كان زوج اليورو/الدولار الأمريكي غير مستقر بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى 3.75%-4%، مما يظهر آراء متباينة داخل اللجنة، حيث دعا أحد الأعضاء إلى تخفيض أكبر وآخر إلى عدم تغيير. يركز المتداولون على المؤتمر القادم لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لبحث رؤى محتملة لاتجاه السوق.

تذبذب الزوج بين 1.1650 و1.1635 عقب التخفيض المتوقع بمقدار 25 نقطة أساس. ينتظر السوق نبرة باول، حيث قد تعزز التصريحات التيسيرية اليورو/الدولار الأمريكي، بينما قد تؤدي التصريحات المشددة إلى تراجع.

قرار الاحتياطي الفيدرالي

حصل تخفيض أسعار الفائدة على موافقة غالبية اللجنة، رغم حدوث انشقاق، مع دعوات إلى تخفيض بمقدار 50 نقطة أساس وتفضيل البعض إبقاء الأسعار دون تغيير. وعلق الاحتياطي الفيدرالي على نمو الاقتصاد المعتدل وارتفاع التضخم وتخطط لإنهاء تقليص الميزانية بحلول ديسمبر.

يبقى زوج اليورو/الدولار الأمريكي ثابتاً بالقرب من 1.1650، مع مقاومة رئيسية عند 1.1665 ودعم عند 1.1618. يستخدم الاحتياطي الفيدرالي تعديلات الأسعار للتحكم في التضخم والعمالة، مما يؤثر على قوة الدولار الأمريكي.

يعقد الاحتياطي الفيدرالي ثمانية اجتماعات سياسة سنوية لتقييم الأوضاع الاقتصادية. يزيد التيسير الكمي (QE) من تدفق الائتمان ويضعف الدولار، بينما يهدف التشديد الكمي (QT) إلى تقويته عن طريق عكس ممارسات QE.

استعداد المتداولين لتقلبات السوق

مع خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة إلى نطاق 3.75%-4.00%، نحن الآن بوضوح في دورة تيسير، لكن الطريق إلى الأمام غير مؤكد. يتضح الانقسام داخل اللجنة، مع عضو يفضل تخفيض أكبر وآخر يريد الاحتفاظ، ما يشير إلى نقاش كبير داخلي. يعني هذا الانقسام أننا يجب أن نتوقع استمرار التقلبات في زوج اليورو/الدولار الأمريكي مع امتصاص السوق للتحركات المستقبلية في السياسة.

كان من المتوقع هذا التخفيض للأسعار كما رأينا مؤشرات اقتصادية رئيسية تضعف على مدار العام الماضي. بالنظر إلى الوراء، نعلم أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي تباطأ من الوتيرة الأقوى لعامي 2023 و2024 إلى معدل سنوي يبلغ فقط 1.5% في الربع الماضي، وفقًا لمكتب التحليل الاقتصادي. كما ارتفع معدل البطالة إلى 4.2%، وهي زيادة ملحوظة من المستويات الأقل من 4% التي رأيناها مستمرة حتى أوائل عام 2025.

التردد من الاحتياطي الفيدرالي مفهوم بالنظر إلى أن التضخم، رغم انخفاضه عن ذروته، لا يزال عنيدًا. أظهر أحدث قراءة لمؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي في سبتمبر 2025 ارتفاعًا طفيفًا إلى 2.8%، مما يبرر سبب اختيار اللجنة خفض أقل بمقدار 25 نقطة أساس بدلاً من خطوة أكثر عدوانية. من المحتمل أن تبقي هذه العناد في التضخم الاحتياطي الفيدرالي من الإشارة إلى سلسلة سريعة من التخفيضات، مما يخلق تداولات بأسعار متقلبة بشكل جانب.

نظراً لوجود عدم يقين فوري حول نبرة باول، يجب على المتداولين الاستعداد لارتفاع في التقلبات. نحن نشهد بالفعل ارتفاع تقلب ضمني مدته أسبوع لعقود الخيارات على زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى حوالي 8.5% قبيل المؤتمر الصحفي. قد تكون الاستراتيجيات التي يمكن أن تحقق أرباحاً عن تحرك حاد في أي اتجاه، مثل شراء عقود الخيارات مع نطاق متقلب، فعالة في التنقل برد الفعل على المدى القريب.

النظر إلى أبعد من ذلك، الإشارة الأهم على المدى الطويل هي الإعلان عن نهاية التشديد الكمي (QT) اعتبارًا من 1 ديسمبر. إزالة تشغيل ميزانية الاحتياطي الفيدرالي يمثل دعامة مهمة لدعم الدولار الأمريكي كانت موجودة منذ بدء دورة التشديد في عام 2022. يشير هذا التحول الأساسي إلى نظرة سلبية متوسطة المدى للدولار، مما يفضل تحركاً تدريجياً نحو ارتفاع في زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى عام 2026.

تدعم هذه الضعف في الدولار المزيد من الانفراج في السياسة مع البنك المركزي الأوروبي. حافظ البنك المركزي الأوروبي على سعر سياسته عند 3.0% في الاجتماعين الأخيرين، مما يظهر قلة الاستعجال في التيسير مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي. توفر هذه التشدد النسبي من أوروبا سبباً آخر للنظر في شراء زوج اليورو/الدولار الأمريكي عند أي انخفاضات ملحوظة، خاصة إذا أدت تعليقات باول إلى ارتفاع قصير المدى في الدولار.

قم بإنشاء حساب تداول حقيقي في VT Markets وابدأ التداول الآن.