يعرض التقويم الاقتصادي في آسيا يوم الاثنين، 25 أغسطس 2025، معلومات محدودة عن إصدار البيانات. تشارك نيوزيلندا بعض البيانات، لكن التركيز الرئيسي لا يزال على تأثيرات تصريحات باول من جاكسون هول في الجمعة السابقة.
تصريحات باول زادت من اهتمام السوق بالأصول المرتبطة بالمخاطر. وقد وجه هذا الانتباه نحو التحركات الاقتصادية والتفاعلات داخل المنطقة.
التداول على الشعور بالمخاطرة
مع تقويم بيانات خفيف في آسيا، سنتداول على الشعور الإيجابي بالمخاطرة من خطاب جاكسون هول. يفسر السوق تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي كإشارة لانتهاء دورة التضييق بشكل رسمي. يوحي هذا بأنه في الأسابيع القادمة، سيكون المسار الأقل مقاومة للأسهم نحو الارتفاع.
الخلفية لهذه التصريحات قد تم بناؤها، مما يضفي عليها المصداقية التي لم نشهدها منذ فترة. بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأساسية لشهر يوليو، التي أصدرت في وقت سابق من أغسطس 2025، حققت 2.5%، تقترب من هدف الاحتياطي الفيدرالي. هذا، مع تقرير التوظيف في القطاعات غير الزراعية الأخير الذي يظهر تباطؤ نمو الوظائف لأقل من 150,000، أعطى للاحتياطي الفيدرالي غطاءاً لتبني نبرة أكثر توازناً.
في ظل هذا البيئة، يبدو أن بيع التقلبات هو استراتيجية ملائمة. بعد ارتفاع الجمعة، من المحتمل أن ينخفض مؤشر VIX إلى أقل من 15، مما يشير إلى توقعات لتقلبات سعرية أقل في مؤشر S&P 500. يجب أن ندرس بيع الخيارات غير الأموال أو تنفيذ استراتيجيات الائتمان على المؤشرات الرئيسية لجمع العلاوة.
التعليقات أضعفت أيضاً الدولار الأمريكي، حيث انخفض مؤشر DXY إلى أقل من 100 في يوم الجمعة. هذا يخلق فرصاً في أسواق العملات الأجنبية، خاصة للعملات الحساسة للمخاطر. نرى قيمة في شراء خيارات الشراء على الدولار الأسترالي واليورو مقابل الدولار، والتموضع نحو المزيد من الارتفاع.
انعكاسات معدل الفائدة
هذا التحول المتساهل له أيضاً تأثيرات كبيرة على أسواق معدلات الفائدة. يمكننا توقع استمرار العوائد على السندات الحكومية في الانخفاض حيث يسعر السوق في احتمالية خفض المعدلات في أواخر 2025 أو أوائل 2026. استخدام الخيارات على معدلات التمويل المؤمنة (SOFR) أو شراء خيارات الشراء على صناديق السندات قد يكون وسيلة فعالة للتموضع لمعدلات أقل.
ومع ذلك، يجب أن نتذكر الحماس السوقي السابق لخفض المعدلات في أواخر 2023، الذي انعكس بسرعة بسبب بيانات التضخم العنيدة في أوائل 2024. ورغم أن البيانات الحالية تدعم ذلك بشكل أكبر، وأي قوة غير متوقعة في التقارير الاقتصادية القادمة قد تؤدي إلى تراجع سريع لهذا التموضع المتساهل. لذلك يجب أن نبقى حذرين في حجم المواقف.
