في التداول في أمريكا الشمالية في 7 أغسطس 2025، أغلقت مؤشرات الأسهم الأمريكية الكبرى بشكل مختلط، حيث ارتفع مؤشر ناسداك قليلاً. رشح الرئيس ترامب ستيفن ميران لملء مقعد كوجلر مؤقتاً في مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ارتفع الائتمان الاستهلاكي في الولايات المتحدة لشهر يونيو إلى 7.37 مليار دولار، متجاوزاً التقدير البالغ 7.00 مليار دولار، واستقرت العقود الآجلة للنفط الخام عند 63.88 دولار. أجرى الخزانة الأمريكية مزادًا على سندات لأجل 30 عامًا بقيمة 25 مليار دولار بعائد مرتفع بلغ 4.813%. في الجغرافيا السياسية، أعلن نتنياهو رئيس وزراء إسرائيل عن خطط للسيطرة على غزة.
أغلق الدولار الأمريكي منخفضًا أو مختلطًا أمام العملات الرئيسية، مع تراجع كبير أمام الجنيه الإسترليني والدولار النيوزيلندي. أشار محافظ بنك إنجلترا إلى التوازن في الظروف الاقتصادية الذي أثر على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. خفض بنك إنجلترا سعر الفائدة بنسبة 25 نقطة أساس إلى 4.00%. ارتفعت مبيعات الجملة في الولايات المتحدة بنسبة 0.3% بينما ارتفعت الطلبات الأولية لإعانات البطالة إلى 226 ألف، مما يشير إلى نقاط ضعف محتملة في سوق العمل. ارتفعت تكاليف العمالة للربع الثاني بنسبة 1.6% وارتفعت إنتاجية العمل بنسبة 2.4%.
تفاؤل حذر من الاحتياطي الفيدرالي
أعرب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، بوستيك، عن تفاؤل حذر، مشيرًا إلى الأسس الاقتصادية القوية في الولايات المتحدة لكنه توقع تباطؤًا. تشمل المخاوف الضغوط الناجمة عن نقص المدخرات من جائحة كورونا والتعريفات الجمركية المحتملة التي تسبب ضغوط أسعار. يعتبر تخفيض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أمرًا مناسبًا، يعتمد على البيانات المستقبلية. أغلقت المؤشرات الأوروبية الكبرى أغلبها مرتفعة، باستثناء مؤشر فوتسي 100 البريطاني بعد قرار تخفيض الفائدة من بنك إنجلترا.
في سوق الأسهم الأمريكية، انخفض مؤشر داو بنسبة 0.51% وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.35%. ارتفعت العوائد الأمريكية، حيث ارتفع عائد السندات لأجل سنتين إلى 3.723%. ارتفع البيتكوين بمقدار 2456.02 دولار إلى 117487 دولارًا بعد أن وقع الرئيس ترامب أمرًا تنفيذيًا يسمح بالاستثمار في البيتكوين والأصول البديلة الأخرى ضمن حسابات التقاعد 401(k).
نظرًا لمزيج من سوق العمل المتراجع قليلاً والإشارات المتشددة من الاحتياطي الفيدرالي، نتوقع أن تزداد التقلبات في الأسابيع القادمة. التباين بين بنك إنجلترا الذي يخفّض الفائدة والاحتياطي الفيدرالي المتردد يخلق حالة من عدم اليقين، مما يجعل مراكز التقلب الطويلة عبر الخيارات على المؤشرات الكبرى مثل S&P 500 جذاباً. شهد مؤشر VIX، وهو مقياس رئيسي للتقلبات، تاريخياً ارتفاعًا خلال فترات الارتباك في سياسة الاحتياطي الفيدرالي، كما حدث في عام 2022 عندما بلغ متوسطه أكثر من 21.
موقف الاحتياطي الفيدرالي من سعر الفائدة
ينبغي أن نتوقع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول مما كان متوقعًا سابقًا. يشير ترشيح ستيفن ميران وإمكانية ترقية كريستوفر والر لرئاسة الفيدرالي وتركيز رفائيل بوستيك على التضخم الناتج عن التعريفات إلى عدم رغبة في تخفيض الفائدة قريباً. يتعزز هذا الشعور من الطلب الضعيف على آخر مزاد سندات لأجل 30 عامًا، مما يشير إلى أن المتداولين يجب أن ينظروا في المشتقات التي تدر الأرباح من العوائد المستدامة أو المتزايدة.
في العملات الأجنبية، ارتفاع الجنيه الإسترليني مقابل الدولار، رغم تخفيض الفائدة، يشير إلى أن بنك إنجلترا لا يُتوقع أن يكون عدوانيًا في التخفيف المستقبلي. يظهر التصويت المتقارب 5-4 انقسامًا عميقًا، مما يعني أن المزيد من التخفيضات ليست مضمونة وستعتمد بشكل كبير على البيانات القادمة. وهذا يشير إلى أن المراهنة على اتجاه واضح لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي محفوفة بالمخاطر، واستراتيجيات تداول النطاق أو الخيارات التي تستفيد من حركة سعرية كبيرة في أي اتجاه قد تكون أكثر حذراً.
التقسيم في سوق الأسهم، حيث ارتفع مؤشر ناسداك الثقيل بالتكنولوجيا بينما انخفض مؤشر داو جونز الصناعي يشير إلى دوران قطاع واضح. يوفر الأمر التنفيذي الذي يسمح بالاستثمارات في 401(k) في البيتكوين دعمًا كبيرًا للأصول المتعلقة بالتكنولوجيا والتشفير. نرى فرصة في تداول الأزواج، مثل الدخول طويلًا في العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 بينما يتم البيع القصير في العقود الآجلة لمؤشر داو جونز، للاستفادة من هذا الاختلاف.
الارتفاع الكبير للبيتكوين إلى أكثر من 117000 دولار هو نتيجة مباشرة للطلب الجديد والكبير الذي تم فتحه من خلال حسابات التقاعد. يذكرنا ذلك بارتفاع الأسعار الذي شوهد بعد الموافقة على ETFs البيتكوين في أوائل عام 2024، مما يشير إلى أن هذا الزخم الصاعد قد يكون له استمرارية. في الوقت نفسه، يعكس انزلاق النفط الخام إلى ما يقرب من 63 دولارًا المخاوف المتزايدة بشأن التباطؤ الاقتصادي العالمي، مما يجعل مراكز البيع على العقود الآجلة للنفط تحوطًا محتملاً ضد عدم اليقين الاقتصادي الأوسع الذي أشار إليه مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي.
