انخفض اليورو أمام الين الياباني، ليصل إلى أدنى مستوى له خلال أسبوعين بسبب توقعات بتشديد السياسة النقدية لبنك اليابان. في المقابل، ارتفع التضخم في منطقة اليورو بشكل طفيف، مما يدعم موقف البنك المركزي الأوروبي من التوقف مؤقتًا.
يوم الجمعة، انخفض زوج EUR/JPY بنسبة 0.25%، ليتداول حول 175.40، بعد أن وصل إلى أدنى مستوى عند 174.82 في وقت سابق. تعزز الين بعدما أشار مسؤولو بنك اليابان، بما فيهم نائب الحاكم شينيتشي أوشيدا والحاكم كازو أويدا، إلى احتمال تشديد السياسة.
سياسة بنك اليابان النقدية
تعليقات بنك اليابان عززت التوقعات في الأسواق لرفع سريع في سعر الفائدة قبل نهاية العام، مما يزيد من الفجوة السياسية مع البنوك المركزية الرائدة الأخرى. سياسيًا، تواجه اليابان احتمالات عدم الاستقرار بسبب تغييرات محتملة حول زعيمة الحزب الليبرالي الديمقراطي ساناي تاكايشي، مما قد يؤثر على الاتجاه المالي ولكنه قد يستقر الين.
كومرتس بنك وOCBC يسطران على التأثير المحتمل للتطورات السياسية على المسارات المالية والنقدية في اليابان. في هذه الأثناء، نجا رئيس الوزراء الفرنسي سيباستيان ليكورن من تصويتات سحب الثقة، مما هدأ مؤقتًا مخاوف الاستقرار السياسي في فرنسا.
أظهرت بيانات منطقة اليورو أن مؤشر أسعار المستهلكين المنسق ارتفع بنسبة 2.2% على أساس سنوي في سبتمبر، مع تضخم أساسي بنسبة 2.4%. يدعم هذا آراء صانعي السياسة في البنك المركزي الأوروبي بأن البنك يقترب من نهاية مرحلة خفض الفائدة. الفجوة في السياسات النقدية بين اليابان ومنطقة اليورو تصب في مصلحة الين على حساب اليورو.
نظرًا لتوسع الفجوة السياسية بين بنك اليابان المتشدد والبنك المركزي الأوروبي المتوقف، نرى مسارًا واضحًا لمزيد من ضعف EUR/JPY. فقد سبق للزوج أن كسر دعمًا رئيسيًا على المدى القصير، وتتزايد العوامل الأساسية المؤيدة لقوة الين. ينبغي للمتداولين أن يضعوا أنفسهم لتوقع استمرار هذا الاتجاه في الأسابيع المقبلة.
نهج بسيط هو شراء خيارات بيع EUR/JPY مع تواريخ انتهاء في أواخر نوفمبر أو ديسمبر. يسمح لنا هذا بالاستفادة من استمرار التراجع مع تحديد أقصى مخاطرة لنا في قسط التأمين المدفوع. يمكننا استهداف أسعار إضراب أقل من القاع الأخير 174.82، وربما ننظر إلى مستويات 174.00 أو 173.50.
استراتيجية التداول والإشارات التقنية
تتدعم هذه الرؤية من خلال بيانات حديثة تظهر تسارع غير متوقع في نمو الناتج المحلي الإجمالي لليابان في الربع الثالث إلى 0.5%، مما يمنح بنك اليابان الضوء الأخضر لتشديد السياسة. في هذه الأثناء، ظل معدل تسهيلات الإيداع للبنك المركزي الأوروبي ثابتًا عند 2.50% لمدة خمسة أشهر متتالية، مع توجيهات مستقبلية تشير إلى عدم وجود تغييرات حتى الربع الثاني من 2026 على الأقل. تشير عقود الفائدة الآجلة الآن إلى احتمال يقارب 80% بأن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة الليلي إلى 0.25% قبل نهاية العام.
من الناحية التقنية، يعتبر الخرق المستدام أدنى من مستوى 174.80 إشارة هبوطية كبيرة. قد يفتح ذلك المجال لانخفاض أكثر حدة نحو منطقة 172.00، وهو مستوى دعم لم نختبره منذ أغسطس 2025. ينبغي أن نستخدم أي ارتداد صغير في الزوج كفرصة لتأسيس أو إضافة إلى المراكز البيعية.
لقد شهدنا ديناميكية مشابهة في بداية 2024 عندما تخلى بنك اليابان أخيرًا عن سياسته في سعر الفائدة السلبي. تسبب هذا التغير الأولي في زيادة سريعة في قيمة الين مقابل معظم العملات الرئيسية. تشير التعليقات الحالية من مسؤولي بنك اليابان إلى أن الفصل الثاني من هذا التطبيع السياسي قد بدأ الآن.
سيكون المحفز الرئيسي الذي يجب مراقبته هو تصويت البرلمان الياباني في 21 أكتوبر، حيث يمكن أن يؤثر ذلك على السياسة المالية والتنسيق مع البنك المركزي. بعد ذلك، ستكون جميع الأنظار على اجتماع بنك اليابان التالي لاتخاذ قرار نهائي بشأن الفائدة. يميل السوق بشدة نحو الرفع، وإذا ما قام بنك اليابان بذلك، ينبغي تسارع قوة الين.
