توقعات خفض سعر الفائدة الفيدرالي
أداة CME FedWatch تعرض احتمالاً بنسبة 97% لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر واحتمالًا بنسبة 96% لشهر ديسمبر. أظهر استطلاع رويترز أن 115 من أصل 117 من الاقتصاديين يتوقعون خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لتتراوح بين 3.75% و4.00% في 29 أكتوبر. ومع ذلك، يتوقع 83 اقتصاديًا خفضين خلال العام، بينما يتوقع 32 خفضًا واحدًا.
الجنيه الإسترليني يتراجع بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة لشهر سبتمبر، الذي أشار إلى ارتفاع بنسبة 3.8% مقابل توقعات بنسبة 4.0%. وهذا يتجاوز هدف بنك إنجلترا البالغ 2%، مع تسجيل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي نسبة 3.5%، مخالفًا التوقعات البالغة 3.7% ومنخفضًا عن نسبة 3.6% في أغسطس.
نشهد انخفاض زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي (GBP/USD) دون علامة 1.3350 بينما يهيمن عدم اليقين على السوق. ويعود ذلك إلى الانتقال إلى الدولار الأمريكي بسبب إغلاق الحكومة وغياب البيانات الاقتصادية الرسمية. في الوقت نفسه، يضعف الجنيه بعد أن جاءت أرقام التضخم لشهر سبتمبر أضعف من المتوقع.
حالة القلق تزداد قبيل صدور أرقام التضخم المتوقعة في الولايات المتحدة، ونتوقع تقلبات سعرية حادة. لقد شهدنا ارتفاع مؤشر VIX، وهو مقياس رئيسي لخوف السوق، بأكثر من 25% الشهر الماضي إلى مستويات لم نشهدها منذ ضغوط القطاع المصرفي في بداية 2024. هذا يقترح أنه يجدر بالمضاربين التفكير في شراء خيارات للحماية من التحركات المفاجئة.
تحليل وضع زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي (GBP/USD)
يبدو أن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 29 أكتوبر أمر مؤكد تقريبًا، حيث تُسعّر الأسواق الآجلة للفائدة الفيدرالية فرصة تخفيض بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة تقارب 97%. لقد شهدنا ذلك من قبل؛ بالنظر إلى تحول الفيدرالي في أواخر 2023، فإن التخفيضات الأولية للفائدة غالبًا ما فشلت في إضعاف الدولار إذا كانت هناك مخاوف من النمو العالمي. يبدو أن هذا الوضع مشابه، لذلك لا ينبغي أن نفترض أن خفض الفائدة يعني تلقائيًا ضعف الدولار.
من الجانب البريطاني، قراءة التضخم لشهر سبتمبر بنسبة 3.8% لا تزال أعلى بكثير من هدف بنك إنجلترا البالغ 2%، لكنها انخفاض مرحب به من متوسط 4.5% الذي شهدناه في الربع الثاني من 2025. هذا التخفيف في ضغوط الأسعار يقلل من الحاجة الملحة لبنك إنجلترا لرفع الفائدة، مما يحد من أي صعود محتمل للجنيه الإسترليني. يمكن للمضاربين النظر في بيع خيارات الشراء خارج نطاق التغطية على زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي، مراهنين على أن الزوج لن يشهد ارتفاعًا كبيرًا في المدى القريب.
نظرًا للطلب القوي على الدولار وتريث بنك إنجلترا، يبدو أن مسار المقاومة الأقل لزوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي يتجه نحو الانخفاض في الأسابيع المقبلة. نعتقد أن المضاربين يجب أن يأخذوا في اعتبارهم استراتيجيات تستفيد من هذا الضغط الهبوطي أو، على الأقل، من التقلبات المتزايدة. قد يشمل ذلك شراء خيارات البيع على زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي أو تأسيس مواقف هبوطية في سوق العقود الآجلة، مستهدفين التحرك نحو مستوى الدعم 1.3200 الذي تم اختباره آخر مرة في يوليو.
