شهد زوج اليورو/الدولار الأمريكي ارتفاعًا قويًا من 1.1391 إلى 1.1554، بزيادة تتجاوز 1%، بسبب بيانات الوظائف الأمريكية. حيث تم الإبلاغ عن 73,000 وظيفة جديدة فقط في تقرير وظائف يوليو، وهو أقل بكثير من التوقعات، مما أدى إلى توقع تخفيضين في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي بحلول ديسمبر.
واجه وول ستريت خسائر مرتبطة بمخاوف من تباطؤ الاقتصاد الأمريكي. نشاط التصنيع في الولايات المتحدة تراجع، وتراجع طفيف في ثقة المستهلك، مما أضاف إلى النظرة الاقتصادية القاتمة.
توقعات التداول
يتوقع المتداولون انخفاضًا بمقدار 62 نقطة أساس في سعر الفائدة الفيدرالي بحلول نهاية العام، مع فرصة بنسبة 76% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر. على النقيض من ذلك، جاءت بيانات التضخم في الاتحاد الأوروبي أفضل من التوقعات مع مؤشر HICP بنسبة 2.4% على أساس سنوي.
انخفض مؤشر ISM لنشاط التصنيع إلى 48.0 مما يدل على استمرار الانكماش. رغم ارتفاع ثقة المستهلك، تم تعديل التوقعات المتعلقة بالتضخم، مما أظهر ثقة متفاوتة في استقرار الأسعار.
زوج اليورو/الدولار الأمريكي مهيأ لاتجاه صعودي مع توقع مقاومة عند 1.1600. ويمكن أن يؤدي الارتفاع فوق المتوسط المتحرك لـ20 يومًا إلى دفعه إلى 1.1700، في حين أن الانخفاض دون المتوسط المتحرك لـ50 يومًا قد يؤدي إلى 1.1500.
كان تقرير الوظائف الأمريكي الأخير مخيبًا بشكل كبير ، حيث تمت إضافة 73,000 وظيفة فقط في يوليو. وقد غير هذا بشكل أساسي تصورنا تجاه ضعف الدولار الأمريكي على المدى القريب. نحن الآن نتوقع إجراءات قوية من الاحتياطي الفيدرالي لدعم الاقتصاد المتباطئ.
الاختلاف في السياسات والاستراتيجية
من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرتين قبل نهاية السنة، وهو ما يشكل تناقضًا صارخًا مع البنك المركزي الأوروبي. التضخم في أوروبا ثابت، حيث جاءت بيانات HICP الأخيرة عند 2.4%، مما يعطي البنك المركزي الأوروبي القليل من الأسباب للتوجه بما يتماشى مع الخطوة المتساهلة من جانب الفيدرالي الأمريكي. هذا الاختلاف المتزايد في السياسة هو السبب الرئيسي لاستراتيجيتنا في الأسابيع القادمة.
لقد رأينا هذا الوضع من قبل، بالنظر إلى تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي في 2019. في ذلك الوقت، أجبرت مخاوف مماثلة من تباطؤ النمو الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات، مما خلق ضغطًا مستمرًا على الدولار. الانكماش التصنيعي الحالي، مع مؤشر ISM عند 48.0، يعزز هذا التشابه.
نظرًا لعدم اليقين، نشهد ارتفاعًا في التقلبات الضمنية، مما يجعل الخيارات أكثر تكلفة لكنها أيضًا أكثر قيمة. يجب أن نأخذ بعين الاعتبار شراء خيارات شراء لزوج EUR/USD لالتقاط الارتفاع المتحمل نحو مستوى 1.1700. هذه الاستراتيجية تحد بشكل فعال من مخاطرنا إذا انعكس السوق فجأة.
لنهج أكثر فعالية من حيث التكلفة، يمكننا استخدام استراتيجيات شراء الفروق السعرية على زوج اليورو/الدولار الأمريكي. عن طريق شراء خيار شراء أعلى قليلاً من السعر الحالي وبيع آخر عند هدف المقاومة 1.1700، يمكننا خفض التكلفة الأولية. هذا يستهدف بشكل خاص الارتفاع الذي نتوقعه بينما يحدد مخاطرنا ومكافآتنا.
نحن الآن نتحول إلى التركيز على تقارير التضخم وثقة المستهلك الأمريكية القادمة. وفقًا لأداة FedWatch من CME، تقوم الأسواق بتسعير فرصة بنسبة 76% لخفض سعر الفائدة في سبتمبر. ستؤدي أي بيانات تؤكد ضعف الاقتصاد الأمريكي على الأرجح إلى تسريع انخفاض الدولار وتعزيز موقفنا.
