديسمبر 2025.
اقترح مسؤولون من البنك المركزي الأوروبي (ECB) مثل أولي رين ومارتينش كازاكس إمكانية بقاء أسعار الفائدة دون تغيير تحت الظروف الاقتصادية الحالية. حذر رين من أن احتمالية تباطؤ التضخم تحتاج إلى اهتمام، رغم استمرار المخاطر. أشار كازاكس إلى أن أي تعديلات ضرورية في الفائدة ستتبع تغييرات اقتصادية كبيرة.
الدولار الكندي وأسعار النفط
أعاد افتتاح ميناء نوفوروسيسك الروسي بعد إغلاق مؤقت بسبب إضراب من قبل أوكرانيا تخفيف المخاوف بشأن اضطرابات إمدادات النفط. أثر هذا التطور على الدولار الكندي (CAD) نظرًا لأن اقتصاد كندا مرتبط بشكل وثيق بأسعار النفط. يؤدي انخفاض أسعار النفط الخام، مثلما يحدث مع استئناف العمليات في الميناء الروسي، بشكل عام إلى انخفاض في قيمة الدولار الكندي بسبب دور كندا كدولة مصدرة رئيسية للنفط.
مع تحرك زوج EUR/CAD بالقرب من 1.6275، يتركز الاهتمام الآن على بيانات التضخم الكندي اليوم. سيكون إصدار مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر أكتوبر هو المحرك الرئيسي لاتجاه الزوج هذا الأسبوع. نظرًا لأن مؤشر أسعار المستهلك في كندا لشهر سبتمبر 2025 بلغ 2.9٪، فإن أي رقم يزيد على توقعات السوق البالغة 2.7٪ قد يؤدي إلى تحرك كبير.
سيمارس رقم التضخم الذي يفوق التوقعات ضغوطًا على بنك كندا للحفاظ على سياسته التقييدية، مما يعزز قيمة الدولار الكندي. لقد رأينا هذا النمط في وقت سابق من عام 2025 عندما أجبرت البيانات الاقتصادية القوية البنك المركزي على تأخير أي حديث عن تخفيض الفائدة. هذا السيناريو سيضغط على EUR/CAD للأسفل، وربما يختبر مستويات الدعم تحت 1.6200.
ومع ذلك، تواجه الدولار الكندي رياحًا معاكسة من ضعف أسعار النفط، وهو صادرات رئيسية للبلاد. استئناف العمليات في ميناء نوفوروسيسك الروسي قد خفف من مخاوف الإمدادات، مما يدفع أسعار خام غرب تكساس الوسيط إلى حوالي 78 دولارًا للبرميل من أكثر من 85 دولارًا قبل شهرين فقط. هذا الضعف في سوق الطاقة يضع حدًا طبيعيًا لقوة الدولار الكندي، بغض النظر عن بيانات التضخم.
استقرار اليورو وسط سياسة البنك المركزي الأوروبي
من الجانب الآخر لزوج العملات، يوفر البنك المركزي الأوروبي (ECB) قاعدة صلبة لليورو. أوضح صانعو السياسات أنهم ليسوا في عجلة من أمرهم لتعديل أسعار الفائدة، حيث تسعر الأسواق المالية فقط فرصة بنسبة 4٪ لتخفيض الفائدة في ديسمبر 2025. يشير هذا الاستقرار من البنك المركزي الأوروبي إلى أن أي انخفاضات في زوج EUR/CAD قد تكون قصيرة الأجل.
بالنظر إلى هذه الإشارات المتضاربة، يجب علينا الاستعداد لزيادة التقلبات في الأسابيع المقبلة. توقف دفع الزوج نحو 1.6300، لكن الدعم الكامن لليورو لا يزال ثابتًا، مما يخلق توازنًا مشحونًا. قد يفكر متداولو الخيارات في استراتيجيات مثل الـ “straddles” للاستفادة من تذبذب سعري كبير في أي اتجاه، بدلاً من الرهان على اتجاه معين.
سنرصد أرقام التضخم الفوري لمنطقة اليورو وتقرير التوظيف المقبل في كندا. ستكون هذه النقاط البيانية حاسمة في تحديد ما إذا كان بنك كندا أو البنك المركزي الأوروبي سيكون الأول الذي يشير إلى تغيير في السياسة.
